非农的表现究竟会如何影响金价？_新浪财经

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　　非农的表现究竟会如何影响金价？

　　分析此前十多次的非农报告和黄金的表现之后，有了这样的发现……

　　周五晚市场将迎来重磅非农，当前市场预期是11月非农就业人数将增加55万人。那么，非农就业报告对金价走势有何影响？海外分析师Eren Sengezer对前17次非农数据与以美元计价的黄金之间的相关性进行了分析。

　　（注：由于三月复活节导致了波动性较小，所以三月份的非农数据没有加入分析，因此最终统计了16份数据。）

　　分析过程

　　Eren Sengezer先统计了每次非农数据发布15分钟后、1小时后和4小时后的金价变化，以及Fxstreet提供的实际非农数据与预期之间的偏差程度（范围-7至+7），具体数据如下表。

　　可以看到，8月份非农仅录得增加23.5万人，大幅低于75万的市场预期，偏差程度为-1.49。2月非农录得增加53.6万人，大幅高于预期的18.2万人，偏差程度则为1.76。

　　然后，Sengezer计算出金价的变动与偏差程度之间的相关系数r（r接近-1代表明显负相关，接近+1代表明显正相关），以确定金价在哪个时间框架下与非农数据的相关性最强。

　　通常来说，由于黄金以美元计价，因此乐观的非农就业数据应该会导致金价小幅下跌，并指向负相关性。

　　结果

　　在16组数据测算后，有九组非农数据低于预期和七组非农数据高于预期。其中，非农数据低于预期的平均偏差为-0.89，高于预期的平均偏差为0.47。

　　在非农数据发布15分钟后，如果非农数据低于预期，金价平均上涨3.89美元；如果非农数据高于预期，金价会平均上涨0.03美元。这一结果表明，投资者对表现差劲的非农数据反应更加明显。

　　然而计算表明，上述不同时间框架下金价的变化与非农数据的偏差之间的相关性并不显著。最显著的负相关出现在数据发布的15分钟后，r值为-0.41；1小时后，相关性减弱，r值为-0.25；4小时后，r值接近于0，几乎没有相关性。

　　Eren Sengezer分析了几个可能导致金价与非农数据偏差相关性如此之低的因素。其一，周五非农数据发布几个小时后，投资者可能会在周末前获利平仓以锁定利润，导致金价在对非农数据做出反应过后出现逆转。其二，近期美债收益率的变动一直在影响金价的走势，而表现强劲的非农数据会导致10年期美债收益率下降，这可能会削弱美元，从而限制了金价的下跌空间。