科创板做市商制度来了！证监会13日正式发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》（下称《做市规定》），自发布之日起实施。
《做市规定》共十七条，主要包括做市商准入条件与程序、内部管控、风险监测监控、监管执法等内容。规则发布后，符合条件的证券公司可按照要求，向证监会申请科创板股票做市交易业务试点资格。
今日，上交所同步发布《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则（征求意见稿）》（下称《实施细则》）和《上海证券交易所证券交易业务指南第X号——科创板股票做市（征求意见稿）》（下称《业务指南》），并向市场公开征求意见。
据悉，下一步，证监会将指导上海证券交易所做好风险监测与日常监管，稳妥推进科创板股票做市交易业务试点。
采用试点方式在科创板稳步引入做市商
《做市规定》提出，在条件成熟时，引入做市商机制是推进科创板建设的重要举措之一。通过试点方式在科创板引入做市商机制，有利于积累经验，稳步推进。
《做市规定》初期采用试点方式，在科创板引入做市商机制，允许一些公司治理规范、内控机制健全、运营稳健、抗风险能力强的证券公司开展做市交易业务。业内人士认为，试点方式有利于稳妥推进相关工作，防控好各类风险。
据悉，后续证监会及上交所将评估试点实施效果，积极完善制度。
准入条件利好头部券商
根据《做市规定》，初期参与试点证券公司除具备完善的业务方案、专业人员、技术系统等条件外，还需满足资本实力、合规风控能力方面的两项条件：最近12个月净资本持续不低于100亿元，且最近三年分类评级在A类A级（含）以上。
根据西部证券此前研报，2020年净资本不低于100亿元且最近三年分类评级在A类A级（含）以上券商，共有28家，其中以头部券商居多。
明确由上交所对券商技术系统条件开展评估测试
《做市规定》提到，符合条件的证券公司可向证监会提交相关做市交易业务申请材料。
鉴于做市交易业务专业性强，对证券公司技术系统要求较高，《做市规定》明确由上交所对证券公司技术系统是否具备开展业务条件，进行评估测试。通过评估测试的向证监会提出申请，由证监会核准业务资格。经证监会核准取得业务资格的，可以在其他交易所按照规定开展证券做市交易业务。
科创板做市持股原则上不超5%
为推动做市交易试点规范、稳妥起步，《做市规定》对试点证券公司提出四方面要求。
一是将做市交易业务纳入全面风险管理体系、完善风险监测指标，做好业务风险防控。
二是建立健全异常交易监控机制，报备专用账户、接受上交所全方位监控，防止对市场稳定造成影响。
三是参照自营持有股票标准计算和填报风控指标，原则上科创板做市持股不超过5%，由上交所在具体业务规则中明确。
四是处理好突发事件，履行信息报送义务。
此外，《做市规定》还明确，证券公司在做市交易中违反有关法律法规及证监会规定的，证监会及其派出机构可依法采取监管措施和行政处罚，并授权上交所制定业务规则，依法对做市交易业务实施自律管理。
完善业务隔离制度 防止敏感信息不当流动
为防范做市交易业务与经纪、自营、资产管理等业务的潜在利益冲突，《做市规定》对试点证券公司提出以下要求：
完善业务隔离制度，防止敏感信息不当流动，严防利益冲突；建立健全做市交易业务内部控制、决策流程、制衡机制，确保业务规范有序开展；加强做市交易业务管理，健全廉洁从业风险防控和反洗钱要求，防止利益输送、内幕交易、市场操纵等违法违规行为。
上交所细化科创板做市交易及监管安排
5月13日，上交所发布了新起草的《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则（征求意见稿）》（下称《实施细则》）和《上海证券交易所证券交易业务指南第X号——科创板股票做市（征求意见稿）》（下称《业务指南》），向市场公开征求意见。
按照《做市规定》的要求，《实施细则》和《业务指南》对科创板做市交易业务作出更加具体细化的交易和监管安排。
一是明确做市服务申请与终止。科创板股票做市服务申请采用备案制，鼓励具备做市交易业务资格的保荐机构或者实际控制该保荐机构的证券公司在持续督导期间为其保荐的科创板股票提供做市服务。
二是明确做市商权利与义务。做市商应使用自有资金，通过专用证券账户开展做市交易业务，向市场提供买卖双向报价，遵守权益变动披露及短线交易等相关规定。对于积极履行做市义务的做市商，将适当给予交易费用减免或激励。
三是明确做市商风险管理和内部控制要求。做市商应当建立风险防范与业务隔离机制，健全内部控制和风险管理制度，设置定期压力测试机制，确保合规有序开展做市交易业务。
上交所官网消息表示，上交所将在做好相关反馈意见的收集评估、吸收采纳等各项准备工作后，适时发布相关业务规则，推进科创板做市商机制平稳落地，持续推进科创板市场高质量发展。
责任编辑：冯体炜
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