鹰眼预警：人民同泰经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月7日，人民同泰发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为46.64亿元，同比增长33.16%；归母净利润为1.36亿元，同比增长69.12%；扣非归母净利润为1.34亿元，同比增长71.55%；基本每股收益0.2352元/股。

公司自1994年2月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为15.87亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对人民同泰2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为46.64亿元，同比增长33.16%；净利润为1.36亿元，同比增长68.75%；经营活动净现金流为-5295.41万元，同比下降7.29%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.4亿元、0.8亿元、1.4亿元，同比变动分别为4.71%、-42.61%、68.75%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动33.16%，销售费用同比变动-3.97%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长501.46%，营业收入同比增长33.16%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长33.16%，经营活动净现金流同比下降7.29%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.5亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.4亿元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.39低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为10.15%，同比下降9.02%；净利率为2.92%，同比增长26.73%；净资产收益率（加权）为6.73%，同比增长57.61%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为12.78%、11.16%、10.15%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期11.16%下降至10.15%，销售净利率由去年同期2.3%增长至2.92%。

报告期内，公司资产负债率为66.46%，同比增长9.01%；流动比率为1.44，速动比率为1.22；总债务为17.68亿元，其中短期债务为17.68亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.5亿元，短期债务为17.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.37，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.5亿元，短期债务为17.7亿元，经营活动净现金流为-0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.23、0.23、0.17，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为65.49%、74.26%、85.85%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为113.17%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为342.1万元、411.8万元、857.4万元，公司经营活动净现金流分别-3亿元、-0.5亿元、-0.5亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为17.2亿元，公司营运资金需求为28.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-11.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.28，同比增长13.85%；存货周转率为4.17，同比增长26.38%；总资产周转率为0.77，同比增长15.09%。

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责任编辑：小浪快报