扒一扒:迪阿股份破发超83%,实控人却套现17亿,怎么做到的?

扒一扒:迪阿股份破发超83%,实控人却套现17亿,怎么做到的?
2024年08月19日 17:57 市场资讯

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我问你,左脚踩右脚,是否可以上天呢?

答案是可以,至少迪阿股份(301177.SZ)的实控人可以轻松做到。

先向自家公司借款,借出钱来再对自家公司出资,从而保证极高的持股比例。然后让公司大手笔分红、给自己开高薪,完成套现闭环。可以无视减持新规对限制套现的规定。

上市前后,迪阿股份实控人夫妇弄了差不多17个小目标,与此同时,至8月19日收盘,迪阿股份距离发行价已经下跌达到83.5%。

1、破发不得减持?迪阿股份实控人玩转分红

2023年8月,证监会《减持新规》出台,存在破发、破净等行为的上市公司不得减持股份。

这可难不倒迪阿股份,作为一家流通盘极小,实控人持股比例极高的公司,迪阿股份实控人主要靠分红套现。

迪阿股份主要从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计。

公司招股书显示,上市以前,公司实际控制人为张国涛、卢依雯,合计间接持有98.245%的公司股份。

上市后,迪阿股份总股本从36000万股增加到了40001万股,计算下来实控人股权稀释到了88.42%。

可以看出,无论上市前后,张国涛、卢依雯控制权都十分集中。

值得注意的是,上市前实控人通过向公司借款用于出资,再通过分红还款的闭环,从而不依赖引进外部股东,保证了极高的持股比例。

2015年4月,张国涛向迪阿股份借款1000万元直接出资;2015年6月,张国涛再向公司借款2000万元进行出资;2016年1月,张国涛通过控制的迪阿投资向公司借款1800万元进行出资。2016年6月,张国涛归和迪阿投资还上述借款,还款来源为迪阿股份2016年6月分红。

说到分红,迪阿股份可谓十分“慷慨”。

2016年6月那次分红金额多高?从公开资料无从得知。不过,根据公司招股书,2017年到2020年上半年,迪阿股份现金分红金额达到8000万元、15000万元、9000万元和12000万元。以98.245%的股份占比计算,这些钱几乎全部进了实控人夫妻的账户,总额约4.32亿元。

上市后,迪阿股份分红更为夸张。2021年的分红方案是“每10股派现20元”,合计派发现金股利8亿元。2022年,迪阿股份抛出的分红方案是“每10股派现10元”,合计分红4亿元。2023年,则合计派发现金分红2亿元。按照实控人88.42%的持股比例,分红总额大约是12.38亿元。

除了大手笔分红外,张国涛、卢依雯还给自己开出高薪。

2020年,张国涛和卢依雯在迪阿股份领取的报酬239.32万元和187.02万元;2021年分别为248.98万元和188.93万元;2022年分别为407.71万元和190.45万元;2023年分别为417.72万元和190.8万元。

2020年以来,实控人张国涛和卢依雯通过迪阿股份拿到的薪酬2070.93万元。

上市前分红+上市后分红+2020年以来薪酬,算下来上市前后实控人夫妇累计通过公司套现约17亿元。

这样,迪阿股份不仅完美规避了减持新规关于破发不得减持的规定,也可以实际上无视股价下跌。

我们看到,股价破发超83%,但迪阿股份不回购,不增持,反而拿出大把现金进行理财。

2、每年数十亿用于理财

2021年12月15日,公司在A股上市,46.76亿募资到手。过了半个月,2021年12月31日晚间,迪阿股份公告抛出“大手笔”:拟使用35亿元闲置募集资金和40亿自有资金进行现金管理,合计是75亿元。

2022年12月30日晚间,公司又公告拟使用30亿元闲置募集资金和60亿元自有资金进行现金管理,合计是90亿元。

公司2023年12月最新披露的理财计划是78亿元。

在互动平台上,不少投资者呼吁公司进行回购。迪阿股份则回复,其IPO发行了4,001.00万股,占发行后总股本40,001.00万股的比例约10.002%,根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定“公司股本总额超过4亿元的,公开发行股份的比例为10%以上”,如公司进行回购或增持,可能面临不满足上市条件的情形。

因为实控人持股比例过高,所以可以规避回购义务;

又因为实控人持股比例过高,可以通过分红套现,规避减持新规对套现的限制。

逻辑又闭环了有没有?

然而,这背后又有一个真相:就是公司实控人和中小投资者几乎没有共同利益了。对中小投资者而言,股价下跌就意味着亏损,而对迪阿股份的实控人而言,股价涨跌已经是浮云,现金在手才是王道。

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