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本周市场表现：截至11月17日收盘，本周公用事业板块上涨0.5%，表现劣于大盘。其中，电力板块上涨0.56%，燃气板块下跌0.56%。
电力行业数据跟踪：
1、动力煤价格：港口煤价周环比下跌。截至11月17日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价935元/吨，周环比下跌15元/吨。截至11月17日，广州港印尼煤(Q5500)库提价1027.57元/吨，周环比下跌4.12元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价991.34元/吨，周环比下跌9.03元/吨。
2、动力煤库存及电厂日耗：港口及内陆电厂煤炭库存周环比上升。截至11月17日，秦皇岛港煤炭库存633万吨，周环比下降22万吨。截至11月16日，内陆17省煤炭库存9367.9万吨，较上周增加67.2万吨，周环比上升0.72%；内陆17省电厂日耗为352.4万吨，较上周增加12.5万吨/日，周环比上升3.68%；可用天数为27.1天，较上周下降1.3天。截至11月16日，沿海8省煤炭库存3576.1万吨，较上周增加58.3万吨，周环比上升1.66%；沿海8省电厂日耗为187万吨，较上周下降6.1万吨/日，周环比下降3.16%；可用天数为19.1天，较上周增加0.9天。
3、水电来水情况：截至11月17日，三峡出库流量7630立方米/秒，同比下降5.33%，周环比下降28.02%。
4、重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至11月10日，广东电力日前现货市场的周度均价为459.96元/MWh，周环比上升5.57%，周同比下降15.9%。截至11月10日，广东电力实时现货市场的周度均价为488.36元/MWh，周环比上升13.82%，周同比下降19.9%。2）山西电力市场：截至11月17日，山西电力日前现货市场的周度均价为302.81元/MWh，周环比上升11.34%，周同比下降31.1%。截至11月17日，山西电力实时现货市场的周度均价为392.82元/MWh，周环比上升20.23%，周同比下降18.7%。3）山东电力市场：截至11月16日，山东电力日前现货市场的周度均价为338.21元/MWh，周环比上升3.18%，周同比下降5.2%。截至11月16日，山东电力实时现货市场的周度均价为355.71元/MWh，周环比上升11.50%，周同比上升7.1%。
天然气行业数据跟踪：
1、国内外天然气价格：欧洲TTF现货价周环比上升，美国HH及中国DES现货价格下降。截至11月17日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为5372元/吨，同比下降7.40%，环比上升1.95%；截至11月16日，欧洲TTF现货价格为14.44美元/百万英热，同比下降56.1%，周环比上升5.8%；美国HH现货价格为2.64美元/百万英热，同比下降54.5%，周环比下降9.0%；中国DES现货价格为15.79美元/百万英热，同比下降28.4%，周环比下降2.2%。
2、欧盟天然气供需及库存：消费量（我们估算）同比、周环比大幅上升。2023年第45周，欧盟天然气供应量64.7亿方，同比上升2.3%，周环比上升10.3%。其中，LNG供应量为28.3亿方，周环比上升16.7%，占天然气供应量的43.8%；进口管道气36.4亿方，同比下降3.9%，周环比上升5.8%。2023年第45周，欧盟天然气库存量为1101.67亿方，库存水平为99.2%。2023年第45周，欧盟天然气消费量（我们估算）为63.5亿方，周环比上升24.3%，同比上升10.0%；2023年1-45周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为2531.6亿方，同比下降6.0%。
3、 国内天然气供需情况：2023年9月，国内天然气表观消费量为296.10亿方，同比上升6.1%，环比下降9.4%。2023年10月，国内天然气产量为190.20亿方，同比上升2.9%，环比上升6.0%；LNG进口量为517.00万吨，同比上升28.3%，环比下降9.1%；PNG进口量为362.00万吨，同比上升1.1%，环比下降18.8%。
本周行业重点新闻：1）10月全社会用电量同比增长8.4%：10月份，全社会用电量7419亿千瓦时，同比增长8.4%。分产业看，第一产业用电量101亿千瓦时，同比增长12.2%；第二产业用电量5194亿千瓦时，同比增长8.6%；第三产业用电量1262亿千瓦时，同比增长14.4%；城乡居民生活用电量862亿千瓦时，同比下降0.7%。2023年1~10月，全社会用电量累计76059亿千瓦时，同比增长5.8%。2）10月我国天然气产量同比增长2.6%：10月份，我国生产天然气190亿立方米，同比增长2.6%；进口天然气879万吨，同比增长15.5%。1-10月份，我国生产天然气1896亿立方米，同比增长6.1%；进口天然气9651万吨，同比增长8.8%。
投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。电力运营商有望受益标的：国投电力、国电电力、粤电力A、华能国际、华电国际等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策的执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢等。
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一、本周市场表现：公用事业板块劣于大盘
二、电力行业数据跟踪
三、天然气行业数据跟踪
四、本周行业新闻
五、本周重要公告
六、投资建议和估值表
七、风险因素
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一、本周市场表现
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一、本周市场表现：公用事业板块劣于大盘
截至11月17日收盘，本周公用事业板块上涨0.5%，表现劣于大盘；沪深300下跌0.5%到3568.1；涨幅前三的行业分别是计算机（3.9%）、汽车（3.6%）、通信（3.2%），跌幅前三的行业分别是食品饮料（-1.4%）、电力设备（-0.7%）、建筑材料（-0.5%）。
图 1：各行业板块一周表现（%）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心截至11月17日收盘，电力板块本周上涨0.56%，燃气板块下跌0.56%。各子行业本周表现：火力发电板块上涨1.21%，水力发电板块上涨0.25%，核力发电下跌1.02%，热力服务上涨1.06%，电能综合服务上涨0.71%，光伏发电上涨0.72%，风力发电上涨1.31%。
图 2：公用事业各子行业一周表现（%）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心截至11月17日收盘，本周电力板块主要公司涨幅前三名分别为：国电电力(4.29%)、华电国际（3.23%）、福能股份（2.92%），主要公司涨幅后三名分别为：中国核电（-2.75%）、晋控电力（-1.89%）、川投能源（-1.73%）；本周燃气板块主要公司涨幅前三名分别为：大众公用(3.57%)、新天然气(2.71%)、中泰股份(0.36%)，主要公司涨幅后三名分别为：天壕能源(-2.84%)、新奥股份(-2.34%)、九丰能源(-1.85%)。
图 3：电力板块重点个股表现（%）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 4：燃气板块重点个股表现（%）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心✦
二、电力行业数据跟踪
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1. 动力煤价格
长协煤价格：11月，秦皇岛港动力煤(Q5500)年度长协价为713元/吨，月环比上涨4元/吨。
港口动力煤市场价：截至11月17日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价935元/吨，周环比下跌15元/吨。
产地动力煤价格：截至11月17日，陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价975元/吨，周环比上涨35元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税) (Q5500) 815元/吨，周环比上涨16元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500) 784元/吨，周环比上涨9元/吨。
图 5：秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价（元/吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 6：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元/吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 7：产地煤炭价格变动（元/吨）
资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心海外动力煤价格：截至11月16日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格93.5美元/吨，周环比下跌4.95美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价123美元/吨，周环比下跌7.00美元/吨；理查兹港动力煤FOB现货价93.5美元/吨，周环比下跌2.75美元/吨。截至11月17日，纽卡斯尔NEWC指数价格121美元/吨，周环比下跌1.0美元/吨。截至11月17日，广州港印尼煤(Q5500)库提价1027.57元/吨，周环比下跌4.12元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价991.34元/吨，周环比下跌9.03元/吨。
图 8：国际动力煤FOB变动情况（美元/吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心图 9：广州港：印尼煤库提价（元/吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 10：纽卡斯尔NEWC指数价格（美元/吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心2. 动力煤库存及电厂日耗
港口煤炭库存：截至11月17日，秦皇岛港煤炭库存633万吨，周环比下降22万吨。
图 11：秦皇岛港煤炭库存（万吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
内陆17省电厂库存、日耗及可用天数：截至11月16日，内陆17省煤炭库存9367.9万吨，较上周增加67.2万吨，周环比上升0.72%；内陆17省电厂日耗为352.4万吨，较上周增加12.5万吨/日，周环比上升3.68%；可用天数为27.1天，较上周下降1.3天。
沿海8省电厂库存、日耗及可用天数：截至11月16日，沿海8省煤炭库存3576.1万吨，较上周增加58.3万吨，周环比上升1.66%；沿海8省电厂日耗为187万吨，较上周下降6.1万吨/日，周环比下降3.16%；可用天数为19.1天，较上周增加0.9天。
图 12：内陆17省区煤炭库存变化情况（万吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心图 13：沿海8省区煤炭库存变化情况（万吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心图 14：内陆17省区日均耗煤变化情况（万吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心图 15：沿海8省区日均耗煤变化情况（万吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心图 16：内陆17省区煤炭可用天数变化情况（天）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心图 17：沿海8省区煤炭可用天数变化情况（天）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心3. 水电来水情况
三峡水库流量：截至11月17日，三峡出库流量7630立方米/秒，同比下降5.33%，周环比下降28.02%。
图 18：三峡出库量变化情况（立方米/秒）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心三峡水库蓄水量：截至11月18日，三峡蓄水量36383亿方，同比上升40.88%，周环比下降0.19%。
图 19：三峡水库蓄水量变化情况（立方米/秒）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心4. 重点电力市场交易电价
广东日前现货市场：截至11月10日，广东电力日前现货市场的周度均价为459.96元/MWh，周环比上升5.57%，周同比下降15.9%。
广东实时现货市场：截至11月10日，广东电力实时现货市场的周度均价为488.36元/MWh，周环比上升13.82%，周同比下降19.9%。
图 20：广东电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh）
资料来源：泛能网，信达证券研发中心图 21：广东电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh）
资料来源：泛能网，信达证券研发中心山西日前现货市场：截至11月17日，山西电力日前现货市场的周度均价为302.81元/MWh，周环比上升11.34%，周同比下降31.1%。
山西实时现货市场：截至11月17日，山西电力实时现货市场的周度均价为392.82元/MWh，周环比上升20.23%，周同比下降18.7%。
图 22：山西电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh）
资料来源：泛能网，信达证券研发中心图 23：山西电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh）
资料来源：泛能网，信达证券研发中心山东日前现货市场：截至11月16日，山东电力日前现货市场的周度均价为338.21元/MWh，周环比上升3.18%，周同比下降5.2%。
山东实时现货市场：截至11月16日，山东电力实时现货市场的周度均价为355.71元/MWh，周环比上升11.50%，周同比上升7.1%。
图 24：山东电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh）
资料来源：泛能网，信达证券研发中心图 25：山东电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh）
资料来源：泛能网，信达证券研发中心✦
三、天然气行业数据跟踪
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1. 国内外天然气价格
国内市场：国产与进口LNG价格环比上升
截至11月17日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为5372元/吨（约合3.84元/方），同比下降7.40%，环比上升1.95%；2023年9月，国内LNG进口平均价格为559.82美元/吨（约合2.87元/方），同比下降39.37%，环比上升0.45%。截至11月16日，中国进口LNG到岸价为17.22美元/百万英热（约合4.54元/方），同比下降32.85%，环比上升10.27%。
图 26：上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数（元/吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 27：布伦特原油期货价&JCC指数&LNG进口平均价格
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 28：中国LNG到岸价（美元/百万英热）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心国际市场：欧洲TTF现货价格周环比上升，美国HH现货和中国DES现货价格周环比下降
截至11月16日，欧洲TTF现货价格为14.44美元/百万英热，同比下降56.1%，周环比上升5.8%；美国HH现货价格为2.64美元/百万英热，同比下降54.5%，周环比下降9.0%；中国DES现货价格为15.79美元/百万英热，同比下降28.4%，周环比下降2.2%。
图 29：国际三大市场天然气现货价格（美元/百万英热）
资料来源：隆众资讯，信达证券研发中心2. 欧盟天然气供需及库存
供给：欧盟天然气供应量周环比上升
2023年第45周，欧盟天然气供应量64.7亿方，同比上升2.3%，周环比上升10.3%。其中，LNG供应量为28.3亿方，周环比上升16.7%，占天然气供应量的43.8%；进口管道气36.4亿方，同比下降3.9%，周环比上升5.8%，进口俄罗斯管道气6.2亿方（占欧盟天然气供应量的9.6%）。
2023年1-45周，欧盟累计天然气供应量2728.4亿方，同比下降13.4%。其中，LNG累计供应量为1136.4亿方，同比上升8.4%，占天然气供应量的41.6%；累计进口管道气1592.0亿方，同比下降24.2%，累计进口俄罗斯管道气242.2亿方（占欧盟天然气供应量的8.9%）。
图 30：欧盟天然气供应量（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心 图 31：欧盟LNG供应量（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心 图 32：2022-2023年欧盟天然气供应结构（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心图 33：2022-2023年欧盟管道气供应结构（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心库存：欧盟天然气库存周环比上升
2023年第45周，欧盟天然气库存量为1101.67亿方，同比上升6.39%，周环比上升0.12%。2023年11月9日，欧盟天然气库存水平为99.2%，其中德国、法国、奥地利、西班牙等国库存水平高于均值，分别达到100.3%/99.4%/99.5%/ 100.4%，意大利、匈牙利等国库存水平低于均值，为98.3/97.9%。
图 34：欧盟天然气库存量（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心 图 35：欧盟各国储气量及库存水平（2023/11/16，TWh）
资料来源：GIE，信达证券研发中心 需求：欧盟消费量（我们估算）同比、周环比大幅上升
2023年第45周，欧盟天然气消费量（我们估算）为63.5亿方，周环比上升24.3%，同比上升10.0%；
2023年1-45周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为2531.6亿方，同比下降6.0%。
图 36：欧盟天然气消费量（我们估算）（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心 3. 国内天然气供需情况
需求：9月表观消费量同比上升
2023年9月，国内天然气表观消费量为296.10亿方，同比上升6.1%，环比下降9.4%。2023年1-9月，国内天然气表观消费量累计为2887.50亿方，累计同比上升7.2%。
供给：10月国产气量同比小幅上升，LNG进口量同比大幅上升
2023年10月，国内天然气产量为190.20亿方，同比上升2.9%，环比上升6.0%；LNG进口量为517.00万吨，同比上升28.3%，环比下降9.1%；PNG进口量为362.00万吨，同比上升1.1%，环比下降18.8%。
2023年1-10月，国内天然气产量累计为1896.30亿方，累计同比上升6.2%；LNG进口量累计为5625.00万吨，累计同比上升11.4%；PNG进口量累计为4026.00万吨，累计同比上升5.3%。
图 37：国内天然气月度表观消费量（亿方）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 38：国内天然气月度产量（亿方）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 39：国内LNG月度进口量（万吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 40：国内PNG月度进口量（万吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心✦
四、近期行业新闻
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1、电力行业相关新闻
10月份全社会用电量同比增长8.4%：11月15日，国家能源局发布10月份全社会用电量等数据。10月份，全社会用电量7419亿千瓦时，同比增长8.4%。分产业看，第一产业用电量101亿千瓦时，同比增长12.2%；第二产业用电量5194亿千瓦时，同比增长8.6%；第三产业用电量1262亿千瓦时，同比增长14.4%；城乡居民生活用电量862亿千瓦时，同比下降0.7%。2023年1~10月，全社会用电量累计76059亿千瓦时，同比增长5.8%。分产业看，第一产业用电量1076亿千瓦时，同比增长11.4%；第二产业用电量49912亿千瓦时，同比增长5.8%；第三产业用电量13800亿千瓦时，同比增长10.4%；城乡居民生活用电量11271亿千瓦时，同比增长0.4%。
国家能源局综合司发布关于公开征求《电力市场信息披露基本规则（征求意见稿）》意见的通知：11月15日，为贯彻落实国务院进一步深化电力体制改革、加快建设全国统一大市场的有关精神，统一全国电力市场信息披露机制，加强和规范信息披露工作，国家能源局组织起草了《电力市场信息披露基本规则（征求意见稿）》，规则要求发电企业、售电公司、电力用户、新型经营主体（独立储能等）、电网企业和市场运营机构提供、发布与电力市场相关信息，如年度电力电量供需平衡预测及实际情况，输变电设备建设、投产情况，市场经营主体电费违约总体情况等。
2、天然气行业相关新闻
10月份我国天然气产量同比增长2.6%：11月15日，国家统计局发布2023年10月份能源生产情况：10月份，我国生产天然气190亿立方米，同比增长2.6%。进口天然气879万吨，同比增长15.5%。1-10月份，我国生产天然气1896亿立方米，同比增长6.1%。进口天然气9651万吨，同比增长8.8%。
渤海首个千亿方大气田Ⅰ期项目成功投产：11月14日，中国海油发布消息，我国渤海首个千亿方大气田——渤中19-6气田Ⅰ期开发项目成功投产。该气田目前已探明天然气地质储量超2000亿立方米，随着此项目的提前投产，目前的高峰日产天然气能力可超100万立方米。
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五、本周重要公告
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【龙源电力】11月10日，公司披露2023年10月发电情况。2023 年 10 月，公司完成发电量 5,449,262 兆瓦时，较 2022 年同期同比下降 10.99%。截至2023年10月31日，公司2023年累计完成发电量 60,953,811兆瓦时，较2022 年同期同比增长 5.87%。
【国电电力】11月11日，公司发布关于控股股东增持计划进展暨首次增持公司股份的公告：11月10日，国家能源集团资本控股有限公司增持公司股份15,000,000股，占公司总股本的0.08%。截至11月11日，国家能源集团直接持有公司股份 9,038,709,571 股，占公司总股本的50.68%。
【龙源电力】11月14日，公司实施了H股回购，具体情况如下：回购数量：共计 2,589,000 股，回购价格：最高价格为6.43 港元/股，最低价为6.26 港元/股，平均买入价为6.35 港元/股，支付总额为 16,449,170 港元。
【中国核电】11月16日，公司发布关于控股子公司中核汇能有限公司开展新能源基础设施公募REITs申报发行工作的公告：为有效盘活新能源产业存量资产，解决新能源产业长足发展的资金需求，公司于11月14日召开第四届董事会第十五次会议，审议通过了《关于中核汇能新能源公募 REITs 发行方案的议案》。公司董事会同意中核汇能开展新能源基础设施领域不动产投资信托基（REITs）试点申报工作。
【中国核电】11月17日，公司发布关于控股股东增持计划进展的公告：中核集团及其一致行动人计划自2023 年10月20日起至未来 12 个月内，增持金额不超过人民币 5 亿元。自2023年10月20 日起至11月17日，中核集团已累计完成增持共计 11,940,100 股，占公司已发行总股份数的 0.0632%，增持金额约为 8,780.52 万元。
【三峡能源】11月17日，公司发布关于控股股东增持公司股份的进展公告：公司控股股东三峡集团于近日增持公司股份4,179,900股，占公司总股本比例约为 0.015%。截至11月17日，三峡集团已累计增持公司股份30,946,600 股，占公司总股本比例约为 0.108%。
【蓝焰控股】11月16日，公司发布关于全资子公司签订中标项目合同的公告: 公司收到了全资子公司山西蓝焰煤层气集团有限责任公司与新疆维吾尔自治区昌吉州国有资产投资经营集团有限公司签署的《新疆吉木萨尔县水溪沟矿区煤层气开发项目(21口井)工程合同》，合同总金额为95,937,593.00元；工程项目主要内容：完成矿区范围内的煤层气采气井场9座、煤层气井21口的采气工程建设及地面辅助工程建设，并提供12个月的排采、保运服务。
【蓝天燃气】11月16日，公司公布2023-2025年股东分红回报规划：公司每年应当采取现金方式分配股利，2023-2025年度现金分配的股利应满足“每年度以现金方式分配的利润不低于当年度实现的合并报表归属母公司所有者净利润的70%”。
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六、投资建议和估值表
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电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。电力运营商有望受益标的：国投电力、国电电力、粤电力A、华能国际、华电国际等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。
天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口量或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
表1：公用事业行业主要公司估值表
资料来源：iFind，信达证券研发中心（注：部分公司2022年归母净利润为负值，因此不展示PE数据；标*公司为信达能源的盈利预测，其余公司盈利预测来源于万得一致预测，数据截至2023年11月17日）
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七、风险因素
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宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策的执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢等。
本文源自报告：《电力天然气周报：10月全社会用电量同比增长8.4%，欧盟天然气消费量同比上升10%》
报告发布时间：2023年11月18日
发布报告机构：信达证券研究开发中心
报告作者：
左前明 S1500518070001
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