【国信电子胡剑团队】工业富联：二季度收入同比增长46%，AI服务器持续快速增长|净利润_新浪财经

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上半年营收同比增长28.7%，归母净利润同比增长22.0%

公司发布2024年半年度报告，1H24营业收入2660.91亿元(YoY 28.69%)，收入增速加快主要由于品牌客户不断增加AI服务器订单；归母净利润87.39亿元(YoY 22.04%)，扣非归母净利润85.33亿元(YoY 13.23%)。1H24实现毛利率6.73%(YoY -0.44pct)，净利率3.28%(YoY -0.18pct)。

二季度营业收入同比增长46.1%，归母净利润同比增长12.9%

公司2Q24营业收入1474.03亿元(YoY 46.11%，QoQ 24.19%)，归母净利润45.54亿元(YoY 12.93%，QoQ 8.83%)，扣非归母净利润42.61亿元(YoY -1.58%，QoQ -0.26%)。由于1H24汇兑收益5.50亿元(YoY -49.72%)，扣非净利润若扣除完整汇兑损益影响后，二季度利润总额同比增长25%。2Q24实现毛利率6.00%(YoY -0.97pct，QoQ -1.64pct)，净利率3.09%(YoY -0.91pct，QoQ -0.44pct)。

人工智能对云基础设施需求持续增加，下游AI服务器需求增长强劲

1H24公司云计算收入同比增长60%，其中云服务商收入占比47%，同比提升5pct；AI服务器占整体服务器营收比重提升至43%，收入同比增长超230%。2Q24公司云计算收入占总体收入达55%，云计算收入同比增长超70%，环比增长超30%；AI服务器收入同比增长超270%，环比增长超60%，占整体服务器营收比重提升为46%，占比持续逐季提升。此外，1H24通用服务器收入同比增长16%，复苏力道强劲。

数据中心AI化及网络升级迭代提速，高速交换机营收快速增长

公司通信及移动网络设备业务1H24同比高单位数增长，2Q24同比增长达20%，AI服务器相关的400G/800G高速交换机营收同比增长70%。1H24整体400G/800G高速交换机营收年增长30%，800G交换机上半年亦开始出货，公司高速交换机产品组合涵盖Ethernet、Infiniband以及NVLink Switch的多元部署，预计全年可贡献增量。

风险提示

新产品拓展不及预期，下游需求不及预期，客户导入不及预期等。

国信电子团队

胡剑（金麒麟分析师）：电子行业首席分析师，复旦大学电子系学士，复旦大学世界经济系硕士，法国EDHEC商学院交换生。2021年8月加入国信研究所，之前任华泰研究所消费电子行业首席，2018年第一财经最佳分析师电子行业第3名，2019年证券时报金翼奖分析师电子行业第2名，2019年II China科技行业入围，2019年新浪财经金麒麟新锐分析师电子行业第1名，2020年II China科技行业第2名。（执业资格编号：S0980521080001）

胡慧（金麒麟分析师）：电子行业高级分析师，上海财经大学会计学士，北京大学物理博士，CPA、CFA，发表多篇SCI论文，并获得1项国家发明专利，2021年8月加入国信研究所，之前任华金研究所电子组长，主要覆盖半导体板块。（执业资格编号：S0980521080002）

叶子（金麒麟分析师）：北京师范大学化学学士，香港中文大学材料科学与工程博士，香港中文大学物理系博士后，南方科技大学深港微电子学院访问学者，研究领域包括半导体物理与薄膜沉积技术、光电化学等；2020年加入国信证券，国信证券应用经济学博士后，主要覆盖半导体板块。（执业资格编号：S0980522100003）

詹浏洋：清华大学电子工程系工学学士、硕士，清华大学经管学院经济学学士(第二学位)，中级经济师(金融专业)。曾参与国家高技术研究发展计划(863计划)科研项目，发表SCI论文1篇，并赴国外参加相关学术会议报告。2022年6月加入国信研究所，之前任华润置地投资管理主管。（执业资格编号：S0980122060008）

李书颖：香港中文大学（深圳）统计学学士，悉尼大学金融硕士，2022年8月加入国信研究所。（执业资格证：S0980122080309）

连欣然：厦门大学物理学学士，上海交通大学物理学硕士，硕士研究方向为半导体光电器件，发表SCI论文4篇。2023年7月加入国信研究所。（执业资格证：S0980123070015）

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