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作者 | Geoffrey Seiler
编译 | 华尔街大事件
Intuitit（NASDAQ：INTU）是一家实力雄厚的公司，发展势头良好，目前看起来估值相当合理。该股较5月初上涨约 6%，略落后于同期标准普尔 500 指数的表现。
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概述
Intuit为小型企业、会计师、个体经营者和消费者提供财务管理、合规软件。
其最大的细分市场是小型企业和个体经营细分市场，其中以 QuickBooks 产品为主导。QuickBooks 提供薪资解决方案、时间跟踪、商家支付处理解决方案以及小型企业融资。Mailchimp 也属于该细分市场，它提供电子商务、营销自动化和客户关系管理解决方案。
TurboTax 是其消费者所得税准备软件，是其消费者部门的主要组成部分。其大部分营业收入发生在第三财季，即报税时间左右。Intuit还通过其 ProTax 部门为税务专业人士提供服务。
最后，Intuit拥有 Credit Karma，这是一个个人理财网站，会员可以使用该网站获取免费信用报告以及信用和身份监控等内容。潜在客户开发和广告是该细分市场的主要收入来源。
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盈利抛售和复苏后
Intuit在报告了好坏参半的第三季度财报结果和指引后，盘中股价下跌超过-8%。然而，该股在 6 月份大幅反弹，交易价格高于第三季度报告发布之前的水平。
由于报税业务的季节性，第三财季是该公司最大的季度。TurboTax 业务在第三季度总是存在一些与之相关的风险，因为任何意外通常都会在没有太多警告的情况下发生。
第三季度的情况就是如此，虽然该部门的收入增长了 3%，达到 33 亿美元，但低于预期，而且该公司将整个财年的增长预期从 9-10% 下调至现在的 5-6% 。
尽管如此，该公司仍在见证其 TurboTax Live 战略的实施。这是在人工智能成为今天的热门话题之前，该公司在人工智能领域的首批重大创新之一。
自动支付和交易是Intuit寻求利用的另一个领域，大约 70% 的 B2B 交易仍然通过支票进行。在这方面，尽管宏观环境严峻，该公司仍继续表现出强劲增长，支付量增长了 20%。虽然增长速度有所放缓，但其平台上的交易量越多，网络效应就越大。
该公司将桌面会计解决方案转向订阅服务的三年过渡期刚刚过半，并于 9 月份提高了价格。这有助于其第三财季的桌面收入增长 16%。这应该是未来一年半的持续增长动力。
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估值
Intuit目前的交易价格约为 2024 财年（截至 7 月）EBITDA 63.3 亿美元的共识的 20.7 倍，是 2025 财年 72.7 亿美元共识的 18 倍。
其预期市盈率是 2024 财年共识 15.83 美元的 29 倍，是 25 财年共识 18.34 美元的 25 倍。
预计 2024 财年收入增长将超过 11%，2025 财年将增长 14%。
该股票的交易价格接近其他大型软件公司交易价格的高端。
Intuit估值与同行比较(FinBox)
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结论
虽然 TurboTax 在这个纳税季有点令人失望，但 TurboTax Live 的基本指标对于业务的发展来说是个好兆头。与此同时，其小型企业和自营职业部门继续表现良好。该公司早期涉足人工智能领域也可能有助于其获得投资者的关注。
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