汽车|Optimus量产元年,科技巨头角逐人形

汽车|Optimus量产元年,科技巨头角逐人形
2025年01月10日 08:20 中信证券研究

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李景涛  尹欣驰  黄耀庭  陈彦龙  孙晨晔

近期多方信息表明特斯拉的Optimus项目有望在近期迎来重要版本更新,并在2025年进入正式量产,并在此后两年维持每年 10 倍速度爆发式增长。此外,北美人工智能巨头也表态将机器人(19.640, -0.56, -2.77%)置于下一步战略中心。我们认为以上信息有望为人形机器人板块注入强信心,同时也意味着投资节点越来越清晰,重点关注特斯拉链核心零部件公司。

多方信息表明Optimus项目今年有望进入量产加速期。

根据X平台Tesla Owners Silicon Valley用户,1月9号马斯克接受采访时谈到特斯拉在2025年将生产数千台机器人并在自己的工厂初步测试。如果一切顺利,2026年可能会生产5万到10万台机器人,2027年再次扩大十倍达到约50万台机器人。同时,特斯拉意见领袖Whole Mars Catalog也于近期在X网站上发贴,称特斯拉将于2025年第四季度在德州工厂开始大批量生产。以上信息进一步佐证了此前特斯拉于投资者交流时披露的机器人量产进度正在如期兑现,我们认为Optimus有很大希望在25年进入真正的批量生产。

马斯克也给出Optimus的版本更新预期,投资节点愈发清晰。

1月8号马斯克在游戏直播中谈到“我们可能在几周后推出Optimus更新,整个项目进展非常顺利,团队表现很棒”,结合2024年底特斯拉展示的22自由度灵巧手抓网球和野外行走视频,我们认为特斯拉已经具备展示GEN3版本的硬件基础,可能会在近期给出正式的版本更新,有望带来更多种类工作能力的展示。我们认为这一版本更新意味着硬件选型的基本确定,供应链厂商有望进一步收到定点信息及产能规划,投资节点愈发清晰。

英伟达为代表的北美科技大厂加速了整个具身智能的发展进度

1月7日2025年CES上,黄仁勋宣布英伟达的下一阶段目标是physical AI,同时发布了Cosmos世界基础模型。从2023年黄仁勋提出具身智能概念,到2024年组建团队GEAR专门研究通用具身智能,到2025年明确提出下阶段的战略规划在physical AI,我们认为公司在具身智能即机器人的投入在层层加码,一方面英伟达作为“卖铲子”的环节会加速下游机器人本体的进步,另一方面,大厂的all in态度也有望激发科技圈对机器人的投资内卷,从而引爆行业热度。

风险因素:

特斯拉机器人项目进展不及预期,机器人行业技术进步不及预期。

投资策略:

机器人项目加速,重点推荐特斯拉机器人产业链的核心环节,建议重点关注:1)总成;2)减速器;3)丝杠;4)灵巧手。建议关注其他重要环节玩家。

本文节选自中信证券(27.440, -0.26, -0.94%)研究部已于当日发布的《晨会》报告,具体分析内容(包括相关风险提示等)请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。

重要声明:

本资料定位为“投资信息参考服务”,而非具体的“投资决策服务”,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是(1)本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义。(2)本资料所载的信息来源被认为是可靠的,但是中信证券不保证其准确性或完整,同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改,也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。(3)投资者在进行具体投资决策前,还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失,在必要时应寻求专业投资顾问的指导。(4)上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断,须充分了解各类投资风险,自主作出投资决策并自行承担投资风险。

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