【南京银行（601009.SH）】营收盈利双提速，转债转股可期待——2024年中报点评（王一峰/赵晨阳）|南京银行_新浪财经

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事件：

7月31日，南京银行发布2024年中报，上半年实现营收262亿，同比增长7.9%，归母净利润116亿，同比增长8.5%。加权平均净资产收益率（ROAE）16%，同比下降0.3pct。

点评：

1H24营收、盈利增速双提升

上半年南京银行营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为7.9%、10.4%、8.5%，增速较1Q24分别提升5、5.6、3.4pct。其中，净利息收入、非息收入增速分别为-6%、25.5%，较1Q分别提升3、7.8pct。拆分1H24盈利增速结构：规模、非息为主要贡献分项，分别拉动业绩增速14、25pct，从边际变化看，提振因素主要为非息收入增长提速；拖累因素主要为息差收窄，但对业绩负向影响程度较1Q减轻。

信贷投放略有降速，重点领域维持高增

2Q24末，南京银行生息资产、贷款同比增速分别为12.4%、13.5%，增速较1Q末分别下降0.4、1.1pct，2Q信贷投放略有降速，扩表强度不减。

存款增长维持低速，定期化趋势延续

2Q24末，南京银行付息负债、存款同比增速分别为11.2%、4.2%，分别较1Q末提升0.5、1.2pct。2Q单季存款减少17亿，同比少减161亿，占付息负债比重较1Q末下降2.5pct至64%，存款“脱媒”叠加贷款投放降速，导致一般性存款增长承压。

NIM仍面临一定收窄压力

从公司公布的数据看，上半年南京银行NIM为1.96%，较2023年收窄8bp；测算数据显示上半年NIM较1Q及2023年分别收窄6bp、11bp，整体NIM仍处于收窄通道。近期国有行集中下调各期存款挂牌利率，中小行将陆续跟进调整，活期利率调降效果即刻显现，定期利率调降的成本改善效果将伴随产品滚动到期重定价逐步释放。

非息收入增长显著提速，占营收比重增至51%

上半年南京银行非息收入134亿（YoY+25.5%），占营收比重51%，较1Q末提升0.5pct，形成营收增长主要驱动力。净其他非息收入108亿（YoY+29%），其中，投资收益、公允价值变动损益分别为66、43亿，同比分别少增15亿、多增36亿，债市走牛背景下，公司其他非息收入增速明显提振。

不良率维持低位，风险抵补能力强

2Q末，南京银行不良率、关注率分别为0.83%、1.07%，分别较1Q末持平、上升3bp。季末逾期率1.25%，较年初下降6bp，其中逾期90天以上贷款占比0.68%，较年初下降12bp。2Q季内信用减值损失21.4亿，同比多增7.6亿。2Q24信用减值损失/营业收入16.6%，同比提升4.5pct，季内风险处置对业绩形成一定拖累。季末拨贷比、拨备覆盖率分别为2.87%、345%，较1Q末下降0.11、12pct，风险抵补能力仍维持高位。

大股东增持彰显发展信心，转债转股可期

2Q24末，公司核心一级/一级/资本充足率分别为9%、10.8%、12.8%，较1Q末分别下降0.25、0.32、0.35pct，主要受分红因素影响。剔除分红扰动后，静态测算上述三类资本充足率分别为9.3%、11.1%、13.2%，较1Q基本持平。截至7月31日，公司仍有约166亿可转债待转股，未转股比例达83%，当前转股价8.57元/股，强赎价11.14元/股，当前股价10.09元/股，距离强赎价仅10%空间。扩表节奏较高情况下，公司后续仍有较强业绩释放诉求驱动转股。

风险提示：经济复苏及市场预期修复不及预期，贷款定价下行幅度超预期，政策支持城投化债等因素影响下，NIM运行相对承压。

发布日期：2024-08-01

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