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转自：中邮证券研究所
五一假期居民消费强劲势头不减，跨区域人员流动、旅游人次及消费金额等多项数据今年以来持续创历史同期新高，居民娱乐消费意愿整体较强。铁路客运量虽不及去年，或主要受自驾出行高热度影响。假期其他方面高频数据，钢铁产业链延续上行趋势；商品房销售季节性回落，关注房地产去库存政策的推出；原油价格降幅较大，焦煤、螺纹钢价格稳定。短期重点关注多城限购放松后房地产恢复情况及基建施工进度。
整体出行：多项指标创新高，自驾出行占比超八成
假期全社会跨区域人员流动量预计约13.6亿人次，日均超2.7亿人次，比2019年同期增长24.1%。全国公路自驾出行占比超过80%。
旅游消费：出游人次、消费创历史同期新高
假期国内旅游合计2.95亿人次，同比增长7.6%，可比口径较2019年同期增长28.2%；国内出游总花费1668.9亿元，同比增长12.7%，可比口径较2019年同期增长13.5%。
铁路客运：客运量或不及去年，主要受自驾出行影响
预计今年五一假期铁路发送旅客9144.5万人次，低于去年的1.33亿人次和2019年的1.05亿人次。
民航客运：国内、国际航班量较2019年大幅增长11.1%。
假期全国民航累计发送旅客997.1万人次，日均199.4万人次，较2019年同期增长11.1%，较2023年同期增长8.1%。
电影票房：低于2021年同期，主因低票价
五一档全国电影票房15.27亿元，观影人次为3777万，均超去年同期，但低于2021年。主要与票价下降有关，同时考虑到今年五一档电影大制作比例不高，旅游出行挤压等，居民观影热度并不低。
风险提示：
政策效果不及预期，流动性超预期收紧。
目录
1 生产：钢铁生产热度不减
钢铁：假期当周钢铁产业链延续回升趋势，焦炉、高炉开工率升高，螺纹钢产量增长库存下降。5月3日当周，国内独立焦化厂（230家样本）焦炉产能利用率为67.44%,较前一周升高2.12 pct；钢厂高炉（247家样本）开工率为80.6%,较前一周升高0.87pct；全国建材钢厂螺纹钢产量231.79万吨,较前一周升高9.74万吨；库存234.13万吨，较前一周下降9万吨。钢铁产业链持续回暖，映射基建施工加速，短期钢铁生产预计将延续高热度。
石油沥青：开工率或继续下降。上周石油沥青开工率数据暂未公布，但综合考虑前一周开工率下降3.6 pct以及假期影响，上周开工率或继续下行。
化工：PX开工率大幅回升，PTA开工率小幅下降。5月3日，国内化工PX开工率为80.71%，较前一周升高4.69pct；PTA开工率为81.29%，较前一周下降0.4pct。前期受石化公司生产设备计划内检修影响，PX、PTA开工率降幅较大，随着检修接近尾声，化工开工率稳步回升，检修影响减弱。
汽车轮胎：受假期影响，全钢胎、半钢胎开工率或季节性大幅回落。假期前轮胎生产保持高热度，上周汽车全钢胎、半钢胎开工率虽暂未公布，但从历史数据上看，五一假期期间汽车轮胎生产环比大概率迎来较大降幅。
2 需求：旅游数据再创新高，房地产季节性回落
旅游出行：出游人次、消费创历史同期新高。据文化和旅游部数据中心测算，2024年五一假期，全国国内旅游出游合计2.95亿人次，同比增长7.6%，按可比口径较2019年同期增长28.2%；国内游客出游总花费1668.9亿元，同比增长12.7%，按可比口径较2019年同期增长13.5%。文旅部大数据显示，五一假期入出境游客合计367.2万人次，其中入境177.5万人次，出境189.7万人次。
电影票房：主要受票价偏低及出游热影响。节前4月28日当周，全国电影票房总收入22400万元，较前一周下降7000万元。根据国家电影局统计，2024年五一假期（2024年5月1日至5月5日）全国电影票房为15.27亿元，观影人次为3777万，均超过去年同期，但低于2021年同期。而从放映场次和人均票价上看，今年五一档总场次240.4万场，高于2021年的225.3万场；人均票价40.42元，低于2021年的44.22元。票房低于2021年主要与票价下降有关，同时考虑到今年五一档电影大制作比例不高，旅游出行挤压等，居民观影热度并不低。
房地产：假期期间房地产市场季节性回落，商品房成交面积下降，供地面积减少，住宅用地成交溢价率回升。5月5日当周，30大中城市商品房成交99.64万平方米，较前一周减少118.39万平方米；100大中城市供应土地占地面积为1034.03万平方米，较前一周减少648.69万平方米；100大中城市住宅类用地成交溢价率为9.2，较前一周升高4.6。4月28日当周10大城市商品房存销比（面积）87.96，较前一周下降18.58。4月29日，自然资源部印发《关于做好2024年住宅用地供应有关工作的通知》，明确商品住宅去化周期超过36个月的城市应暂停新增商品住宅用地出让，同时下大力气盘活存量。
汽车：预计4月底汽车销售冲量，五一假期销量季节性下降。五一假期及假期前一周数据暂未公布，在前一周4月21日当周全国乘用车销量月内持续回升。从历史数据上看，4月底（节前一周）汽车销量大概率冲高，5月初假期销量或不高。
航运指数：BDI指数大幅升高，国内航运指数预计延续稳健走势。国内航运指数假期当周数据暂未公布，前一周（4月26日当周），SCFI加速上行，CCFI企稳回升，预计五一假期期间仍将维持稳健走势。5月3日，波罗的海干散货指数（BDI）录得1876点，较前一周升高155点，周涨幅为9.01%。
3 物价：原油大幅回落，焦煤螺纹钢价格稳定
能源：布伦特原油价格下降7.31%至82.96美元/桶。5月3日，布伦特原油期货（连续合约）结算价收于82.96美元/桶，较前一周下降6.54美元/桶，周变动幅度为-7.31%。上周五美国4月非农就业人口增幅大幅不及预期，失业率意外上升，薪资同比涨幅低于预期和前值，高利率下经济下行风险升高压低原油需求预期，原油价格大幅回落。
焦煤：期货价格微降0.06%，收于1804.5元/吨。4月30日，焦煤期货（活跃合约）结算价收于1804.5元/吨，较前一周下降1元/吨，周变动幅度为-0.06%。
金属：铜铝小幅下降，锌价上涨，螺纹钢持平。5月3日，LME铜期货（活跃合约）收盘价为9914美元/吨，较前一周下降46美元/吨，周变动幅度为-0.46%；LME铝期货（活跃合约）收盘价为2551美元/吨，较前一周下降9.5美元/吨，周变动幅度为-0.37%；LME锌期货（活跃合约）收盘价为2908美元/吨，较前一周上涨54.5美元/吨，周变动幅度为1.91%。4月30日，国内螺纹钢期货（活跃合约）结算价为3670元/吨，较前一周持平。
农产品：蔬菜价格上涨，猪肉、鸡蛋、水果价格下降，农产品价格延续下行趋势。4月30日，农业农村部发布的农产品批发价格200指数录得120.49，较一周前下降0.35，周变动幅度为-0.29%；主要农产品中，猪肉平均批发价为20.27元/公斤，较一周前下降0.26元/公斤，周变动幅度为-1.27%；鸡蛋平均批发价为8.11元/公斤，较一周前下降0.11元/公斤，周变动幅度为-1.34%；28种重点监测蔬菜平均批发价为4.82元/公斤，较一周前升高0.04元/公斤，周变动幅度为0.84%；7种重点监测水果平均批发价为7.32元/公斤，较一周前下降0.06元/公斤，周变动幅度为-0.81%。
4 物流：假期出行热度高，自驾出行成主流
假期出行：多项指标创新高，自驾出行占比超八成。据交通运输部消息，5月1日至5日，全社会跨区域人员流动量预计约13.6亿人次，日均超2.7亿人次，比2019年同期增长24.1%。数据显示，五一假期多项出行指标创新高。假期期间，全国公路自驾出行占比超过80%，三四线城市旅客净流入量大幅增加。
铁路客运量：五一假期铁路客运量或不及去年，或主要受自驾出行高热度影响。根据“中国铁路”微信公众号消息，今年五一假期铁路预计发送旅客9144.5万人次，低于去年的1.33亿人次和2019年的1.05亿人次。
执行航班量：国内、国际航班量较2019年大幅增长11.1%。中国民用航空局5月6日数据显示，五一假期（5月1-5日）全国民航累计发送旅客997.1万人次，日均199.4万人次，较2019年“五一”假期日均增长11.1%，较2023年“五一”假期日均增长8.1%。5月5日，国内（不含港澳台）执行航班量近七天移动均值为13071.86架次，较前一周增加681.43架次，周变动幅度为5.5%；国内（港澳台）执行航班量近七天移动均值为360.86架次，较前一周增加30.71架次，周变动幅度为9.3%；国际执行航班量近七天移动均值为1531架次，较前一周增加56.71架次，周变动幅度为3.85%。
整车货运：假期流量指数回落。5月5日，整车货运流量指数近七天移动均值为96.34，较前一周减少16.21，周变动幅度为-14.4%。
地铁客运量：假期影响，京沪地铁客运量下降。5月5日，北京地铁客运量七天移动均值为879.23万人次，较前一周减少196.67万人次，周变动幅度为-18.28%；上海地铁客运量七天移动均值为922.94万人次，较前一周减少211.53万人次，周变动幅度为-18.65%。
5 总结：假期出行热度高
五一假期居民消费强劲势头不减，跨区域人员流动、旅游人次及消费金额等多项数据今年以来持续创历史同期新高，居民娱乐消费意愿整体较强。铁路客运量虽不及去年，或主要受自驾出行高热度影响。假期其他方面高频数据，钢铁产业链延续上行趋势；商品房销售季节性回落，关注房地产去库存政策的推出；原油价格降幅较大，焦煤、螺纹钢价格稳定。短期重点关注多城限购放松后房地产恢复情况及基建施工进度。
6 风险提示
政策效果不及预期，流动性超预期收紧。
证券研究报告《中邮证券-固收：假期旅游出行热度高——高频数据跟踪20240506》
对外发布时间：2024年5月7日
报告发布机构：中邮证券有限责任公司
分析师:梁伟超 SAC编号：S1340523070001
分析师:崔超 SAC编号：S1340523120001
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