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周喜证券分析师
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美国4月Markit综合PMI指数触及四个月最低水平，其中制造业PMI指数回落到荣枯线下方，服务业PMI指数也有所下降；同时，扣除飞机非国防资本耐用品订单环比虽温和增长，但前值遭到下修；此外，尽管3月美国新屋销售升至近六个高点，但其未来或将受制于抵押贷款利率上升的影响；总体上，一方面美国近期数据显示经济出现边际走弱迹象，另一方面，“不急于降息”则逐渐成为美联储官员们的共识所在。
欧洲方面，欧元区综合PMI指数在服务业带动下，超预期小幅上升，制造业PMI指数则有所下降，其中德国制造业和服务业PMI指数均有回升，处于收缩区间的法国制造业PMI指数则出现大幅下行；与美联储官员们的表态不同，欧央行官员们的表述则进一步巩固了市场对降息的预期。
国内环境而言
财政数据显示，2024年一季度一般公共财政收入从侧面印证了企业利润和居民收入增长力度仍待强化，而且疲弱的土地市场仍对全国政府性基金预算收入形成拖累；在支出端，专项债支出缓慢及收入增长承压令财政广义支出仍显乏力，未来随着制约因素的缓和，专项债发行偏慢的问题将得以解决，继而助力支出力度缓步提升。
政策方面，财政部表示“政策效能正在加快释放”，要“努力提高资金使用效益”；同样的，央行在新闻发布会上也指出，既要“巩固经济回升向好的态势”，也要“防止利率过低，内卷式竞争加剧或者资金空转”。因此，一季度良好的经济开局为政策保持定力提供了支撑，推动既有政策质效提升仍是当前工作的重点。
就高频数据而言，下游方面，房地产成交小幅回落，农产品批发价格200指数延续下行。中游方面，钢铁价格继续回升，水泥价格低位企稳。上游方面，煤炭价格延续反弹，有色金属和贵金属价格冲高回落，原油价格震荡走弱。
美欧经济超预期放缓。
以上内容来源于渤海证券研究所2024年04月26日《渤海证券研究所晨会纪要》
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