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长江宏观 | 地产新政的能力边界——“洞悉地产周期律”系列之一 | |
长江交运 | 从出清走向成熟，从成长进阶价值——四问四答快递行业 | |
长江电新 | 国南网招标延续增长，国内外需求循环共振——电网2024Q1招标总结 | |
长江电子 | “屏地风雷”系列深度报告之十八：玻璃基板国产替代突破，玻璃基封装潜力巨大 |
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2024.05.27
宏观 | 于博（金麒麟分析师）
地产新政的能力边界——“洞悉地产周期律”系列之一
本轮地产新政以“去库存”为主线展开，推出官方收储、激励居民购房和供地约束三方面政策。新政不是2016年的简单重复，压力相似、工具相似、但政策逻辑有根本不同。防风险是本轮地产新政的必答题，值得关注的是中央参与支持地方化险的机制设计。扩需求不是焦点，激励居民购房只是支线任务，重启购房需求扩张的必要性不强、操作难度大。若政策能够成功化险，宏观“向下”风险进一步收敛，有望支撑增长更趋稳定、资本市场风险偏好改善。
风险提示：1.不排除政策发力扩容的可能；2.执行层面激励机制不合理。
摘自：《地产新政的能力边界——“洞悉地产周期律”系列之一》
对外发布时间：2024/05/24
本报告分析师：于博 SAC编号：S0490520090001
交运 | 韩轶超（金麒麟分析师）
从出清走向成熟，从成长进阶价值——四问四答快递行业
电商快递行业在电商内卷下持续繁荣引发市场关注。电商快递行业在2021年达到件量增量和资本开支的峰值后，迈入成熟期，格局稳固，盈利趋稳。出清阶段的持续价格战使得加盟渠道利润接近临界点，总部单票净利润分化明显。龙头企业中通、圆通率先通过提升服务质量，引领行业摆脱内卷竞争，迈向高质量发展新阶段。这意味着快递行业正经历从量增利跌到量增利稳的转变，估值中枢有望提升。二线快递企业如申通和韵达，受益于行业需求景气上行，产能利用率有望明显提升，推动成本加速优化，盈利释放具备弹性。
风险提示：1.龙头企业经营战略调整；2.行业件量增长不及预期；3.人工及燃油成本大幅上升；4.监管政策变动风险。
对外发布时间：2024/05/26
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：韩轶超 SAC编号：S0490512020001
电新 | 邬博华（金麒麟分析师）
国南网招标延续增长，国内外需求循环共振——电网2024Q1招标总结
2024年1-4月的招标中，特高压设备完成20.0亿元，特高压材料完成0.6亿元招标，主要系暂无主设备招标支撑，输变电设备完成294.1亿元招标，输变电材料完成201.4亿元，电网营销完成133.0亿元，电网数字化已发布第一次招标，标量已显著增长，但尚未形成中标结果。南网：配网设备与计量产品同步大增。出口：主要设备出口继续高增。
风险提示：1. 电网项目规划不及预期；2.设备招标价格风险；3.招标份额的风险。
对外发布时间：2024/05/24
研究报告评级：维持 “看好”
本报告分析师：邬博华 SAC编号：S0490514040001
电子 | 杨洋（金麒麟分析师）
“屏地风雷”系列深度报告之十八：玻璃基板国产替代突破，玻璃基封装潜力巨大
本文是系列报告第十八篇，我们继续延产业链寻找上游国产替代的机会。我们认为，从显示产业的发展阶段来看：过去十五年处于产业转移期，国内面板厂逆周期投资时为保证产品质量，首选海外成熟供应链体系；目前产业转移完成后，国内面板厂首要目标是深耕自主供应链体系，进一步拉开与海外的成本差距，对玻璃基板、偏光片、驱动IC三大主要材料的国产化推进有望加速。
风险提示：1. 汇率波动风险；2.新技术路线出现风险。
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近期回放
1
行业：交运 时间：2024.05.26
主题：嘉·讲物流第11期：从出清走向成熟，从成长进阶价值 - 四问四答快递行业
2
行业：计算机 时间：2024.05.26
主题：树”说计算机（第94期）: 量子科技系列深度：不确定的量子，确定的量子科技
3
行业：机械&交运&军工 时间：2024.05.26
主题：当前位置继续看好船舶板块的理由
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行业：科技 时间：2024.05.25
主题：下注未来 - 当前时点如何看待科技股
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行业：总量 时间：2024.05.25
主题：周六长言道：2024年第16期
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