炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!
摘要:
一、华创交运|低空60指数表现:周下跌7.1%,全年累计上涨7.3%。
1、指数:
5月24日,华创交运|低空60指数为106.66点,周下跌7.1%,其中制造环节指数108.68点,周下跌7.6%,运营及保障环节指数104.5点,周下跌6.5%。作为比较,沪深300指数(3925.6505, -44.07, -1.11%)周下跌2.1%,Wind全A指数下跌2.6%,创业板指下跌2.5%。
全年累计涨幅看:华创交运|低空60指数上涨7.3%,其中制造环节上涨8.2%,运营及保障环节上涨6.3%。作为比较,沪深300指数全年上涨5.0%,Wind全A指数下跌2.9%,创业板指下跌3.8%。
2、个股表现:
本周涨幅前五分别为:*ST西域(33.680, -0.71, -2.06%)(7%)、咸亨国际(14.060, -0.01, -0.07%)(5%)、国轩高科(22.930, -0.09, -0.39%)(1%)、顺丰控股(40.890, -0.65, -1.56%)(0.1%)、航天南湖(19.040, 0.40, 2.15%)(0%)。
本周跌幅前五分别为:山河智能(8.860, 0.81, 10.06%)(-18%)、蓝海华腾(23.180, -0.73, -3.05%)(-17%)、亿航智能(-16%)、商络电子(12.790, -0.04, -0.31%)(-15%)、谱尼测试(8.120, 0.02, 0.25%)(-14%)。
全年累计看:
涨幅前三分别为:万丰奥威(20.870, -0.55, -2.57%)(维权)(226%)、中信海直(28.060, -0.14, -0.50%)(118%)、莱斯信息(119.490, -2.54, -2.08%)(95%)。
跌幅前三分别为:航天宏图(21.070, -0.18, -0.85%)(-52%)、星网宇达(20.930, 0.17, 0.82%)(-43%)、超图软件(18.660, -0.18, -0.96%)(-32%)。


二、政策跟踪:广州出台推动低空经济高质量发展行动方案。
1、行动方案第三项提出“适度超前布局低空基础设施”,包括:完善地面起降设施网;构建低空智联网;推动数字低空建设;和建设低空管理服务体系。这符合我们此前持续强调的,对于低空经济发展而言,基础设施与配套保障的完善是制造、运营的保障,在产业发展早期或率先进入订单周期。

公司在5月21日投资者关系活动记录表中,介绍:“将紧抓低空经济政策有利契机,积极寻求低空经济业务机会,把握发展机遇,不断拓展新业务领域。”
我们此前提出观点:未来低空体系建设不是割裂的,而是与地面(地下)、海上、高空等有机融合的综合立体式交通网络,包括客流与物流。在这个维度上,过去从事城市规划设计、交通规划设计的公司具备向低空经济拓展的切入口。
结合广东省低空经济高质量发展行动方案,地铁设计具有向低空领域延伸的发展潜力,建议关注。
注:华创建筑建材团队5月发布深度研究《低空经济:朝阳行业,广阔空间,设计规划有望先行》,提出观点:低空基础设施为产业链基石,规划设计有望率先受益。

1、财务表现:连续两季度经营现金流转正。2024Q1公司总收入为人民币6173万元,同比大幅增长178.0%,较23Q4环比增长9.1%。经调整Non-GAAP净亏损为1010万,较23Q1同比收窄69.9%,较23Q4环比收窄54.4%。2024Q1经营现金流为正,公司已连续第二个季度实现正向经营现金流。
2、经营亮点:24Q1,公司EH216系列自动驾驶航空器交付26架,23Q1交付11架,23Q4交付23架。
四、投资建议:我们持续看好低空经济重大产业趋势及主线投资机会。
1、深度推荐标的:
中信海直:持续看好通航龙头在低空经济浪潮下的三重受益逻辑与发展潜力。
a)开拓C端消费市场,包括低空游览、短途运输等;
b)大国央企*战略新兴:产业链延伸机遇;
c)作为运营端最具实力和经验的公司,我们预计公司或有望参与新型低空运营网络标准的建设中。
2、建议重点关注方向:
基础设施与配套保障,尤其打造领先的低空管理和安全体系是重中之重。我们认为,与过去相对成熟的民航空管系统不同的是,低空空管/监视平台的实际客户群将明显多且分散,或存在多家企业同步切入的机会。
我们继续建议关注新晨科技(21.900, 0.14, 0.64%)、新增建议关注地铁设计,
此外包括空管领域龙头公司莱斯信息。
其他相关标的还包括:模拟机:海特高新(10.810, 0.05, 0.46%);北斗/导航:中科星图(62.550, 0.53, 0.85%)等;雷达:纳睿雷达(66.500, 4.26, 6.84%)、四创电子(23.300, 0.08, 0.34%)、国睿科技(19.600, 0.27, 1.40%)等;低空规划:深城交(54.170, 1.64, 3.12%)、苏交科(12.010, 0.23, 1.95%)、华设集团(9.070, -0.26, -2.79%)等;低空安防:天和防务(12.290, -0.01, -0.08%);检测检验:广电计量(20.340, 0.37, 1.85%)等。
风险提示:政策推进不及预期,飞行器安全风险。
正文:
一、华创交运|低空60指数:周下跌7.1%,全年累计上涨7.3%
1、指数表现:周下跌7.1%,全年累计上涨7.3%
5月24日,华创交运|低空60指数为106.66点,周下跌7.1%,其中制造环节指数108.68点,周下跌7.6%,运营及保障环节指数104.5点,周下跌6.5%。
作为比较,沪深300指数周下跌2.1%,Wind全A指数下跌2.6%,创业板指下跌2.5%。
全年累计涨幅看:华创交运|低空60指数上涨7.3%,其中制造环节上涨8.2%,运营及保障环节上涨6.3%。
作为比较,沪深300指数全年上涨5.0%,Wind全A指数下跌2.9%,创业板指下跌3.8%。
2、个股表现
本周涨幅前五分别为:*ST西域(7%)、咸亨国际(5%)、国轩高科(1%)、顺丰控股(0.1%)、航天南湖(0%)。
本周跌幅前五分别为:山河智能(-18%)、蓝海华腾(-17%)、亿航智能(-16%)、商络电子(-15%)、谱尼测试(-14%)。
全年累计看:
涨幅前五分别为:万丰奥威(226%)、中信海直(118%)、莱斯信息(95%)、宗申动力(26.750, -0.27, -1.00%)(75%)、四川九州(61%)。
跌幅前五分别为:航天宏图(-52%)、星网宇达(-43%)、超图软件(-32%)、观典防务(5.980, -0.05, -0.83%)(-30%)、谱尼测试(-28%)。


二、政策跟踪:广州出台推动低空经济高质量发展行动方案,新增建议关注地铁设计
(一)广东省公布《广东省推动低空经济高质量发展行动方案(2024—2026年)》
5月22日,广东省公布《广东省推动低空经济高质量发展行动方案(2024—2026年)》,总体目标为:到2026年,低空管理机制运转顺畅、基础设施基本完备、应用场景加快拓展、创新能力国际领先、产业规模不断突破,推动形成低空制造和服务融合、应用和产业互促的发展格局,打造世界领先的低空经济产业高地。并提出低空经济规模超3000亿元,基本形成广州、深圳、珠海三核联动、多点支撑、成片发展的低空经济产业格局,培育一批龙头企业和专精特新企业。

行动方案第三项提出“适度超前布局低空基础设施”,包括:完善地面起降设施网;构建低空智联网;推动数字低空建设;和建设低空管理服务体系。
这符合我们此前持续强调的,对于低空经济发展而言,基础设施与配套保障的完善是制造、运营的保障,在产业发展早期或率先进入订单周期。

位于广东的相关企业包括:地铁设计(设计规划)、深城交(设计规划)、广电计量(检测)、纳睿雷达,以及央企中信海直(运营层)等。
(二)我们新增建议关注地铁设计
地铁设计在5月21日投资者关系活动记录表中,介绍:“公司作为粤港澳大湾区轨道交通勘察设计龙头企业之一,公司拥有国家工程设计综合甲级、工程勘察综合甲级、城乡规划编制甲级、甲级测绘等行业最高资质以及工程咨询甲级资信评价等资质。公司将紧抓低空经济政策有利契机,积极寻求低空经济业务机会,把握发展机遇,不断拓展新业务领域。”
我们此前提出观点:未来低空体系建设不是割裂的,而是与地面(地下)、海上、高空等有机融合的综合立体式交通网络,包括客流与物流。在这个维度上,过去从事城市规划设计、交通规划设计的公司具备向低空经济拓展的切入口。
结合广东省低空经济高质量发展行动方案,地铁设计具有向低空领域延伸的发展潜力,建议关注。
华创建筑建材团队5月发布深度研究《低空经济:朝阳行业,广阔空间,设计规划有望先行》,提出观点:低空基础设施为产业链基石,规划设计有望率先受益。
我们引用其中对公司地铁设计的介绍:
公司是国内主要的城市轨道交通工程咨询企业之一,主营业务为城市轨道交通、市政、建筑等领域的工程总承包、规划咨询、勘察设计。2023年公司实现营收25.7亿元,同比+3.9%;实现归母净利润4.3亿元,同比+8.0%。

公司大股东广州地铁集团,股权占比77.8%,第二到第四大股东分别为广州越秀集团、广州产业投资控股集团、广东省铁路建设投资集团,分别股权占比1.8%、1.8%、1.8%;穿透上去广州市国资委股权占比超80%。
分红方面,公司2020-23年分红率分别为92.2%、44.9%、45.0%、45.4%,分红率持续维持高位。公司地处广州,在机场连接线规划设计、运维等方面经验丰富。
三、公司跟踪:亿航智能公布一季报,经营现金流连续两季度为正
1、财务表现:连续两季度经营现金流转正
5月20日,亿航智能公布一季度业绩:
24Q1公司总收入为人民币6173万元,较2023Q1的2220万同比大幅增长178.0%,较2023Q4的5660万环比增长9.1%。

24Q1净亏损6340万元,较23Q1收窄27.2%,较23Q4环比收窄12.5%。经调整Non-GAAP净亏损为1010万,较23Q1收窄69.9%,较23Q4环比收窄54.4%。
2024Q1经营现金流为正,公司已连续第二个季度实现正向经营现金流。

2、经营亮点:24Q1交付26架EH216
2024Q1,公司EH216系列自动驾驶航空器交付26架,2023Q1交付11架,2023Q4交付23架。
2024年3月,亿航智能与江苏省无锡市政府达成城市空中交通合作,获得100架EH216-S的意向采购订单。作为该意向采购订单的一部分,公司已于2024年第一季度向无锡客户交付了10架EH216-S。
2024Q1,亿航智能向阿联酋客户Wings Logistics Hub交付了5架EH216系列产品。WingsLogistics Hub 于2023年12月与亿航智能达成了长期战略合作,并计划采购100架EH216系列eVTOL航空器。
此外,今年4月,EH216-S无人驾驶载人航空器获得中国民航局颁发的生产许可(金麒麟分析师)证,三证齐全,意味着该机型可以迈入规模化生产阶段。
四、投资建议
1、我们持续看好低空经济重大产业趋势及主线投资机会。
我们认为运营层应用场景的繁荣是全链条繁荣的关键,
研发、制造的产业变革或快于市场预期,
而基础设施与配套保障的完善是制造、运营的保障,在产业发展早期或率先进入订单周期,尤其打造领先的低空管理和安全体系是重中之重。我们认为,与过去相对成熟的民航空管系统不同的是,低空空管/监视平台的实际客户群将明显多且分散,或存在多家企业同步切入的机会。
2、深度推荐标的:中信海直:持续看好通航龙头在低空经济浪潮下的三重受益逻辑与发展潜力。
a)开拓C端消费市场,包括低空游览、短途运输等。
b)大国央企*战略新兴:产业链延伸机遇;
c)作为运营端最具实力和经验的公司,我们预计公司或有望参与新型低空运营网络标准的建设中。
3、建议重点关注方向:基础设施与配套保障
我们建议重点关注基础设施与配套保障领域的相关企业(包括信息基础设施、低空规划、飞行培训、检测检验、地面保障等环节),尤其低空空管/监视与信息技术安全领域。
我们理解新型低空智联基础体系,需要帮助实现:
飞行前(空域与航线申请、飞行计划申报、航空情报、气象保障、飞行评估等)
-飞行中(空中管理、空中交通风险识别与预警、非法飞行器的识别与处置、飞行监视等)
-应急处理(救援支持、反制干扰、拦截、打击等)
-飞行后(数据分析与共享)的全面体系建设。
受益标的中:
我们建议关注新晨科技:公司年报披露2023年底,公司成功中标低空综合监视系统相关建设项目,并明确了在低空空管领域的拓展计划。
我们新增建议关注地铁设计:我们认为未来低空体系建设不是割裂的,而是与地面(地下)、海上、高空等有机融合的综合立体式交通网络,包括客流与物流。在这个维度上,过去从事城市规划设计、交通规划设计的公司具备向低空经济拓展的切入口。结合广东省低空经济高质量发展行动方案,地铁设计具有向低空领域延伸的发展潜力,建议关注。
此外空管领域龙头公司莱斯信息,在民航空管系统领域市占率最高,已经斩获低空飞行服务平台相关订单。
其他相关标的还包括:
模拟机:海特高新;北斗/导航:中科星图等;雷达:纳睿雷达、四创电子、国睿科技等;低空规划:深城交、苏交科、华设集团等;低空安防:天和防务;检测检验:广电计量等。
风险提示:政策推进不及预期,飞行器安全风险。
团队荣誉:
2023年获:
第二十一届新财富最佳分析师交通运输仓储行业第四名;
第十七届卖方分析师水晶球奖交通运输行业第四名;
第五届新浪财经金麒麟(14.700, 0.35, 2.44%)最佳分析师交运物流行业第四名;
第十四届证券业分析师金牛奖交通运输组第四名;
21世纪金牌分析师交通物流行业第五名;
第十一届Wind金牌分析师交通运输行业第一名。
2019-2022年新财富最佳分析师交通运输仓储行业第四名。
法律声明:
本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。



APP专享直播
热门推荐
理想汽车高管疑似暗讽华为:起个山海经名字就算技术突破,是不是自己研发的每个人都有一杆秤 收起理想汽车高管疑似暗讽华为:起个山海经名字就算技术突破,是不是自己研发的每个人都有一杆秤
- 2025年02月25日
- 03:46
- APP专享
- 扒圈小记
8,666
重大宣布!俄罗斯开出停战条件
- 2025年02月25日
- 01:44
- APP专享
- 扒圈小记
2,945
特朗普政府正施压主要盟友,寻求加大对华芯片产业限制,外交部回应
- 2025年02月25日
- 07:27
- APP专享
- 北京时间
2,248

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 12:24:48
亚太药业(sz002370)公告称,公司注射用更昔洛韦通过仿制药质量和疗效一致性评价。该药品适用于治疗危及生命或视觉的免疫缺陷患者的巨细胞病毒感染,以及预防器官移植病人的巨细胞病毒感染。通过一致性评价将进一步丰富公司的产品管线,提升市场竞争力,并为后续其他产品开展仿制药一致性评价工作积累经验。 -
趋势领涨今天 10:20:00
【3连板大位科技(sh600589):公司是一家主要从事IDC业务的互联网综合服务提供商 为客户提供机柜租赁等服务】大位科技(sh600589)发布风险提示公告称,公司是一家主要从事IDC业务的互联网综合服务提供商,为客户提供机柜租赁服务、网络传输及增值服务以及相关运维服务。经自查,公司目前经营情况正常,主营业务未发生重大变化,外部市场环境、行业政策亦未发生重大变化。 -
数字江恩今天 09:31:29
只是明天来说,图上3384的回踩并没有5分钟级别的底背离,正常情况下就图上蓝色轮峰线就压制了,哪怕反弹略微扩展也是3376重压,继续向下震荡。至少明天还处于宽幅震荡的向下震荡之中。 -
数字江恩今天 09:31:25
直接看5分钟图,本人昨天告诉短线选择在即,今天就直接下跳空了。这个选择说明了目前大盘依旧处于宽幅震荡阶段,而不是开始了新的主升浪结构,后面的任务就集中在寻找宽幅震荡的低点了。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:31:09
板块来看,工业母机、飞行汽车、光刻机等行业都稍微反弹,但是就活跃个股家数来看,依旧是机器人(sz300024)、人工智能、新能源类领先。 -
数字江恩今天 09:30:56
A股两市今日成交7275 + 11693 = 18968 亿人民币,虽然相对昨日略微缩量,但依然维持在高水平运行。大盘今天大幅向下跳空,然后运行了一个倒V型,上午抵抗、下午回落新低的结构,收跌27个点。个股方面,70%的个股收绿下跌,但大幅下跌个股家数只有昨天的不到一半。 -
数字江恩今天 09:30:51
轮峰线压制震荡 -
趋势领涨今天 09:25:36
【7天5板威尔泰(sz002058):公司股票可能被实施退市风险警示】威尔泰(sz002058)公告称,预计公司2024年度利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值,且扣除后的营业收入低于3亿元。若2024年度经审计的财务数据触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.1条的规定,公司股票交易将在2024年年度报告披露后被实施退市风险警示。 -
北京红竹今天 07:59:28
3、1.9万亿成交额一直保持1.5万亿以上,有卖也有买,成交额很讲课。上涨1537家,下跌3735家,涨停65家,跌停7家。涨跌数据属于调整的一天,这两天我给大家的策略也是周一二注意洗盘,把仓位控制一下。这里给个标准吧,即便出现调整开始信号,也没必要空仓。半仓以下比较舒服,品种首先滞涨品种,高位品种一律出掉,这两天没有降低仓位的,也可以逐步降低一下,没必要等客观跌破防守线。等日线一笔下跌出现在帮仓位提高到7成以上。 -
北京红竹今天 07:59:24
2、主线也有标准了DS和人形机器人(sz300024)同时都有标准了。早盘低开人形机器人(sz300024)也构造了五分钟级别三买,也就是说今天早上的低点就是人形机器人(sz300024)波段反弹的防守线。看明天或者后天了,跌破反弹结束,迎接洗盘,不跌破还能继续上。同样DS,大方向依然没问题,也不谈大风险,只是跟大家说一下节奏的问题。图片这是DS三十分钟级别走势图,横线这里不跌破反弹还可以继续,跌破反弹结束。交易上,目前高位品种要规避,那些滞涨的品种还无所谓,继续持有问题不大。如果板块指数出现调整,首先洗盘的就是这些高位品种,滞涨品种还不一定。