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又一IPO终止！是“清仓式分红”惹祸？
4月26日，上交所公布对苏州长城精工科技股份有限公司主板IPO终止审核的决定，直接原因是公司及保荐机构国金证券撤回申报/保荐。公司申报IPO于2023年4月2日获得受理，8月17日公布了首轮问询的回复。公司本次IPO拟募集资金9.58亿元。
2019年、2020年、2021年及2022年1-9月，公司实现营业收入分别为50333万元、56283万元、79867万元及59668万元，归母净利润分别为5109万元、6218万元、11045万元及7507万元。2020年、2021年及2022年1-9月合计归母净利润24770万元，2020年、2021年及2022年1-9月现金分红合计24275万元，占对应各期归母净利润合计金额的98%。
由于只公布了2022年1-9月的财务数据，即使加上第四季度实现的归母净利润，2020年、2021年、2022年合计现金分红占对应各期归母净利润之和的比例可能也超过80%了，从而构成“清仓式分红”。
雷军、姚劲波轮番下注
1.8万维修工撑起啄木鸟维修的资本故事
近期，啄木鸟维修喊着“除了感情不修，啥都修”的口号走到了港交所的门口。
十年间，啄木鸟维修受到了资本市场的青睐，雷军和姚劲波拿着资金轮番加码投资，上市前夕金牌橱柜等方以预付提供借款的方式换取C轮融资的“入场券”。
想要快速逐梦资本市场的啄木鸟维修依靠高抽成形成营收激增的繁荣景象，与此同时，支出大额销售费用持续抢占市场，也在事实上吞噬了利润，试图依靠日益攀升的客单价提高利润也使啄木鸟维修成为了“价格刺客”。
（蓝鲸财经）
钧崴电子子公司发展迷雾重重
募投项目投向新品有变数
1月19日，钧崴电子科技股份有限公司（下称“钧崴电子”）创业板IPO首发过会。自2022年11月进入问询阶段，钧崴电子为上会做了14个月准备，在前后共三轮问询下，钧崴电子仍暴露出了一些问题。
钧崴电子成立于2014年1月13日，自设立以来即专注于电流感测精密电阻及晶片型贴片熔断器产品的研发、生产与销售。在此次IPO的报告期内，钧崴电子进行了两次资产重组，均为同一控制下的合并，公司资产规模、营收规模进一步扩大。
但是，钧崴电子在收购中合并的一家海外子公司的发展史出现疑团。
此次IPO,钧崴电子拟募集资金11.27亿元，其中超9亿元资金用于扩充现有产品的产能。由于钧崴电子2022年起产品的产能利用率下滑厉害，部分产品的产能利用率还不足五成，部分媒体对钧崴电子募资扩产的合理性提出质疑。
此外，钧崴电子还将募投项目的研究方向投向了未涉猎的产品。
（壹财信）
违规！一天四家私募机构被监管！
4月7日，深交所对前海人寿保险股份有限公司、北京卓识私募基金管理有限公司、嘉实资本管理有限公司、广东天创私募证券投资基金管理有限公司这4家公司出具了监管函。
经查明，这4家机构均在参与深市首次公开发行股票网下询价过程中存在违规行为：
1、前海人寿未明确新股申购环节的操作程序，部分重要操作环节未设置A、B角或复核机制；未制定针对网下询价和配售业务的合规审查制度，未制定除交易员以外的报价知情人员通讯设备管控制度。
2、卓识私募风险管理制度不完善，对信息泄露、报价偏离等风险控制措施不足；改价程序、材料存档要求不明确。新股询价业务相关内部制度的制定审批流程、报价讨论决策过程记录缺失；新股研究报告及模型留档不完全。
3、嘉实资本内部新股制度制定不严谨，部分制度简单摘抄规则，存在内容不适当情形；风险控制措施不足，未针对已经发生的超区间报价行为设置有效的风险控制措施；报价环节未按照内部制度要求进行复核。
4、天创私募部分内控制度审批流程缺失，未针对新股研究报告审批机制制定明确、可执行的规定或流程。报价环节复核程序执行不到位，个别项目出现报价错误；个别项目资金划付审批程序不完整。
（梧桐树下V）
英矽智能两年亏损超4亿美元：
资产负债率超高，大客户依赖明显
3月27日，InSilico Medicine Cayman TopCo（以下简称，英矽智能）递表港交所，拟主板上市，联席保荐机构摩根士丹利和中金公司。
作为一家生物医药类企业，英矽智能期内保持着不小的研发投入以支持药物研发有关，不过由于暂无商业化产品，公司也面临高额亏损压力。另外，持续高位的负债情况与流动性承压问题也值得警惕。
从2022年-2023年（以下简称，报告期内），英矽智能实现营收分别为3014.7万美元、5118.0万美元，毛利分别为1911.0万美元、3856.9万美元。各期公司来自药物发现及管线开发服务的收入分别为2864.8万美元、4781.8万美元，分别占当期总收入的95.0%、93.4%。
由于并无商业化产品，截至最后实际可行日期，英矽智能并未产生任何收入。报告期内，英矽智能年内亏损分别为2.22亿美元、2.12亿美元，经调整亏损分别为7080.4万美元和6736.1万美元，两年时间，公司已亏损超4亿美元。
（港湾商业观察）
听花酒315罚酒一杯过了鬼门关
国九条下退市风险来临
315大明星听花酒的处理结果出来了，青海春天发布公告称，子公司听花盛世因涉嫌虚假宣传被处罚180万元。此前，“听花”酒因虚假宣传酒类治疗功效，遭3·15晚会曝光。
这可能是历年315晚会声浪最大，处罚最低的案例，想当年假洋鬼子家具等后来品牌都差不多不存在了。
一些人把这个处罚当作利空出尽,因为不到200万的罚款对于最高6万的酒来说只有30瓶，确实是罚酒一杯。
不过青海春天的处罚没完，这只是工商局的，证监会的调查还没结果呢。
更严重的是，刚过鬼门关青海春天又面临退市风险。公司已经连续四年亏损，激将被ST,根据最新的“国九条”推出交易所拟将主板亏损公司的营收指标将从1亿元提升到了3亿元，2024年为第一个会计年度。青海春天2024年开始需要将营收提升至3亿红线之上，或者扭亏，否则就是退市。
（国际投行研究报告）
年报计提3亿减值，季报创历史新高
复合增长率近30%
哪份业绩更接近恒林股份的基本面？
4月26日，恒林股份（603661.SH）发布2023年全年业绩及2024年一季报。2023年总营收81.95亿，创历史新高，同比增长近30%，归母净利润2.63亿，同比下滑26.60%。季报方面，2024年一季度总营收23.54亿，继续增长近40%，增速相当亮眼，归母净利润1.03亿，大增31.20%，营收和净利润均创历史新高！
从公司2023年的成本和费用开支增幅看，基本和营收增长幅度同步，这也意味其2023年利润下滑同日常经营无关。而在表中，我们能一眼看出，2023年信用减值损失和资产减值损失加起来高达2.82亿，同比多计提了2.06亿，增幅近300%。如果没有这2.06亿减值损失，恒林股份2023年营业利润将达5.5亿，同比增长44%，与总收入增长趋于一致。
作为一家凭借代工业务起家的本土企业，恒林股份既发挥了自身的专业性和成本优势，又通过全方位的国际接轨，在轰轰烈烈的全球化浪潮中拿下一席之地。开拓OBM业务时，恒林股份更多奉行拿来主义，再加上跨境电商业务的持续突破，上市以来营收持续增长，2017年至今年复合增长率28%，增速还是很亮眼的。
但也因此积累了商誉减值的风险，这是其2023年利润下滑的主要原因之一，目前来看，继续减值风险不大。恒林股份的盈利能力不算突出，但随着营收持续增长，利润规模还是比较可观的。
值得一提的是，恒林股份的董监高及实控人上市以来从未减持公司股票，实控人王江林目前合计控制着恒林股份70%以上的表决权。
（市值风云）
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
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