浙商重点推荐||中广核技·汪磊

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（来源：浙商证券研究所）

决胜24布局25

做多土壤已恢复，继续作战买什么？浙商研究认为当下应“做多思维看市场，策略思维选标的”，“先虚拟后现实”、“先分母等分子”，优选风险偏好提升驱动的券商科技和风险评价改善催化的优质白马，全新推出【决胜24布局25】系列，助力机构投资者掘金。

重点推荐

电力能源——中广核技（000881.SZ）

推荐起始日期：2024年12月13日

推荐首席

五年卖方研究经验，两年产业投资经验。2019年新财富环保第四名核心成员。

浙商证券电力能源（公用事业）团队

团队特色：产业链视角，守正出奇兵

标签推荐：佛燃能源，中闽能源

团队成员：汪磊，范笑男

推荐理由

顶层设计政策支持，背靠中广核集团，核技术应用领军者，困境反转。

超预期点

1、顶层设计出台：

多部门联合首次针对核技术应用产业出台顶层设计，市场针对核技术应用领域重视程度有望提升。

2、公司和集团重视程度空前：

电子加速器应用场景加速拓展，高端核医疗设备商业化进展超预期， 核药、核环保、核电等领域研发布局进展超预期，改性材料应用场景推广前景可期。

驱动因素

1、核医疗国产化进程加速，高端核医疗设备顺利推广；

2、高附加值的改性材料产品需求增长，受益于核电核准与可再生能源替代的高景气度；

3、处理存量-剥离无关资产，获取增量-加大外延整合力度。

检验指标：公司质子治疗系统交付情况，同位素产能情况；电子加速器应用场景拓展情况；线缆等业务订单情况。

催化剂：行业顶层设计出台；公司高端核医疗设备下线；公司改性材料、核医疗、核环保订单超预期。

盈利预测

我们预测2024-2026年公司营业收入分别为70、83、99亿元，归母净利润分别为-0.39、1.96、4.09亿元。

估值分析

使用市盈率对公司进行估值。选取盈康生命、东城药业作为可比公司，参考公司历史估值水平，我们给予公司2025年52倍PE。目标市值102亿元，对应目标价10.76元，现价空间33%。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

非动力核技术应用拓展不及预期；非动力核技术国产化进程不及预期；市场竞争加剧；政策支持力度不及预期。

关于浙商重大推荐/重点推荐

产品级别：AAA（最高）

产品亮点：研究员最强信心推荐，研究所最严格把关，全所最高标准的推荐。

认准【浙商重大推荐/重点推荐】标识。

产品定义：

「重大推荐」①逻辑特别清晰；②股价位置合适，一般底部推荐。

「重点推荐」①逻辑特别清晰；②上涨趋势明朗，一般右侧推荐。

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