安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】
来源:华尔街见闻
一些传统上倾向在公司增长期投资的机构投资者认为,传统股权增长路径在大型纯AI公司没有复现,因此这类公司的财务、商业模式和估值在早期阶段似乎是无法分析的。有投资者认为,等AI应用大规模铺开时投资机会更佳。
虽然生成式AI的热潮仍在,但机构投资者现在已经开始对生成式AI相关的交易变得谨慎起来。
有媒体报道,包括TCV、General Atlantic、Blackstone、Meritech Capital等八家过去一年来大量投资生成式AI初创公司的机构投资者,目前已经对此类交易持观望态度,在最近放弃了一些生成式AI的交易机会。
例如,Meritech的Paul Madera认为,在某些情况下,初创AI公司的业务吸引力是一种幻觉,“我们必须更加小心,我们正在见证一个大规模的实验阶段,这可能会给你一种假象,让你以为(一家初创公司)有真正的业务。”
机构投资者的担忧包括,生成式AI初创公司的商业模式需要大量资本支出,面对竞争对手几乎毫无防御力的业务,以及过高的倍数估值。即使开发AI的高昂成本已成焦点,这种估值仍在上升。例如,此前有媒体报道,OpenAI和微软(429.4, 4.82, 1.14%)讨论在一个数据中心项目上投资1000亿美元,以容纳一台超级计算机。
有投资者表示,传统股权增长路径在大型纯AI公司没有复现,因此这类公司的财务、商业模式和估值在早期阶段似乎是无法分析的。
早期投资者开始追求更大规模交易
那些采取更谨慎立场的投资者可能会错过一些具有最大潜力的初创公司。这些谨慎的投资者基本上将机会让给了那些传统上只在AI公司成立早期投入少量资金的投资者,但近年来后者筹集了更大的、后期的基金,以追求更大的交易。
例如,Accel作为数据标注初创公司Scale AI的早期投资者,预计将在Scale AI最近一轮融资中以130亿美元的估值领投,早期投资聊天机器人Anthropic的Menlo Ventures也在其最近一轮融资中以150亿美元的估值领投。而早期支持OpenAI的Thrive Capital在OpenAI最近的股权转让中,以860亿美元的估值领投。
而像亚马逊(223.59, 2.93, 1.33%)、微软、谷歌(195.87, 1.46, 0.75%)和英伟达这样的科技巨头,也在这些初创公司中大量投资,部分原因是这些交易能够促进投资方的云计算或芯片制造业务。
Lightspeed Venture Partners、红杉资本、Andreessen Horowitz等,也是生成式AI中最积极的投资者之一。数据显示,自去年初以来,每家公司都投资超过15家生成式AI初创公司。
晚期投资者想等应用层面爆发
相比之下,以投资Airbnb和字节跳动而闻名、主要投资成长阶段公司的General Atlantic仍在等待时机。该公司的全球技术部门主席Anton Levy称当前的AI投资热潮为“大型基础设施建设”,他认为这将为“应用层”带来更大的投资机会。他说,他看到了类似于互联网兴起时晚期的变化。
他表示,
“我们已经见证,应用层机会的市场规模远大于基础设施建设,并为增长型的投资者带来了最大的价值创造机会。我们相信,即将到来的AI创新周期也将是如此,我们坚信这将在未来十年启用前所未有的股权增长型投资机会。”
一般来说,晚期机构投资者也需要对自己的投资者负责,后者期望他们通过少数几个稳固的投资来生成回报,这些投资几乎没有爆掉的风险。Paul Madera就表示,“我们无法承受早期投资者可以的50%投资损失,我们寻找三到四倍的回报。”
一些后期投资者,如风投IVP(Institutional Venture Partners),最近进行了引人注目的交易。去年秋天,IVP领投了一家AI驱动搜索引擎开发商Perplexity的5亿美元投资;以及Iconiq Growth,后者已在生成式AI初创公司Pinecone和Writer中投资。
投资者还在寻找其他方式来接触AI初创公司。虽然Blackstone最近没有进行任何风投交易,但去年秋天它参与了一家新兴云服务提供商CoreWeave 23亿美元债务融资。
AI公司业务不稳 引起担忧
自去年初以来没有进行任何AI交易的TCV在去年秋天的一篇博客文章中透露,正在寻找投资该领域的机会,但尚未找到。“最近的AI工具非常令人印象深刻,很容易被‘如果’所吸引。我们在问自己:我们在多大程度上在购买炒作?”
该领域的不可预测性也吓到了一些直到最近还在AI领域活跃的投资者。数据显示,Insight Partners在过去15个月内投资了包括Writer在内的八家生成式AI初创公司。但今年以来,该公司变得更加谨慎。
Insight Partners的常务董事Deven Parekh说,现在很难投资生成式AI初创公司,一个原因是一些初创公司倾向于使用“虚荣性的指标”,这也被一些投资者称为所谓“实验性经常性收入”。但实际上,这个词指的是客户只是在测试而非长期承诺使用的技术销售。
Parekh说,各种公司都在测试生成式AI工具以改进业务,这推动了一些生成式AI初创公司的早期收入。但他不知道这些客户是否会长期购买。“我对AI的应用有非常强烈的信念,但现在,要说对哪家公司抱有强烈的信念,这很难。”
风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
责任编辑:王许宁
APP专享直播
热门推荐
男孩未完成作业被批评后举报父亲藏罂粟壳,民警查出8个 收起男孩未完成作业被批评后举报父亲藏罂粟壳,民警查出8个
- 2025年01月17日
- 02:15
- APP专享
- 广西台新闻910
- 17,762
钟睒睒连发3条朋友圈炮轰电商平台:经济的“绞肉机”,中小经营户的“周扒皮”
- 2025年01月17日
- 00:09
- APP专享
- 我是山河君
- 7,406
支付宝回应付款优惠失误:未发资金追回短信,不会向用户追款
- 2025年01月16日
- 22:40
- APP专享
- 我是山河君
- 2,781
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
数字江恩今天 09:48:45
综上所述,大盘3140的反弹尚未完成,目前5分钟级别有所减速,但只要不跌破5分钟图上左肩低点,都只是上涨中继,中继震荡之后还会继续发春节红包。 -
数字江恩今天 09:48:38
1小时图来看,3674之后的三角形已经向下突破了,那么第一次反弹的压力,一定是图上的蓝色轮峰线和红色轮谷线的交点位置。这便是春节前的3140反弹15分钟级别的压力。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:48:23
15分钟图来看,如果只是反弹本周这124个点,显然只是下跌中的反弹,和周线的穿头破脚线也不对应。3140终结3494的下跌之后,15分钟级别的反弹还会继续,这和5分钟级别分析的上涨中继结构是完全一致的。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:47:45
5分钟图来看3140之后上周返V了最后3246的5分钟级别下跌,但这第一阶段的蓝色轮谷线,周五收盘也跌破了。这现实下周初大盘会有所震荡。但对应3140之前的结构来说,只要左边震荡最低点不跌破,那也只是头肩底结构的构筑而已,是上涨中继结构。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:47:33
大盘本周成交金额略微高于上周,而成交量则略微低于上周,其实差别都很细微。大盘本周探底反弹,虽然被5周均线所压制,但也吃掉了上周的周阴线,构成了穿头破脚线组合,虽然成交量有所欠缺,但至少算是3494的下跌暂时止跌了。 -
数字江恩今天 09:47:25
下周行情展望2025.01.17 -
波段擒龙今天 08:41:50
中信证券(sh600030)公告,2024年营业收入637.89亿元,同比增长6.19%;营业利润285.06亿元,同比增长9.16%;利润总额284.18亿元,同比增长8.53%;归属于母公司股东的净利润217.04亿元,同比增长10.06%;归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润215.66亿元,同比增长11.24%;基本每股收益1.41元/股,同比增长8.46%;加权平均净资产收益率8.09%,增加0.28个百分点。2024年12月31日,资产总额1.71万亿元,同比增长17.79%;归属于母公司股东权益2931.09亿元,同比增长9.03%;总股本1.48万;归属于母公司股东的每股净资产19.78元/股,同比增长9.04%。 -
波段擒龙今天 08:12:19
港股收盘,恒生指数涨0.31%,恒生科技指数涨1.40%。半导体板块涨幅居前,中芯国际(sh688981)涨超9% -
徐小明今天 07:09:54
【盘中直播】语音课见 -
波段擒龙今天 07:08:17
A股三大指数今日集体上涨,截至收盘,沪指涨0.18%,深成指涨0.60%,创业板指涨0.78%,北证50指数跌0.39%。全市场成交额11511亿元,较上日缩量1419亿元。全市场超2600只个股上涨。板块题材上,半导体、PCB、化工板块涨幅居前,小红书概念、服装家纺板块跌幅居前。