【中银化工】化工行业周报20241124：国际油价上涨，天然橡胶、聚合MDI价格下跌|印度_新浪财经

@全体股民：《投资研报》巨额特惠，满3000减1000，满1500减500！【历史低价手慢无，速抢>>】

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

国际油价上涨，天然橡胶、聚合MDI价格下跌

行业动态

本周（11.18-11.24）均价跟踪的101个化工品种中，共有28个品种价格上涨，44个品种价格下跌，29个品种价格稳定。周均价涨幅居前的品种分别是NYMEX天然气、石脑油（新加坡）、WTI原油、醋酸乙烯（华东）、纯苯（FOB韩国）；而周均价跌幅居前的品种分别是氨纶40D（华东）、DMF（华东）、顺丁橡胶（华东）、二氯甲烷（华东）、液氯（长三角）。
本周（11.18-11.24）国际油价上涨，WTI原油期货价格收于71.23美元/桶，周涨幅6.38%；布伦特原油期货价格收于75.28美元/桶，周涨幅5.95%。宏观方面，俄罗斯向乌克兰发射洲际弹道导弹，俄乌局势升级，抵消了美国原油库存增加超过预期的影响，国际油价走高。供应方面，标准普尔普氏发布的数据显示，欧佩克及其减产同盟国，即参与2022年11月减产协议（DOC）的18国10月原油日产量3,366万桶，比9月日均产量减少31万桶，该组织计划在2025年逐步取消自愿减产和承诺的减产，如果按照计划放开这些减产，总计可增加400万桶左右原油日产量。需求方面，美国汽油需求和馏分油需求环比减少，但同比仍有增长。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至2024年11月15日的四周，美国成品油需求总量平均每天2,068.3万桶，比去年同期高1.2%，单周需求总量日均1,977.1万桶，比前一周低181.2万桶。库存方面，截至2024年11月15日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.19亿桶，比前一周增长194.5万桶；美国商业原油库存量4.30亿桶，比前一周增长54.5万桶。展望后市，地缘局势仍具不确定性，本周市场看涨意愿较强，表明市场对宏观经济复苏及全球原油需求仍有一定预期，我们预计国际油价将保持中高位水平震荡。本周NYMEX天然气期货收于3.12美元/mmbtu，周涨幅10.05%。美国能源信息署（EIA）公布的天然气库存周报显示，截至11月15日当周，美国天然气库存量39,690亿立方英尺，比前一周减少30亿立方英尺，库存量比去年同期高1,410亿立方英尺，增幅3.7%，比5年平均值高2,390亿立方英尺，增幅6.4%。短期来看，海外天然气库存充裕，但随着供暖季节到来，市场供应依然紧张，本周投资基金对欧洲天然气的看涨押注加大，短期内或将继续走高；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。
本周（11.18-11.24）天然橡胶价格先涨后跌。根据百川盈孚，截至11月24日，天然橡胶RU2501主力合约收盘价为17,325元/吨，较上周下跌1.84%，较去年同期上涨24.42%，较年初价格上涨22.27%。周前期美元汇率下跌，政策导向良好，刺激持货商报价上行，周中最高收盘价17,765元/吨，但基本面并无明显利好。周后期，由于下游轮胎自身订单较差，橡胶需求持续低迷，市场价格下行。展望后市，下游橡胶制品未有明显好转，市场对高价货源接受度偏低，叠加海内外产量增长，我们预计天然橡胶后市价格或偏弱运行。
本周（11.18-11.24）聚合MDI价格下跌。根据百川盈孚，截至11月24日，聚合MDI市场均价为18,100元/吨，较上周价格下跌1.09%，较上月价格下跌1.63%，较年初价格上涨17.15%。供给方面，主流大厂开始陆续检修，厂家排单紧张。需求方面，冬季是市场传统淡季，下游家电工厂陆续开始停产，外墙保温管道需求基本结束，场内交投买气冷清。展望后市，聚合MDI供应缩量，但需求短期内难以回升，我们预计后市窄幅走弱。

地缘政治因素变化引起油价大幅波动；全球经济形势出现变化。

本周关注

要闻摘录

2024年11月14日，美国国际贸易委员会（ITC）投票对进口自印度、日本和泰国的甘氨酸（Glycine）作出第一次反倾销日落复审产业损害肯定性终裁、对进口自中国和印度的甘氨酸作出第一次反补贴日落复审产业损害肯定性终裁：裁定若取消现行反倾销和反补贴措施，在合理可预见期间内，涉案产品的进口对美国国内产业造成的实质性损害可能继续或再度发生。根据终裁结果，本案现行反倾销和反补贴措施继续有效。

2018年4月20日，美国商务部宣布对进口自印度、泰国和中国的甘氨酸发起反补贴调查，同时对进口自印度、泰国和日本的涉案产品发起反倾销调查。2019年4月25日，美国商务部对进口自中国和印度的甘氨酸作出反补贴终裁、对进口自日本和印度的甘氨酸作出反倾销终裁。2019年8月5日，美国商务部对进口自泰国的甘氨酸作出反倾销肯定性终裁及反补贴否定性终裁，并于2019年8月21日对进口自泰国的甘氨酸终止反补贴调查。2024年5月1日，美国商务部对进口自印度、日本和泰国的甘氨酸发起第一次反倾销日落复审调查、对进口自中国和印度的甘氨酸发起第一次反补贴日落复审调查。2024年9月12日，美国商务部对进口自印度、日本和泰国的甘氨酸作出第一次反倾销快速日落复审终裁。2024年9月13日，美国商务部对进口自中国和印度的甘氨酸作出第一次反补贴快速日落复审终裁。

-----化工综合服务商，2024.11.19

11月20日，巴斯夫与申能（集团）有限公司（“申能集团”）旗下的上海燃气有限公司（“上海燃气”）和上海申汲环境科技有限公司（“申汲”）签署谅解备忘录。

根据谅解备忘录，未来申汲将积极开发养殖场沼气提纯项目和废弃物处置沼气提纯项目。同时，在生物天然气项目认证基础上，申汲将与巴斯夫一起完成生物天然气质量平衡应用场景的先行先试，为巴斯夫提供符合ISCC+认证的生物天然气，并通过上海燃气管网进行交付。巴斯夫将生物天然气融入最终产品中，以降低产品碳足迹。

巴斯夫表示，此次合作标志着其启动国内首个管网交付，经ISCC+认证的生物天然气项目，体现了生物基原料在化工行业中的高价值利用，为后续开发可持续的创新解决方案奠定了坚实基础。

-----中化新网，2024.11.21

近日，新乡化纤与山东东营经济技术开发区、中青旅城市开发控股有限公司在山东东营经济技术开发区举办菌草种植项目、生物质纤维产业化项目签约仪式。

据了解，此次签约项目总投资共计36亿元，其中新乡化纤参与的生物质纤维产业化项目总投资20亿元。项目聚焦生物质纤维原料，从提高产业链和供应链的韧性和安全水平，通过科技创新赋予纺织新材料新的生命力，实现更高环保效益与经济价值。

新乡化纤党委书记、董事长邵长金表示，三方将发挥企业技术优势和地方产业基础优势，推动双方产生“共振效应”。该项目不仅有助于提升我国再生纤维素纤维行业的原料自给率和提供更加环保的纤维材料，还将为纺织行业实现绿色发展提供有力支撑。

东营经济技术开发区党工委书记、管委会主任康茂礼指出，此次合作将为开发区带来新的经济增长点和产业升级机遇。开发区将全力支持项目的建设和发展，为项目落地提供全方位的优质服务和保障。

-----中化新网，2024.11.22

公告摘录

【新和成】公司拟变更回购股份用途，变更后公司回购专用证券账户中的1,748.57万股将被注销，相应减少注册资本1,748.57万元。以现有总股本为基数，公司总股本将由309,090.74万股变更为307,342.17万股。

【云南能投】公司全资子公司会泽云能投新能源开发有限公司于日前收到国家版权局颁发的1项《计算机软件著作权登记证书》及国家知识产权局颁发的2项《实用新型专利证书》。

【渝三峡A】公司因需推进四川新材料吸收合并成都渝三峡需要，同时公司管理层根据挂牌情况和董事会决议有关授权，决定将本次在重庆联交所公开挂牌转让成都渝三峡油漆有限公司100%股权予以撤销，并函告重庆联交所。目前，此项目已撤牌。

【国泰集团】公司董事会于近日收到董事长、董事熊旭晴先生的书面辞职报告。熊旭晴先生因上级组织安排工作变动原因，申请辞去公司第六届董事会董事长、董事职务，同时辞去董事会专门委员会相关职务，辞职后不在公司担任任何其他职务。

【利通科技】公司拟设立全资子公司河南爱自己食品科技有限公司（具体以市场登记机关核准为准），主要拟借助漯河地区发达的食品产业、先进的食品加工技术和科研优势，筹建相关实验产线，开展超高压食品灭菌的应用研究。新公司拟注册资本500万元，公司占注册资本的100%。

【天华新能】公司于2024年11月19日召开第六届董事会第十九次会议，审议通过了《关于申请广州期货交易所碳酸锂指定交割厂库的议案》，同意公司控股子公司向广州期货交易所申请碳酸锂指定交割厂库的资质。

【普利特】公司近期与台湾上市公司联茂电子集团的下属公司广州联茂电子科技有限公司及上海伦奈新材料科技有限公司，三方基于良好信任和长远发展战略考虑，本着“互惠、互利、稳定、恒久、高效、优质”的合作精神，就LCP薄膜产品的研发与量产等领域进行深度交流与合作，共同寻求LCP薄膜材料在电子通信、AI服务器、新能源汽车等多领域的应用，促进新材料的技术进步和市场新应用推广，三方达成一致，签署了《战略合作协议》。

【恒兴新材】公司本次涉及募投项目为“年产10万吨有机酸及衍生产品项目”。根据项目实际建设需要，公司新增山东省济宁市金乡县胡集镇济宁市新材料产业园区（公司全资子公司山东衡兴新材料科技有限公司所在地）作为“年产10万吨有机酸及衍生产品项目”的实施地点。

【再升科技】公司副总经理于阳明先生的书面辞职报告。于阳明先生因个人职业规划原因，申请辞去公司副总经理职务，辞职后不再担任公司任何职务。

【航锦科技】公司同意航锦科技全资子公司长沙韶光半导体有限公司以增资扩股方式引入战略投资者工融长江（湖北）智能制造股权投资基金合伙企业（有限合伙），拟对标的公司现金增资30,000万元。本次增资后，长沙韶光的注册资本由2,040.82万元增加至2,449.10万元，增资款30,000万元中408.26万元计入实收资本，29,591.74万元计入资本公积。

【华恒生物】公司拟使用募集资金中40,000.00万元对全资子公司赤峰华恒进行增资并以其作为主体实施募投项目“年产5万吨生物基丁二酸及生物基产品原料生产基地建设项目”，其中4,500.00万元用于增加赤峰华恒注册资本，35,500.00万元计入资本公积。增资完成后，赤峰华恒的注册资本将由500.00万元增加至5,000.00万元，仍为公司的全资子公司。

【红星发展】经青岛市人民政府批准，青岛市人民政府国有资产监督管理委员会将持有的青岛红星化工集团有限责任公司100.00%的股权无偿划转至青岛国际投资有限公司名下。本次无偿划转不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化，公司控股股东仍为红星集团，实际控制人仍为青岛市国资委。

【永利股份】为进一步拓展海外市场，增强市场竞争力，应对未来的国际贸易风险，强化产业链优势，快速响应海外客户的订单需求，上海永利带业股份有限公司拟在泰国投资设立全资子公司，主要从事轻型输送带及相关产品的生产、加工和销售等活动。该项目计划投资金额不超过5,000万泰铢（按当前汇率折算合约人民币1,000万元），包括但不限于租用厂房、购建固定资产等相关事项，实际投资额以中国及当地主管部门批准金额为准。公司将根据市场需求和业务进展等具体情况分阶段实施对泰国子公司的投资。

【中国石化】公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意中国石油化工股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》，同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过400亿元公司债券的注册申请，本批复自同意注册之日起24个月内有效，公司在注册有效期内可以分期发行公司债券。

【龙星化工】公司签署股权收购框架协议：龙星化工拟独立收购中橡（重庆）炭黑有限公司100%股权，暂不收购中橡（鞍山）化学工业有限公司，且刘江山不再参与收购。

【正丹股份】近日，新加坡控股子公司Zhengdan Chemical SG Pte. Ltd.和马来西亚控股孙公司Huadan Chemical (MY) Sdn. Bhd.已分别在新加坡、马来西亚完成相关注册登记手续，并取得了当地有关部门颁发的注册证书。

【嘉必优】公司拟以发行股份及支付现金的方式向王树伟、董栋、肖云平、王修评、靳超、史贤俊、上海帆易、宁波睿欧、宁波欧润、国药二期、南通东证、苏州鼎石、上海生物、上海圣祁共14名交易对方购买欧易生物65.00%的股权。公司拟采用询价方式向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的100%，且发行股份数量不超过本次发行前上市公司总股本的30%。

【斯迪克】公司股东金闯先生将其所持有公司的部分股份办理了解除质押手续，本次解除质押公司股份450万股，占其所持股份比例的2.90%，占公司总股本的0.99%。

【仁信新材】公司拟以自有资金人民币10,000万元和500万元对外投资设立两家全资子公司“惠州仁信科技发展有限公司”和“惠州卓威贸易有限公司”。

【上纬新材】公司股东金风投资控股有限公司为提高投资流动性需要，拟减持公司股份合计不超过12,100,851股，合计不超过公司总股本比例3%。其中拟通过集中竞价交易方式进行减持的，将于减持计划公告披露之日起15个交易日之后的3个月内减持不超过4,033,617股；拟通过大宗交易方式减持的，将于本减持计划公告披露之日起3个交易日之后的3个月内减持不超过8,067,234股。

【嘉澳环保（维权）】公司控股子公司连云港嘉澳新能源有限公司在连云港市灌云县临港产业区生物航煤项目于近期投料成功，目前已顺利产出符合产品标准的合格产品。

【万华化学】公司股东Prime Partner International Limited（中文名称“合成国际控股有限公司”）所持有本公司的股份400万股被质押，占其所持有公司股份比例的2.31%，占公司总股本的0.13%。

【华鲁恒升】公司控股子公司华鲁恒升（荆州）有限公司蜜胺树脂单体材料原料及产品优化提升项目已打通全部流程，生产出合格产品，进入试生产阶段。

【梅花生物】公司拟对全资子公司PLUM BIOTECHNOLOGY GROUP PTE. LTD.（以下简称“新加坡公司”）或新加坡公司下新设的特殊目的实体（“SPV”）提供担保：公司拟根据《股份及资产购买协议》的条款和条件就新加坡公司或新设SPV履行该协议提供连带责任保证。

【鲁北化工】公司全资子公司山东祥海钛资源科技有限公司与内蒙古域潇蒙达钛业有限责任公司及其股东济南域潇集团有限公司、张顺成、张远良、美轲（广州）新材料股份有限公司、广州伍众贸易有限公司、广西宏升创业投资有限公司、张奇、卫华军、曹绿山、王建平签订《增资协议书》，拟以自有资金3,364.44万元对蒙达钛业进行增资，增资完成后，祥海科技持有蒙达钛业10%的股权。

【永冠新材】公司截至2024年11月19日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份771.23万股，占公司目前总股本的比例为4.04%，与上次披露数相比增加0.22%，购买的最高价为15.20元/股、最低价为9.42元/股，已支付的总金额为9,792.36万元（不含交易费用）。本次回购股份符合法律法规的有关规定和公司回购股份方案的要求。

【天洋新材】公司2022年度非公开发行股票募集资金部分投资项目“昆山天洋光伏材料有限公司新建年产1.5亿平方米光伏胶膜项目”及“海安天洋新材料科技有限公司新建年产1.5亿平方米光伏胶膜项目”达到预定可使用状态时间从2024年12月延期至2025年6月。

【惠柏新材】公司审议通过了《关于使用部分募集资金向全资子公司实缴注册资本以实施募投项目的议案》，同意公司使用募集资金人民币7,900.00万元向全资子公司惠柏新材料科技（珠海）有限公司实缴注册资本，用于实施“新建8.2万吨新型电子专用材料生产项目”。

本周行业表现及产品价格变化分析

本周（11.18-11.24）均价跟踪的101个化工品种中，共有28个品种价格上涨，44个品种价格下跌，29个品种价格稳定。周均价涨幅居前的品种分别是NYMEX天然气、石脑油（新加坡）、WTI原油、醋酸乙烯（华东）、纯苯（FOB韩国）；而周均价跌幅居前的品种分别是氨纶40D（华东）、DMF（华东）、顺丁橡胶（华东）、二氯甲烷（华东）、液氯（长三角）。

本周（11.18-11.24）国际油价上涨，WTI原油期货价格收于71.23美元/桶，周涨幅6.38%；布伦特原油期货价格收于75.28美元/桶，周涨幅5.95%。宏观方面，俄罗斯向乌克兰发射洲际弹道导弹，俄乌局势升级，抵消了美国原油库存增加超过预期的影响，国际油价走高。供应方面，标准普尔普氏发布的数据显示，欧佩克及其减产同盟国，即参与2022年11月减产协议（DOC）的18国10月原油日产量3,366万桶，比9月日均产量减少31万桶，该组织计划在2025年逐步取消自愿减产和承诺的减产，如果按照计划放开这些减产，总计可增加400万桶左右原油日产量。需求方面，美国汽油需求和馏分油需求环比减少，但同比仍有增长。美国能源信息署（EIA）数据显示，截至2024年11月15日的四周，美国成品油需求总量平均每天2,068.3万桶，比去年同期高1.2%，单周需求总量日均1,977.1万桶，比前一周低181.2万桶。库存方面，截至2024年11月15日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.19亿桶，比前一周增长194.5万桶；美国商业原油库存量4.30亿桶，比前一周增长54.5万桶。展望后市，地缘局势仍具不确定性，本周市场看涨意愿较强，表明市场对宏观经济复苏及全球原油需求仍有一定预期，我们预计国际油价将保持中高位水平震荡。本周NYMEX天然气期货收于3.12美元/mmbtu，周涨幅10.05%。美国能源信息署（EIA）公布的天然气库存周报显示，截至11月15日当周，美国天然气库存量39,690亿立方英尺，比前一周减少30亿立方英尺，库存量比去年同期高1,410亿立方英尺，增幅3.7%，比5年平均值高2,390亿立方英尺，增幅6.4%。短期来看，海外天然气库存充裕，但随着供暖季节到来，市场供应依然紧张，本周投资基金对欧洲天然气的看涨押注加大，短期内或将继续走高；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡。

重点关注

天然橡胶先涨后跌

本周（11.18-11.24）天然橡胶价格先涨后跌。根据百川盈孚，截至11月24日，天然橡胶RU2501主力合约收盘价为17,325元/吨，较上周下跌1.84%，较去年同期上涨24.42%，较年初价格上涨22.27%。周前期美元汇率下跌，政策导向良好，刺激持货商报价上行，周中最高收盘价17,765元/吨，但基本面并无明显利好。周后期，由于下游轮胎自身订单较差，橡胶需求持续低迷，市场价格下行。展望后市，下游橡胶制品未有明显好转，市场对高价货源接受度偏低，叠加海内外产量增长，我们预计天然橡胶后市价格或偏弱运行。

聚合MDI价格下降

本周（11.18-11.24）聚合MDI价格下跌。根据百川盈孚，截至11月24日，聚合MDI市场均价为18,100元/吨，较上周价格下跌1.09%，较上月价格下跌1.63%，较年初价格上涨17.15%。供给方面，主流大厂开始陆续检修，厂家排单紧张。需求方面，冬季是市场传统淡季，下游家电工厂陆续开始停产，外墙保温管道需求基本结束，场内交投买气冷清。展望后市，聚合MDI供应缩量，但需求短期内难以回升，我们预计后市窄幅走弱。

1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球经济形势出现变化。

附录

重点品种价差图（左轴价差，右轴价格）

披露声明

本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。

中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：

买入：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20%以上；

增持：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数10%-20%；

中性：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；

减持：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10%以上；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

强于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数；

中性：预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。