【银河晨报】3.13丨科创板：深圳发布《加快推进AI终端产业发展行动计划》​

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

【报告导读】

1. 科创板：深圳发布《加快推进AI终端产业发展行动计划》

2. 轻工：国补持续兑现，持续关注AI拉动效应

银河观点

科创板：深圳发布《加快推进AI终端产业发展行动计划》

王秋蘅丨计算机&科创板首席分析师

S0130519070001

一、核心观点

上周科创板上涨4.33%，整体交易活跃度有所下降。日均成交额约为1,516.86亿元，较前一周的1,894.47亿元下降；科创板平均换手率为16.61%，低于北交所、创业板；相比其他三大板块，科创板涨跌幅弱于北交所，上涨4.33%。从行业来看，上周科创板大部分行业上涨，国防军工周涨幅最大（+9.76%），美容护理跌幅最大（-0.80%）。截至2025年3月7日，科创板上市公司总数为585家，总市值为83,335.67亿元。其中，致远互联（+51.43%）涨幅领先，其次是热景生物（+38.63%）等，跌幅最大的是优刻得（-13.17%）。

科创板整体PE约为52.61，与科创50的估值差较上周缩小。科创板整体PE约为52.61，高于其他三大板块。按科创板一级子行业分类来看，电子行业平均PE是所有行业最高，行业平均PE为94.75倍，农林牧渔行业最低，为14.83倍。截至3月7日，科创50的PE约为59.21。上证指数和沪深300的市盈率分别为12.70和12.12倍。纳斯达克指数及创业板指市盈率为28.64倍和33.63倍。科创板整体与科创50的估值差为6.60，较上周（7.42）缩小。

深圳发布《加快推进AI终端产业发展行动计划（2025—2026年）》。发展目标到2026年，全市人工智能终端产业规模达8000亿元以上、力争1万亿元，集聚不少于10家现象级人工智能终端企业，人工智能终端产品产量突破1.5亿台，在手机、计算机、大模型一体机、可穿戴设备等领域推出50款以上爆款人工智能终端产品，在智能制造、智慧金融、智慧城市、智慧养老、智慧政务等领域打造60个以上人工智能终端典型应用场景。

继续围绕AI产业链三条主线布局科创行情。主线一：AIDC及算力配套设施包括供配电系统等，大厂资本开支不断上调，Deepseek推理算力需求激增大大提升AIDC利用率，而AI智能体所需算力更是传统推理模型的10倍到100倍，算力是核心。主线二：Deepseek私有化部署带来的训推一体机需求大增，Manus智能体强大的工具调用功能以及支持任务完全云端运行的优势，进一步推动云服务需求，金融、政务、法律、教育、医疗等领域的AI云应用有望较快落地。主线三：端侧AI发展加速，大厂积极布局硬件生态，AI眼镜、AI手机及AIPC等新品有望不断推出，人形机器人产业化加速。

本周中创股份的解禁比例较大，上周科创板新增并购事件5条。奥特维收购唯因特31.27%股权、中科通达定增收购星和北海100%股权、有研硅收购高频（北京）科技60%股权、新相微定增收购爱协生控制权、英集芯发行可转债收购辉芒微控制权。

上周科创板主题基金整体表现强于指数基金产品。科创板指数基金产品大部分上涨，易方达上证科创板100增强策略ETF涨幅最大（+4.54%）。上周科创板主题基金整体表现强于指数基金，广发科技创新A涨幅最大（+9.55%）。

二、风险提示

技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风    险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。

轻工：国补持续兑现，持续关注AI拉动效应

陈柏儒丨轻工行业首席分析师

S0130521080001

一、核心观点

家居：25年国补金额揭晓，政策有望持续兑现。

2025年政府工作报告明确提出“安排超长期特别国债3000亿元进一步支持以旧换新工作”，补贴额度较2024年进一步提高，同时我们预计家居品类享受额度占总额度比重有望较24年增加。伴随2025年各地以旧换新政策陆续，预计下游需求有望进一步修复。

上市公司开年目标揭晓，引领行业高质量发展。2月以来多家上市公司召开2025年营销峰会，明确25年经营目标。叠加国补对业绩的催化作用，行业集中度有望进一步提高。

AI赋能产业升级，共绘“AI+家居”未来蓝图。AI赋能产业的趋势仍不断加强，目前家居行业中已居然智家、尚品宅配、趣睡科技等企业官宣接入DeepSeek，AI对产业链的赋能效果有望持续显现。

包装：下游需求稳健，铝价短期波动上行。

2024年12月，我国社会消费品零售总额45172.0亿元，同比+3.7%；其中限额以上企业零售额饮料类/烟酒类/化妆品类/日用品类24年12月同比分别-8.5%/10.4%/0.8%/+6.3，下游需求整体稳健。成本端看，截至2025年3月7日，铝结算价为2693.0元/吨，较上月环比上涨2.24%，受供求关系影响短期上行。

轻工消费：AI+玩具热度持续上升。人大首场新闻发布会再次肯定了DeepSeek公司在人工智能领域的重大贡献，政府工作报告进一步提出“发展新质生产力，激发数字经济创新活力，持续推进‘人工智能＋’行动，支持大模型广泛应用。”2023-2024年伴随AI技术逐步成熟，AI玩具市场渗透率持续提高，2025年实丰文化等公司陆续推出AI产品，开发毛绒玩具的陪伴、早教益智、情绪安抚等属性，有望拉动玩具行业革新。

二、风险提示

房地产市场景气度不及预期的风险；下游需求修复不及预期的风险；原材料价格大幅上涨的风险；行业竞争加剧的风险。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河证券2025年3月13日发布的研究报告《银河证券每日晨报 - 20250313》

分析师/责任编辑：周颖

评级体系：

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP