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报告摘要
事件：
公司发布2023年年报。公司2023年实现营收13.00亿元，同比下降18.83%；实现归母净利润1.86亿元，同比下降42.32%；实现归母扣非净利润1.04亿元，同比下降70.00%，其中非经常性收益0.83亿元，主要是收到政府补助款及供货商赔款。
23年业绩受产品价格下滑影响较大，23Q4归母净利润环比增长
2023年公司销售的芯片数量同比增长13.8%，营收下滑的主要原因是市场竞争激烈导致产品售价下降。由于售价下滑但采购成本维持高位，公司23年毛利率为35.62%，同比下降10.15pct。公司23Q4营收为3.78亿元，同比增长9.19%，环比增长28.57%；归母净利润为0.87亿元，同比增长599.64%，环比增长521.43%。
智能家电+手机订单复苏，高存货有望逐步消化
公司主要产品线为工规级的微控制芯片及AMOLED显示驱动芯片，其中2023年AMOLED显示驱动芯片的销售额下滑超过30%，其他产品线的下滑幅度相对较小。2023年由于客户库存水位较高，导致上半年订单较少，下半年逐步回暖。随着终端生产商的芯片库存周期逐步结束，整体芯片产业有望迎来需求复苏。在智能家电芯片市场，客户海外订单自23Q4起复苏。此外，应用于手机的锂电池管理芯片于23Q4出现旺季效应，AI计算机和AI手机带动的换机需求有望为锂电池电源管理芯片带来增量，AMOLED显示屏驱动芯片需求也将增加。公司2023年存货处于相对高位，截至23年末，公司存货为7.10亿元，较22年末增长1.53亿元，但较23Q3已初见下滑。随着公司供应链管理策略的实施，存货水平有望在2024年进一步下滑。
注重研发投入，产品放量贡献增量
公司注重产品研发，2023年研发费用为3.18亿元，研发费用率为24.5%。2023年，公司工规级MCU在工业及机器人等领域有所延伸；推出首颗车规级MCU，并实现了小量的销售；首颗WiFi/BLE Combo MCU完成开发，并将于2024年进行推广。此外，公司完成首颗品牌手机规格的AMOLED显示驱动芯片开发。公司2023年变频大家电IC出货量年销近千万颗，未来将持续推出更有竞争力的产品，不断扩大市场份额。
风险提示：行业景气恢复不及预期；行业竞争加剧。
发布日期：2024-04-08
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