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撰稿/枫
细胞免疫治疗概念炒作冷却过后,香雪制药(10.010, -0.52, -4.94%)已录得“3连阴”,累计下跌24.91%。
在这之前,因概念炒作,公司股票曾在11个交易日涨超215%。
事实证明,没有基本面支撑的“炒作”,最终只能哪来回哪去。
11天涨超两倍
7月30日晚间,香雪制药公告,子公司香雪生命科学申报的TAEST16001注射液被国家药监局药审中心纳入突破性治疗品种名单。
作为中国首个获得IND批件并开展临床研究的TCR-T细胞产品,TAEST16001注射液第一个适应症为晚期软组织肉瘤,目前已完成I期临床试验和II期临床试验第一阶段的研究工作。
香雪制药称,TAEST16001注射液作为具有突破性疗法药物,将在药审中心的指导下加快开展关键性临床试验和附条件批准上市的步伐,力争成为中国第一个获批上市的TCR-T细胞治疗创新药物。
软组织肉瘤是恶性程度高、病程进展快的实体瘤,经标准的全身治疗(化疗和/或靶向治疗)后失败的晚期软组织肉瘤的患者,目前尚无有效治疗手段,预后极差,是严重危及患者生命和严重影响生存质量的疾病,是临床亟需解决的医学需求。
两天后,全球首款TCR-T细胞疗法--Adaptimmune的TECELRA®(艾基奥仑赛)获FDA加速批准,约72.7万美元/针的定价,较之CAR-T高出许多。
两则消息合力引爆了a股细胞免疫治疗板块。作为概念龙头,香雪制药斩获“9天4板”。
7月31日-8月14日,香雪制药累计上涨215.98%。也即11天涨超两倍,一扫过往主跌“阴霾”。
香雪TCR-T疗法尚处II期临床
吊诡的是,就在艾基奥仑赛获批上市后,Adaptimmune股票录得“3连阴”,累计下跌26.32%。
这或是由于TCR疗法的商业化还未正式验证,加上定价高出CAR-T很多,市场对账面现金仅有2.15亿美元的Adaptimmune能否做好商业化,没有多少信心。
事实上,香雪制药的TCR-T疗法还未进入到后期,越往后走细胞疗法烧钱越快。
TAEST16001注射液于2019年3月获国内临床试验许可(金麒麟分析师),目前处于II期临床试验。
2019年-2023年,香雪制药研发投入1.11亿元、1.44亿元、1.37亿元、1.34亿元和1.23亿元。可以看到,2021年以来呈现逐年下降态势。
就账面资金来看,2021年以来亦在持续减少。2020年-2023年及2024年第一季度,公司货币资金为6.05亿元、1.96亿元、1.67亿元、1.49亿元和1.17亿元。
与此同时,香雪制药还面临较大短期偿债压力,货币资金远远不能覆盖短期借款。截至2024年第一季度,现金短债比为0.079。
如此局面之下,以游资为代表的短线资金在热炒过后,迅速退了出来。继8月16日大跌16.11%之后,今日再度下跌9.38%。
至此,香雪制药录得“3连阴”,累计回撤24.91%。
连亏3年,净负债率高达107.36%
香雪制药成立于1986年4月,于2010年12月登陆深交所创业板,是一家老牌的广州本土中药企业。公司以中药制造为主营业务,集现代中药及中药饮片的研发、生产与销售,辅之医疗器械、少量西药产品及医药流通等业务。
从营收构成来看,香雪制药收入主要来自中药材、抗病毒口服液、橘红系列及其他,2023年营收贡献率分别为32.39%、18.71%、9.44%和39.47%。
不过,除了抗病毒口服液、橘红系列收入在快速增长外,营收占比更高的中药材及其他业务均在下滑(2023年收入7.45亿元、9.08亿元,同比下降19.43%和8.75%)。
这是公司中药材业务连续两年发生下滑,其他业务连续3年发生下滑。
事实上,2021年以来,香雪制药持续亏损。2021年-2023年,累计录得归母净亏损15.96亿元,扣除非经常性损益的净亏损16.17亿元。
到了2024年第一季度,公司仍未实现扭亏。其中,录得归母净亏损3566万元,扣除非经常性损益的净亏损2767.02万元。
亏损之际,香雪制药净负债率整体也在逐步走高。
据同花顺(301.160, -11.14, -3.57%)iFinD数据,2019年-2023年及2024年第一季度,公司净负债率为55.04%、84.05%、93.05%、90.06%、104.92%和107.36%。
2023年以来的数据,跟凶猛高扩张的房企无异。
值得一提的是,香雪生命科学TCR-T细胞治疗产品和储备管线布局广泛、靶点丰富,涉及包括CT抗原、新生抗原和病毒抗原等几乎所有与肿瘤相关的特异性抗原,涵盖A0201、A1101及A2402等多个中国人群居多的HLA基因型,适应症覆盖多种临床难治的实体瘤。
但,TCR-T是比较远期的产品,并不能解决当前公司面临的盈利困境。
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股市直播
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数字江恩今天 10:28:08
由于下周依旧处于宽幅震荡时间内,所以图上的蓝色轮谷线跌破之后便成为压力。下周任何反弹都难以站上蓝色轮谷线,只是依照3306来判断大盘是反复反抽震荡,还是稍微下移一些空间。 -
数字江恩今天 10:28:03
这里有必要分辨一下下周属于高位震荡结构,还是深幅回踩结构。如果是高位震荡结构,那么3306正常支撑震荡,即高点回撤70-80点水平。如果跌破3306,那么便是图上的白色震荡结构向下扩展,正常也在2倍螺旋之内。无论是哪一种结构,其实都不威胁到15分钟级别的轮峰线。 -
数字江恩今天 10:28:00
5分钟图来说,春节之后是沿着蓝色轮谷线向上运行的,3140之后则是沿着红色轮谷线向上运行。周四假突破3386之后,周五的大阴线将两条轮谷线都跌破了。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 10:27:43
大盘窄幅波动中,假突破特别多,首先看15分钟图。3494后的下跌12345+abc反弹已经完成,目前处于宽幅震荡结构之中,而且整个下周时间都在这个宽幅震荡时间之内。从结构来看,图上的15分钟级别蓝色轮峰线突破后,震荡只要不跌回去都是正常震荡,震荡之后还可以有新的上涨。所以这条轮峰线是看震荡结构是否健康的标准。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 10:27:34
板块上,本周前热点在高位的科技、机器人(sz300024)回撤较大,而低位的消费类、新能源类表现不错。连酿酒都能连续拉起来,可见市场的风险厌恶情绪增大,高位股短期内表现都不会好。 -
数字江恩今天 10:27:29
大盘本周放量持续温和放量,周一到周四缓慢攀升,但周五一根大阴线吃掉了所有涨幅,打到了上周周线几乎最低点。目前5周线维持金叉10周线,而周五大阴线收盘价便是正好5周线位置。 -
数字江恩今天 10:27:22
下周行情展望2025.02.28 -
股道龙门今天 08:49:36
今日大跌核心原因解析1、外部压力: 地缘政治风险升温:中越外交磋商强化区域合作,但美国对欧盟加征关税、特朗普对墨西哥关税政策落地,引发全球供应链扰动预期。 流动性预期反复:美联储降息节奏分歧(哈克称“利率或长期维持高位”),叠加英伟达单日市值蒸发近2万亿,压制全球科技股风险偏好。 隔夜外围表现:隔夜美股纳指大跌2.78%,英伟达暴跌8%,纳斯达克中国金龙指数重挫5.24%,全球科技股估值修正压力直接冲击A股相关板块2、内部调整压力: 政策真空期博弈:两会前资金兑现高估值板块(如AI算力、机器人(sz300024)),转向防御性资产(煤炭、公用事业)。 技术面超买回调:上证指数3400点附近抛压集中释放,触发量化策略止损盘,北向资金单周净流出8.73亿元。—— 不利因素已在今日大跌中彻底消化,未来市场走向该如何把握? 下周两会将细化“新质生产力”支持措施,预计出台AI算力基建(华为沙漠光伏项目)、机器人(sz300024)产业化(蚂蚁集团(sh688688)具身智能)等专项政策;《2025年能源工作指导意见》明确非化石能源占比提升至20%,光伏柔性支架(华能1GW招标)、储能(特斯拉上海工厂)等领域受益;广东“金融强省”规划、国企市值管理考核强化,低估值央企(电力、军工)或迎价值重估。—— 当前市场调整是短期的情绪释放和筹码重构,基于政策全面发力、产业技术突破、资金增配势能三大核心要素,A股中长期上涨逻辑明确。随着市场逐步稳定,两会中的重要产业或是未来投资的主要方向,大家反倒可以利用本轮调整尽快做出战略调整!- 数据来源:东方财富(sz300059)- 以上内容仅供参考,不构成投资建议,股市有风险,入市须谨慎!内容来源华源证券投顾万雷,执业编号:S1350623120005 -
宋谈股经今天 08:34:48
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北京红竹今天 08:26:55
3、情绪最差的一天上涨570家,下跌4773家,涨停46家,跌停47家2月份还是第一次跌停家数这么多,看来获利筹码这么多,一次性都倒出来了。人形机器人(sz300024)也跌破防守线了,指数大跌7.26%,DS也跌破防守线了,指数大跌5.07%。这是最近这几天,我反复强调了,所有关注的指数都出现防守线了,并且科创50和人形机器人(sz300024)是五分钟级别2个中枢的上涨。这次踏实了,踏踏实实待几天,下一波继续干。