【信达能源】钢铁周报：近 30 城鼓励“收储”去库存，钢材需求有望边际改善|钢铁_新浪财经

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本周市场表现：本周钢铁板块下跌2.83%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌3.21%，长材板块下跌2.76%，板材板块下跌3.14%；铁矿石板块下跌1.28%，钢铁耗材板块下跌1.21%，贸易流通板块下跌2.742%。

铁水产量环比改善。截至6月21日，样本钢企高炉产能利用率89.8%，周环比增加0.23百分点。截至6月21日，样本钢企电炉产能利用率53.7%，周环比下降0.66百分点。截至6月21日，五大钢材品种产量792.2万吨，周环比下降5.45万吨，周环比下降0.68%。截至6月21日，日均铁水产量为239.94万吨，周环比增加0.63万吨，周环比增加0.26%，同比下降2.79%。

五大材消费量环比增加。截至6月21日，五大钢材品种消费量896.7万吨，周环比增加8.25万吨，周环比增加0.93%。截至6月21日，主流贸易商建筑用钢成交量11.2万吨，周环比下降1.56万吨，周环比下降12.22%。

厂内库存环比下降。截至6月21日，五大钢材品种社会库存1271.6万吨，周环比增加4.08万吨，周环比增加0.32%，同比增加14.64%。截至6月21日，五大钢材品种厂内库存490.0万吨，周环比下降9.31万吨，周环比下降1.86%，同比增加12.56%。

普钢价格环比延续下跌。截至6月21日，普钢综合指数3884.5元/吨，周环比下降40.32元/吨，周环比下降1.03%，同比下降4.34%。截至6月21日，特钢综合指数6924.8元/吨，周环比下降17.84元/吨，周环比下降0.26%，同比下降1.65%。截至6月21日，螺纹钢高炉吨钢利润为-207.16元/吨，周环比下降26.2元/吨，周环比下降14.45%。截至6月21日，螺纹钢电炉吨钢利润为-337.87元/吨，周环比下降104.7元/吨，周环比下降44.92%。

主焦煤价格环比持平。截至6月21日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为820元/吨，周环比下降15.0元/吨，周环比下降1.80%。截至6月21日，京唐港主焦煤库提价为2050元/吨，周环比持平。截至6月21日，一级冶金焦出厂价格为2285元/吨，周环比持平。截至6月21日，样本钢企焦炭库存可用天数为10.58天，周环比增加0.1天，同比下降1.0天。截至6月21日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为22.15天，周环比下降0.4天，同比增加2.8天。截至6月21日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为10.44天，周环比基本持平，同比增加1.4天。

本周，铁水日产环比继续增长，但仍低于往年同期水平。本周需求阶段回升结束阶段性受阻，五大材消费量环比增加0.93%，特别是建材品种消费量增速较高，螺纹钢、线材分别环比增长3.81%、14.77%。主要品种钢材社会库存延续去库态势，社会库存有所增长。本周原料稳重偏弱运行，日照港澳洲粉矿（62%Fe）环比下降15元/吨，京唐港主焦煤库提价环比基本持平。需注意的是，自4月30日政治局会议明确提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”以来，各地正逐渐开启新一轮“去库存”举措，据克而瑞以及记者不完全统计，目前已有约30城出台政策鼓励收储去库存，包含广州增城、武汉、杭州临安区、贵阳、惠州、常州、桂林、安徽淮南、安徽庐江、临沧、大理白族自治州等地。我们预计，部分地区收购市场未售新房后改建为保障房，有利于缓解开发企业的资金压力，也将有利于加快房企项目竣工节奏，有望推动钢铁核心下游需求逐步边际改善，叠加2024 年继续执行粗钢产量平控，对于供给格局的进一步改善，钢铁行业产业格局有望稳中趋好。

投资建议：虽然钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润整体下行，但伴随系列“稳增长”政策纵深推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增，反观平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。与此同时，经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。总体上，我们认为未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，叠加当前部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇，尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会，维持行业“看好”评级。建议关注以下投资主线：一是充分受益新一轮能源周期的优特钢企业久立特材、常宝股份、武进不锈；二是受益于高端装备制造及国产替代的优特钢公司中信特钢、甬金股份；三是布局上游资源且具备突出成本优势的高壁垒资源型企业首钢资源、河钢资源；四是资产质量优、成本管控强力的钢铁龙头企业华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份；五是受益地方区域经济稳健发展和深化企业改革有望迎来困境反转的山东钢铁。

风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。

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一、本周钢铁板块及个股表现

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本周钢铁板块下跌2.83%，表现劣于大盘；本周沪深300下跌1.30%到3495.62；涨跌幅前三的行业分别是通信(1.58%)、电子(1.52%)、建筑(0.70%)。

本周特钢板块下跌3.21%，长材板块下跌2.76%，板材板块下跌3.14%；铁矿石板块下跌1.28%，钢铁耗材板块下跌1.21%，贸易流通板块下跌2.742%。

本周钢铁板块中涨跌幅前三的分别为屹通新材(66.13%)、银龙股份(1.79%)、鄂尔多斯(-0.09%)。

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二、本周核心数据

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1、供给

⚫ 日均铁水产量：截至6月21日，日均铁水产量为239.94万吨，周环比增加0.63万吨，周环比增加0.26%，同比下降2.79%。

⚫ 高炉产能利用率：截至6月21日，样本钢企高炉产能利用率89.8%，周环比增加0.23百分点。

⚫ 电炉产能利用率：截至6月21日，样本钢企电炉产能利用率53.7%，周环比下降0.66百分点。

⚫ 五大钢材品种产量：截至6月21日，五大钢材品种产量792.2万吨，周环比下降5.45万吨，周环比下降0.68%。

2、需求

⚫五大钢材品种消费量：截至6月21日，五大钢材品种消费量896.7万吨，周环比增加8.25万吨，周环比增加0.93%。

⚫建筑用钢成交量：截至6月21日，主流贸易商建筑用钢成交量11.2万吨，周环比下降1.56万吨，周环比下降12.22%。

3、库存

⚫ 五大钢材品种社会库存：截至6月21日，五大钢材品种社会库存1271.6万吨，周环比增加4.08万吨，周环比增加0.32%，同比增加14.64%。

⚫ 五大钢材品种厂内库存：截至6月21日，五大钢材品种厂内库存490.0万吨，周环比下降9.31万吨，周环比下降1.86%，同比增加12.56%。

4、价格&利润

钢材价格：

⚫ 普钢综合指数：截至6月21日，普钢综合指数3884.5元/吨，周环比下降40.32元/吨，周环比下降1.03%，同比下降4.34%。

⚫ 特钢综合指数：截至6月21日，特钢综合指数6924.8元/吨，周环比下降17.84元/吨，周环比下降0.26%，同比下降1.65%。

钢材利润：

⚫ 电炉吨钢利润：截至6月21日，螺纹钢电炉吨钢利润为-337.87元/吨，周环比下降104.7元/吨，周环比下降44.92%。

⚫ 高炉吨钢利润：截至6月21日，螺纹钢高炉吨钢利润为-207.16元/吨，周环比下降26.2元/吨，周环比下降14.45%。

期现货基差：

⚫ 热轧基差：截至6月21日，热轧板卷现货基差为-3元/吨，周环比增加3.0元/吨。

⚫ 螺纹基差：截至6月21日，螺纹钢现货基差为-33元/吨，周环比下降6.0元/吨。

⚫ 焦炭基差：截至6月21日，焦炭现货基差为-275元/吨，周环比增加76.0元/吨。

⚫ 焦煤基差：截至6月21日，焦煤现货基差为90元/吨，周环比增加98.0元/吨。

⚫ 铁矿石基差：截至6月21日，铁矿石现货基差为-3.5元/吨，周环比增加2.0元/吨。

5、原料

价格&利润：

⚫ 港口铁矿石价格：截至6月21日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为820元/吨，周环比下降15.0元/吨，周环比下降1.80%。

⚫ 港口炼焦煤价格：截至6月21日，京唐港主焦煤库提价为2050元/吨，周环比持平。

⚫ 一级冶金焦价格：截至6月21日，一级冶金焦出厂价格为2285元/吨，周环比持平。

⚫ 焦企吨焦利润：截至6月21日，独立焦化企业吨焦平均利润为2元/吨，周环比下降4.0元/吨。

⚫ 铁废价差：截至6月21日，铁水废钢价差为-346.6元/吨，周环比下降17.8元/吨。

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三、上市公司估值表及重点公告

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1、上市公司估值表

2、上市公司重点公告

【南钢股份】南京钢铁股份有限公司收购报告书摘要：本次交易中，新冶钢拟将其持有的南钢集团 55.2482%股权转让给江苏特钢，交易完成后，江苏特钢直接持有南钢集团 55.2482%股权，并通过南京钢联及其全资子公司南钢联合合计持有南钢股份 59.10%股份。同时，新冶钢直接持有南钢股份 3.66%股份。

【友发集团】天津友发钢管集团股份有限公司关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告：天津友发钢管集团股份有限公司于 2024 年 6 月 14日首次以集中竞价交易方式实施股份回购，回购股份数量为 485,295 股，占公司总股本的 0.03%，回购成交的最高价为 5.13 元/股，最低价为 5.04 元/股，成交总金额为 2,469,003.55 元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。

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四、本周行业重要资讯

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1、“国家队”加速入场，近30城鼓励“收储”去库存：4月30日，政治局会议明确提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”；5月17日，央行提出设立3000亿元保障性住房再贷款，用于收储已建成未出售的商品房，同时将2023年初设立的租赁住房贷款支持计划并入保障性住房再贷款政策中管理。随后于6月7日，国常会再次强调要“着力推动已出台政策措施落地见效，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施”。而在6月12日，央行召开保障性住房再贷款工作推进会，强调着力推动保障性住房再贷款政策落地见效，加快推动存量商品房去库存。从整体基调上可以看出，各地正逐渐开启新一轮“去库存”举措。事实上，早在2023年年初，央行便设立1000亿元租赁住房贷款支持计划，支持8个城市（天津、成都、青岛、重庆、福州、长春、郑州和济南）试点市场化收购存量住房，增加租赁住房供给。根据央行数据，截至2024年3月末，租赁住房贷款支持计划贷款余额为20亿元。“近两年，试点城市已经积累了部分成功经验，可以为其他城市提供更多参考借鉴，这也有助于推动3000亿元保障性住房再贷款加快落地见效，加快去库存。”中指院分析师表示。对房企而言，陈文静认为，收购市场未售新房后改建为保障房，有利于缓解开发企业的资金压力，去库存效果最为直接；其次多地将收储对象定为已建成未出售商品房，也将有利于加快房企项目竣工节奏；此外，房企出售已建成商品房后，回笼资金可用于支持在建工程，助力保交房。“保障性住房再贷款支持国企收储未售新房，是监管部门支持存量商品房去库存的第一步。”中指院分析师称，支持国企收旧换新、允许土地调整规划、支持收回或收购已出让闲置存量住宅用地等政策预计也是重要方向，未来配套政策有望逐步落地，以激活市场并帮助企业解困。（资料来源：https://news.mysteel.com/a/24062017/E14E8EDB265C6131.html）

2、国家统计局：5月中国挖掘机产量23254台，同比增长40%：国家统计局最新数据显示，2024年5月，我国挖掘机产量23254台，同比增长39.6%。2024年1-5月，我国挖掘机累计产量123925台，同比增长4.6%。挖掘机累计产量同比增速自2022年2月以来首次转正。拖拉机方面，2024年5月，大中小型拖拉机产量分别为10270台、19260台、1.2万台，同比分别增长6.9%、增长2.5%、下降20%。2024年1-5月，大中小型拖拉机累计产量分别为58665台、127946台、6.8万台，同比分别增长11.5%、下降13.5%、下降10.5%。总体来看，2024年前5个月，我国主要机械设备产量表现不一。其中，大型拖拉机产量增长明显，同比增超10%；中型拖拉机产量下降13.5%。（资料来源：https://news.mysteel.com/a/24061816/B2422D9C2A1692DF.html）

3、国家统计局：1-5月全国分省市房地产投资数据出炉：Mysteel分别整理了2024年1-5月各省市房地产开发投资情况，各省市房地产开发规模与开、竣工面积增长情况，具体如下：从房地产开发投资情况来看，28个省市投资额突破百亿，排在前三名的分别是江苏、浙江和广东，1-5月投资额分别为4947.92亿元、4666.4亿元和4619.18亿元，投资额均在四千亿以上。西藏投资额最低，仅为15.34亿元。施工面积方面，31省市1-5月的商品房屋施工面积共688895.68万平方米，排名前三的是广东、山东和江苏，其中广东施工面积超70000万平方米。新开工面积方面，31省市1-5月房屋新开工面积共30089.53万平方米，排名前三的是江苏、山东和广东。竣工面积方面，31省市1-5月房屋竣工面积共22245.03万平方米，排名前三的是广东、浙江和江苏。（资料来源：https://news.mysteel.com/a/24061816/DA46C4A1BE2FC450.html）

4、Mysteel：31省份1-5月进出口排行榜出炉，广东贸易顺差超1万亿元：31省份2024年1-5月外贸进出口情况出炉。从进出口总值来看，广东2024年1-5月进出口总值为35881.5亿元，超3万亿元，排名第一；江苏22212.9亿元，排名第二；浙江21049.5亿元，排名第三。从同比增速来看，22个省份实现同比正增长，其中17个省份跑赢6.3%的“全国线”，西藏增长193.2%排名第一。8个省份为负增长，分别是辽宁、重庆、青海、宁夏、甘肃、河南、湖南和江西。（资料来源：https://news.mysteel.com/a/24062115/3CABDE2AF2E96019.html）

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五、风险因素

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（1）地产进一步下行；

（2）钢铁冶炼技术发生重大革新；

（3）钢铁工业高质量发展进程滞后；

（4）钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。

本文源自报告：《钢铁周报：近 30 城鼓励“收储”去库存，钢材需求有望边际改善》

报告发布时间：2024年6月23日

发布报告机构：信达证券研究开发中心

报告作者：

左前明（金麒麟分析师） S1500518070001