【机械】2月挖掘机销量约1.93万台，同比增长52.80%——机械设备行业周报|渤海证券_新浪财经

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宁前羽证券分析师

SAC No：S1150522070001

（1）2月挖掘机销量约1.93万台，同比增长52.80%；

（2）2月装载机销量为8730台，同比增长34.40%；

（3）2月工程机械主要产品月平均工作时长为46.4小时，同比增长70.3%。

公司公告

（1）海能技术(15.390, 1.34, 9.54%)与西安交通大学签订共建研究院合作协议；

（2）兰石重装(5.630, -0.04, -0.71%)获批设立国家级博士后科研工作站；

（3）昊志机电(26.570, -2.01, -7.03%)（维权）拟与丰之盛公司合资设立湖南昊志传动机械有限公司。

周行情回顾

2025年3月5日至2025年3月11日，沪深300指数上涨1.45%，申万机械设备行业上涨4.70%，跑赢沪深300指数3.26个百分点，在申万所有一级行业中位于第4位。

估值方面，截至2025年3月11日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为30.50倍，相对沪深300的估值溢价率为152.14%。

本周观点

政策方面，3月7日北京市教育委员会发布《北京市推进中小学人工智能教育工作方案（2025-2027年）》，自今年秋季学期起，全市中小学将开设人工智能（AI）通识课程，每学年不少于8课时，覆盖小学至高中全学段。我们认为，小学体验、初中认知、高中实践的分阶段课程模式将合理培养学生尽早接触人工智能工具，未来人工智能人才的涌现也将反哺行业快速发展。

根据中国工程机械工业协会的数据，受24年同期低基数以及设备更新政策持续带动等多因素影响，25年1-2月挖机销量增幅明显，其中国内市场累计销量1.70万台，同比增长51.40%，复苏态势明显。我们认为，政府工作报告将稳住楼市放在重要位置，房地产行业“控量稳价”基调下，城市更新及老旧小区改造将成为带动工程机械需求的重要增长点，建议关注国内下游资金改善以及全球需求回暖预期下，工程机械需求的稳步回暖。

综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工(20.040, -0.12, -0.60%)（600031）、中联重科(8.120, -0.10, -1.22%)（000157）、恒立液压(84.780, -4.00, -4.51%)（601100）、中国中车(7.280, -0.05, -0.68%)（601766）“增持”评级。

开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。

以上内容来源于渤海证券研究所2025年03月13日发布的证券研究报告《渤海证券研究所晨会纪要》

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