如何看待地产链近期回调|地产_新浪财经

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

1、地产新政执行与市场反应

在分析政策对市场的影响时，我们主要考察了昆明、成都、重庆、武汉和南京五个城市。根据我们的实际调研情况，新政出台的第一周，市场整体反应并不明显。我们整理出三个主要原因。

首先，新政出台后，实际执行落地并没有迅速完成。例如，最新的首付比例下限降至15%，但从我们调研的五个城市来看，只有武汉第一时间执行了这一下调。昆明也只有部分银行能够执行50%的首付比例下调。至于按揭贷款利率，武汉从之前的3.45%直接降至3.25%，而其他城市的按揭贷款利率并没有明显下调。因此，从政策的实际执行层面来看，尚未在各个城市完全铺开。

其次，居民对政策的敏感度相对较高。如果按照政策的实际力度测算，目前5年期LPR减点在之前的下限上是20个基点，对应的按揭贷款利率大约为3.75%。而武汉目前的按揭贷款利率降至最低的3.25%，比5年期公积金贷款高出40个基点。我们认为这可能是阶段性的低点，其他城市可以参考。总体降幅为50个基点，首付比例从20%降至15%。如果这两个政策同步执行，本质上相当于首付下降了5%。

2、地产链回调与市场预期分析

各位投资者晚上好，我是金融集团的郑辉，接下来我将汇报一下建筑行业的观点。本次投资交流会的主题是“如何看待地产链近期回调。从过去两周的行情来看，市场主要受到政策变化预期的影响，出现了估值修复。建材板块的涨幅明显优于建筑板块，而房地产板块的涨幅最佳。这主要是因为这些子行业的估值已经调整到了接近历史底部的水平，政策预期一旦改变，市场就会迅速反弹。

本周，从周二开始市场逐渐回调。在当前政策预期的行情下，第一波反弹可能已经结束，第二波行情可能会根据基本面数据的变化而展开。我们认为接下来还会有行情，但新的行情可能会由基本面主导。正如欧阳总所言，短期内在三、四线城市可能还看不到明显的好转。但如果未来在高等级城市出现好转，布局在一线和强二线城市的企业可能会看到基本面的改善。

在过去两三年的行业低迷期，市场集中度有所提升，头部企业的经营保持稳定。因此，在市场反弹时，这些企业可能会因为过去几年市占率和资源禀赋的集中而看到更多的改善，从而带来第二轮的估值和业绩提升。

对于建筑行业来说，它并不直接受益于房地产。许多企业与房地产的关联度逐渐增强，例如通过政府财政的改善，能够间接受益于房地产市场的回暖。因此，与地产链最直接相关的，还是那些拥有房地产业务的企业。我们认为，像中国电子、中国建筑、安徽建工等企业值得重点关注。这些企业虽然主营业务不是房地产，但其房地产业务在过去几年的利润贡献上并没有显著增长。如果房地产市场回暖，这些拥有房地产开发业务的企业将直接受益。

接下来，可能需要一些传导效应的房地产相关行业，如设计类企业，可能要等到房地产新开工出现拐点，或者新房销售出现拐点时，其逻辑链才会完整。但从短期来看，竣工链的企业可能会更受益，如装饰行业和消费建材行业。

第三类是那些不直接与地产产生上下游关系的行业，但如果房地产市场好转，地方财政压力减轻，可能会间接带动政府主导投资的项目启动。特别是今年一季度，工程量比预期差一些。随着地方财政的改善，需求可能会增加，典型的如钢结构和水泥行业。结合基建方面，随着特别国债项目和专项债的落地实施，基建资金的好转也将带来上游材料端的改善。本周水泥价格略有上涨，我们认为对化学原材料的量价改善，比一季度和去年四季度有所改善，这是值得期待的。我们继续看好刚玉、水泥门的海外和华新水泥。

在目前地产调整的情况下，我们对地产链的龙头企业并不悲观。我们认为后面还有机会，继续投资头部企业，在经营改善的前提下，可能会有一个估值的继续提升过程。对于间接相关的企业，随着经济的复苏和增量的增加，具有强竞争力的公司也会迎来估值和业绩的双重提升。因此，我们继续看好具有核心竞争力的头部企业。

以上就是建筑行业的观点，接下来有请建材行业的分析师，先讲一下建材的看法。

好的，各位投资者晚上好。我是建材行业的分析师。首先，关于消费建材，正如欧阳总刚才提到的，目前这个阶段更多的是一个震荡博弈期。股价仍有一定的上涨空间。另一方面，需要关注地产数据的实际落地。如果后续地产销售数据有明显好转，将有利于刺激股价上涨。但整体来看，消费建材整体需求或产业链基本面的企稳，可能要等到今年下半年或明年才能看到比较明显的改善。

3、地产链回调与建材市场分析

近期地产链的回调现象引起了市场的关注。首先，地产行业的出清相对较快，而消费建材的出清则相对缓慢。在过去几年中，需求端并没有出现明显的大幅下滑。然而，产业链的实际出清并没有像地产行业那样彻底，导致今年整体需求端面临较大压力。在需求不足的情况下，行业竞争进一步加剧。从一季度的财务报表来看，消费建材的整体数据相对疲弱，无论是营收还是利润增速都出现了一定程度的下滑。从基本面来看，消费建材行业目前仍处于筑底过程中，未来的发展更多地依赖于数据的催化和销售的逐步企稳。

在周期性方面，本周水泥价格的上涨较为明显。一方面，由于水泥企业持续亏损，龙头企业开始提价。另一方面，北方地区在整体价格上升的过程中，需求有所增加。然而，由于5月和6月的雨水天气以及部分地区的环保督查，整体需求仍然较弱。为了传递成本，许多企业推荐提高价格。本周，水泥价格同比和环比均上涨了1.8%，主要上涨地区在华东地区。与此同时，广深地区和粤东地区的水泥价格在需求不足的情况下进一步下滑，每吨下降了10元。在玻璃行业，整体价格保持稳定，但光伏玻璃受到下游需求的影响，价格承压。新材料方面，碳纤维的成交仍然较轻，需求不足且没有明显的新增领域需求。光纤行业整体保持稳定，但信息订单有限，未来需求将是影响价格稳定的核心因素。线上销售整体表现良好，保持稳中有升的态势，中长期可能有一定的上涨趋势。

股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>