中证指数“爆改”工业有色金属，变化有多大？|有色金属_新浪财经

转自：EarlETF

当我们在讨论“有色金属”投资时，到底在讨论什么？

当你用这个问题去询问不同时代入市的投资者，恐怕会得到迥异的答案。

如果你问的是经历过 2005 年开始大牛市，知道“煤飞色舞”行情的老股民，那么对有色金属的第一印象，一般是铜铝锌相关的基本金属股。

但你若问的是 2019 年才入市或者开始买基金，尤其是关注新能源行业的投资者，那么有色金属往往会成为“锂”相关新能源车上游原材料的代名词。

不过，中证指数公司最近对旗下工业有色金属指数(H11059.CSI)编制规则的“大修”，显然将有助于帮指数投资者厘清有色金属投资的内涵与界限，同时也提供了更精准的投资标的。

一堆有色股指数，差别有多大？

有色金属行业，在指数投资领域，也算是一个不小的门类，有基金跟踪的指数多达 8 个，跟踪的基金规模也过百亿。下表是这 8 个指数根据发布时间排序，可以看到指数公司不断在推陈出新。

但是，哪怕你问一个资深的有色股指数投资者，这些指数有什么本质的区别，恐怕也很难第一时间回答出来。

的确，如果以最核心的细分行业分布来看，下表对比了中证指数系列下的 6 个有色股指数，你会发现相似得很，按照申万指数二级分类，这几个指数大多是工业金属最多，剩下的权重，小金属、能源金属和贵金属三分天下，至于剩下其他的细分行业微乎其微。

如果硬要找不同，那么就是工业金属指数(H11059.CSI)比较别致，不含有贵金属。

而本次中证指数公司对其的修订，则是让其在别致上更进一步。根据5 月中发布的修订公告：

中证工业有色金属主题指数：（1）待选样本选取方法修订为：选取业务涉及铜、铝、铅锌、稀土金属、钨钼、钛等行业的上市公司证券作为待选样本；（2）权重限制规则修订为：设定分层权重上限，多元化矿企单个样本权重不超过3%，其余单个样本权重不超过15%，前五大样本权重合计不超过60%。指数编制方案的其余部分保持不变。

将工业金属的范围明确限定在“铜、铝、铅锌、稀土金属、钨钼、钛”，这意味着把以锂为代表的能源金属剔除出了工业有色金属指数。新的编制规则在6月 17 日正式实施，未来工业有色金属指数已经以工业金属和小金属(稀有金属)为主。

更专注，更锐度

中证指数公司此次的修订，对许多有色金属行业投资者，尤其是老派以“基本金属”为主的投资者而言，显然是一件大好事。

毕竟，太多投资者苦“能源金属”久矣。

下图是申万有色金属大类下四大二级行业指数过去一年的表现对比，可以看到贵金属和工业金属齐头并进，而能源金属则是拉胯的惊人了。