【钢铁】氧化铝价格续创2010年以来新高，钨精矿价格创近5个月新高——金属周期品高频数据周报（王招华/戴默）

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

流动性：10月M1 M2增速差为-13.6个百分点，环比+0.6个百分点

（1）BCI中小企业融资环境指数2024年10月值为46.26，环比上月+10.39%；（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2024年10月为-13.6个百分点，环比+0.6个百分点。

基建和地产链条：11月上旬重点企业粗钢旬度日均产量为209.60万吨

（1）本周价格变动：螺纹+0.29%、水泥价格指数+0.67%、橡胶+0.59%、焦炭-2.87%、焦煤-2.07%、铁矿+2.67%；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别-0.05pct、-2.31pct、+1.2pct、+3.58pct；（3）11月上旬重点企业粗钢旬度日均产量为209.60万吨。

地产竣工链条：钛白粉、平板玻璃毛利润处于低位水平

（1）本周钛白粉、玻璃的价格环比分别-0.69%、+1.75%，玻璃毛利润为63元/吨，钛白粉利润为-712元/吨，平板玻璃本周开工率77.63%，环比-0.91个百分点；（2）竣工面积1-10月累计同比为-23.90%，较上个月累计值变动+0.5pct。

工业品链条：半钢胎开工率维持5年同期最高

（1）本周主要大宗商品价格表现：冷轧、铜、铝价格环比-0.24%、-0.38%、-1.39%，对应的毛利变化-8.70%、-1.85%、+608.79%（亏损扩大）；（2）本周全国半钢胎开工率为79.15%，环比+0.03个百分点；（3）10月PMI新订单指数为50.00 %。

细分品种：氧化铝价格续创2010年以来新高，钨精矿创近5个月新高

（1）石墨电极：超高功率17500元/吨，环比+0.00%，综合毛利润为1759.37元/吨，环比-0.29%；（2）电解铝价格为20600元/吨，环比-1.39%，测算利润为-528元/吨（不含税），亏损环比+608.79%；（3）钨精矿价格为144500元/吨，环比上周+0.70%；（4）本周电解铜价格为 73990元/吨，环比-0.38%。

比价关系：上海区域冷轧与螺纹价差处于5年同期低位

（1）螺纹和铁矿的价格比值本周为4.31；（2）本周五热卷和螺纹钢的价差为100元/吨；（3）本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达450元/吨，环比-20元/吨；（4）不锈钢热轧电解镍的价格比值为0.10；（5）盘螺（主要用在地产）和螺纹钢（主要用在基建）的价差本周五达180元/吨，环比上周+5.88%；（6）新疆和上海的螺纹钢价差本周五为-90元/吨。

出口链条：10月中国PMI新出口订单环比-0.2pct

（1）中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数本周为1467.91 点，环比+2.01%；（2）本周美国粗钢产能利用率为73.10%，环比-1.10个百分点；（3）2024年10月，中国PMI新出口订单为47.30 %，环比-0.2pct。

估值分位：本周沪深300指数-2.60%，周期板块表现最佳的是普钢 

（-0.02%），普钢、工业金属的PB相对于沪深两市PB比值分位（2013年以来）分别是30.64%、61.51%；普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.50，2013年以来的最高值为0.82（2017年8月达到）。

风险提示：根据历史数据得出的相关性失效的风险；政府对大宗商品价格调控的风险；公司经营不善风险。

发布日期：2024-11-25

免责声明

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP