炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!
转自:港湾商业观察
《港湾商业观察》施子夫
2024年12月26日,北交所官网显示,常州百瑞吉生物医药股份有限公司(以下简称,百瑞吉)的IPO申请获受理,保荐机构为中金公司(31.180, -0.63, -1.98%)。
引发外界关注度较高的是,百瑞吉向知名玻尿酸龙头企业华熙生物(48.350, -0.89, -1.81%)(688363.SH)采购玻璃酸钠等产品。因与华熙生物亲密的合作关系,百瑞吉此次冲刺上市曝光度不少。
01
单一产品依赖程度较高
百瑞吉成立于2008年,公司主要从事生物医用材料等产品研发、生产和销售。自设立以来,公司致力于通过自主创新打造技术领先的生物模拟组织修复和再生材料研发平台,为医生和患者提供安全、有效的生物医用材料产品。
百瑞吉的主要产品可分为医疗器械产品和功能性护肤产品两大类。从2021年-2023年以及2024年1-6月(以下简称,报告期内),医疗器械产品收入分别为1.11亿元、1.24亿元、1.54亿元和9380.90万元,占各期主营业务收入比例分别为92.08%、81.94%、77.75%和80.17%,为公司主营业务收入的主要构成部分。
在医疗器械产品中,根据应用领域可划分为宫腔手术后防粘连、盆(腹)腔手术后防粘连、鼻(窦)腔手术后防粘连及其他等。
从收入结构看,医疗器械产品收入主要来源于宫腔用交联透明质酸钠凝胶(宫腔领域),由于交联透明质酸钠凝胶(盆腹腔领域)产品于2022年在国内获批,导致百瑞吉2023年的收入大幅增加。
报告期内,宫腔用交联透明质酸钠凝胶(宫腔领域)产品收入分别为9831.38万元、1.13亿元、1.30亿元和7972.90万元,占主营业务收入的比例分别为81.81%、74.85%、65.59%及68.13%,系期内百瑞吉最主要的产品。
不难看出,百瑞吉期内单一产品贡献收入较高,公司对单一产品依赖程度较高。同时,百瑞吉方面也表示,目前公司其他防粘连产品仍处于市场开拓阶段,尚未形成较大规模的收入,因此短期内宫腔用交联透明质酸钠凝胶(宫腔领域)产品对公司业绩影响较大,公司对其存在一定的依赖。若未来该产品市场增速不及预期,或受行业政策影响收入出现大幅下降,则会对公司经营业绩产生不利影响。
报告期内,百瑞吉实现营收分别为1.20亿元、1.51亿元、1.98亿元和1.17亿元,归母净利润分别为1552.32万元、3106.44万元、5007.84万元和3060.82万元,扣非后归母净利润分别为1816.32万元、2731.51万元、4511.50万元和3063.06万元。
另外,在交联透明质酸钠凝胶(盆腹腔领域)产品销售规模持续增长的情况下,规模效应显现,单位成本下降,毛利率不断提升。报告期内,百瑞吉的主营业务毛利率分别为80.51%、82.41%、81.61%和83.72%,各期医疗器械的毛利率分别为82.33%、82.86%、84.17%和85.39%。
02
跨界医美发展第二增长极
或许是意识到较为依赖医疗器械业务,自2021年百瑞吉开始发展功能性护肤品的电商业务,据介绍,功能性护肤产品主要为从事部分含透明质酸功能性衍生物的功效护肤品的生产及销售业务。
据了解,百瑞吉的功能性护肤品以电商销售模式为主,线下销售为辅。公司与天猫、抖音、小红书等平台签订平台服务协议,在平台开设店铺(旗舰店、专卖店等)面向终端用户进行销售。
报告期内,百瑞吉的功能性护肤品分部的营业收入分别为951.65万元、2721.90万元、4409.65万元和2320.82万元;功能性护肤品分部的营业利润分别为-1637.66万元、-1255.38万元、-923.39万元和-738.65万元,期内持续处于亏损之中。
在功能性护肤品业务发展初期,百瑞吉需要投入较多推广费用以建立销售渠道,提升品牌知名度。因而公司期内产生的销售费用率开支要略高于当期可比公司均值。
报告期内,百瑞吉的销售费用分别为4147.12万元、5844.50万元、6564.78万元和3609.77万元,销售费用占当期营业收入的34.51%、38.77%、33.13%和30.85%。同一时期,同行可比公司销售费用率均值分别为38.29%、33.95%、29.03%和27.37%。
与销售费用率形成反差的是,百瑞吉的研发投入明显弱于可比公司均值。报告期内,百瑞吉的研发费用率分别为6.61%、6.43%、6.82%和 6.91%,同一时期同行可比公司研发费用率均值分别为7.99%、7.60%、9.39%和9.40%。
另外,报告期各期末,百瑞吉的存货账面价值分别为1191.22万元、1850.05万元、1568.96万元和1725.17万元,占总资产的比例分别为7.72%、8.92%、6.43%和6.48%;应收账款账面价值分别为671.78万元、1131.03万元、1503.30万元和1862.38万元,占总资产的比重分别为4.35%、5.45%、6.16%和7.00%。
上述期间内,百瑞吉的存货周转率分别为1.51次、1.32次、1.80次和0.95次,应收账款周转率分别为25.51次、15.77次、14.17次和6.55次,均出现了明显的放缓。
03
存在多起诉讼纠纷
截至本招股说明书签署日,百瑞吉存在商标相关的6起尚未了结的行政诉讼案件及1起作为被告的商标侵权案件。公司方面表示称,如未来再次出现该等情况,可能会削弱公司的核心竞争力,进而对公司的经营情况产生不利影响。
百瑞吉涉及的案由包括商标申请撤销复审行政纠纷、商标无效宣告行政纠纷、商标不予注册复审行政纠纷、侵害商标权及不正当竞争。
截至招股书签署日,案件1尚在二审审理过程中;案件2-案件6尚在诉前调解阶段;案件7尚在一审审理过程中。
其中,有关案件7,招股书方面显示,即使百瑞吉在该纠纷中败诉,法院支持原告在起诉状中的侵权赔偿主张,公司需支付的金额将不高于303.08万元(全部赔偿款和诉讼费用)。百瑞吉方面表示,截至2024年6月30日,公司净资产2.15亿元,按照该纠纷中公司最高需支付的金额303.08 万元测算,公司为本纠纷支付的金额占公司净资产比例为1.41%,不会对公司的财务状况和生产经营产生重大不利影响。
财经评论员张雪(金麒麟分析师)峰向《港湾商业观察》指出,如果公司能否在IPO前妥善解决诉讼,或有明确证据表明诉讼不会对公司构成重大不利影响,可能降低对上市的负面影响。反之,未妥善处理或隐瞒不报,则可能导致上市受阻。
此次IPO,百瑞吉计划募资3.5亿元,其中拟计划使用2.99亿元用于可吸收可降解生物医用材料产业基地建设项目、5060.96万元用于可吸收可降解生物医用材料研发中心建设项目。
截至2024年6月末,医疗器械类、功能性护肤品类的产能利用率分别为78.08%、167.15%。
2024年4月,百瑞吉以2023年股本总额6000万股为基数,以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利2元人民币(含税),合计派发现金股利1200万元(含税)。(港湾财经出品)
APP专享直播
热门推荐
收起24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 01:20:24
不过,英伟达一天下跌就定义科技股的行情就此结束,这也有点太武断了,美股最大的优点就是流动性强,每次大跌以后,最终都会创出新高,所有,科技股的行情随后几天还需要继续观察,如果A股在开市以前不能收回跌幅,科技股节后还有承压。今天已经开启了放假模式,本来不想写文章的,主要是看见昨天市场杀的有些蹊跷,收盘以后通过数据分析,大盘是不应该杀跌的,节日期间只要不出现意外的利空,只要外围股市不再大跌,A股节后是有望阳包阴的,所以,建议大家安心过春节!最后祝大家新的一年似灵蛇蜕皮,褪去旧疾,迎来股市长红,全家幸福安康! -
趋势领涨今天 01:20:14
昨天大盘走势确实让人费解,两市个股全线下跌,重点是还有近百只个股跌停,说好的节前红包,结果都给幻方发了红包,不过经过盘后数据分析,昨天应该是某种势力在故意砸盘,节后大盘有望阳包阴!现在重点是科技股,昨晚美股科技股也是全线大跌,英伟达盘中大跌近20%,收盘大跌约17%,费城半导体指数大跌超9%。英伟达大跌的主要原因就是DeepSeek实现了弯道超车,发布了多款开源多模态人工智能(AI)模型。有人不懂DeepSeek为什么能够这么牛逼,能够让世界震惊,这里我们举一个例子说明。一家豪华大酒店高薪聘请了很多海外顶尖厨师,并购置了一系列高端厨具,要打造一道惊艳世人的美食,经过精心烹制,这道美食终于问世。重点是这道美食是世界上独一无二的,他想卖给谁就卖给谁,想卖多少钱就卖多少钱,甚至是阉割版,价格也不下降。现在没有想到的是,一家小餐馆利用现有的锅碗瓢盆,也做出了同样的美味佳肴,而且价格只有豪华大酒店价格的1/30,现在这家小餐馆将方案公布于众,你想吃可以随时进来,没有各种各样的门槛限制,于是豪华大酒店就垮塌了!这个豪华大酒店就是英伟达,而那个不起眼的小餐馆就是幻方大模型!不过,这里我们想说的是,幻方如果能把精力都集中在大模型国际竞争上,而不是把心思用在股市收割上,不要跟韭菜争那三瓜两枣,那才是名族英雄,你们说呢? -
趋势领涨今天 01:20:06
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经2025-01-27 07:21:04
今日共39股涨停,连板股总数8只,22股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块的高标冀东装备(sz000856)与冀凯股份(sz002691)双双上演“地天板”行情,但其余高位股大面积退潮,兴业科技(sz002674)、好想你(sz002582)、五洲新春(sh603667)、华联股份(sz000882)等人气股均跌停。 -
宋谈股经2025-01-27 07:11:26
1月27日收评:创业板指缩量跌2.73%,DeepSeek概念股逆势爆发1、市场全天走势分化,创业板指领跌。DeepSeek概念股集体爆发,每日互动(sz300766)、卓创资讯(sz301299)、每日互动(sz300766)、竞业达(sz003005)等多股涨停。AI智能体概念继续走强,新炬网络(sh605398)、垒知集团(sz002398)、美格智能(sz002881)、泛微网络(sh603039)等封板。下跌方面,算力硬件股持续走低,铜高速连接、CPO等方向领跌,华脉科技(sh603042)、新亚电子(sh605277)、瑞斯康达(sh603803)等跌停;机器人(sz300024)概念股下挫,宝塔实业(sz000595)、五洲新春(sh603667)等跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超3300股飘绿,今日成交1.13万亿。截止收盘沪指跌0.06%,深成指跌1.33%,创业板指跌2.73%。2、板块概念方面,DeepSeek、AI智能体、银行、煤炭等板块涨幅居前,铜高速连接、机器人(sz300024)、CPO、液冷服务器等板块跌幅居前。3、两市共1783只个股上涨,45只个股涨停,3197只个股下跌,49只个股跌停,22只股票炸板,炸板率36%。 -
巨丰投资张翠霞2025-01-27 07:10:40
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)A股龙年收官日,三大指数集体收跌,沪指跌0.06%,深证成指跌1.33%,创业板指跌2.73%,三市成交额超1.1万亿,复制12月底走势,预期红盘跨年跟跨界,但实际走势出现较大偏差,尾盘出现小幅恐慌抛售,主要长假因素,节后预期延续结构型行情;2)量能,沪深两市今日成交额11276亿元,较上个交易日12337亿元减少1061亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业35家红盘,家居用品、银行、电力等板块涨幅居前;通信设备、矿物制品、通用机械等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
数字江恩2025-01-27 07:09:31
考虑到长假影响,节后的解盘在假期最后一日再发。祝大家春节愉快!!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
徐小明2025-01-27 07:04:26
祝大家新春快乐! -
徐小明2025-01-27 07:02:59
【盘中直播】语音课见 -
东方红陈晨2025-01-27 07:02:11
行了,都散了吧,准备去过年吧,股民最辛苦,坚守最后一个工作日,好好过年,放心,好好玩8天,8天之后,涛声依旧,大涨长红