【银河食饮刘来珍】央国企引领专题：新一轮改革下看好食饮央国企投资价值提升

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

【报告导读】

1. 新一轮央国企改革主题下食品饮料行业投资机会

2. 白酒：新一轮央国企改革下板块投资价值提升。

3. 大众品：从三大维度寻找板块内的央国企改革投资线索。

新一轮央国企改革主题下食品饮料行业投资机会：建议关注以下几条投资主线：1）强化重点领域保障。确保产业链供应链安全，强化国有经济在粮食等基础性保障领域的战略纵深。2）深度参与全球分工，打造中国品牌。3）加大重整力度，完善特色治理，健全国资监管。包括：①国有上市公司市值管理要求有望进一步加强。②国企效率提升、并购整合主题。

白酒：新一轮央国企改革下板块投资价值提升。白酒上市国企是地方政府的“钱袋子”。我们认为在新一轮央国企改革背景下，白酒板块投资价值提升，原因在于：第一，国企在应对本轮行业周期调整过程中的灵活度提升。第二，成长性减弱，白酒国企增加分红回报。第三，新一轮化债背景下更加重视当地优质资产的市值管理。

大众品：从三大维度寻找板块内的央国企改革投资线索。1）强化重点领域保障，以乳制品、调味品为例，有望由央国企率领产业走出周期底部，实现长期良性发展。2）深度参与全球分工，央国企有望以更高水平应对全球竞争，打造具有国际影响力的中国产品和中国品牌，例如蒙牛乳业、安琪酵母目前在海外市场已经取得阶段性突破。3）兼并重组与效率提升，我们认为恒顺醋业、蒙牛乳业、三元股份、华润饮料等未来或受益于国企改革，盈利能力对标行业标杆企业有较大提升空间。从投资节奏来看，我们认为大致遵循三个阶段：①改革事件向资本市场释放积极信号，短期估值快速提升；②半年-1年窗口期内观察改革落地效果；③通过关键信号或完整1-2年判断改革是否成功。

投资建议

白酒板块建议关注贵州茅台，五粮液，山西汾酒，今世缘。大众品板块，我们认为可以从强化重点领域保障、深度参与全球分工、并购重组与效率提升这三大角度寻找国企改革主题的投资线索，建议重点关注恒顺醋业、安琪酵母、华润饮料、蒙牛乳业、中炬高新。

重点公司盈利预测与估值

风险提示

外部需求不佳使短期业绩不及预期的风险，改革不及预期的风险。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河证券2024年11月25日发布的研究报告《【银河食饮】公司深度_劲仔食品_铸造冠军单品，劲拓多元渠道》

分析师：刘来珍、刘光意

研究助理：彭潇颖

评级体系：

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP