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产业政策频出,稀土永磁战略价值有望重估(2023-11-07)
本周关键词:
国务院常务会议研究推动稀土产业高质量发展有关工作;北方稀土11月氧化镨钕挂牌价为49.34万元/吨,环比持平;工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》;乘联会预计10月新能源零售75.0万辆左右,环比增长0.9%,同比增长34.6%。
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一、投资策略
维持行业“增持”评级,中长线继续推荐稀土永磁、锑和锡板块。
1)稀土:国常会强调稀土是关键战略矿产资源,推动稀土产业未来端化、智能化、绿色化发展,中长期机器人、新能源汽车等多个消费场景有望爆发,板块长期趋势未改;
2)锑:作为缺乏供给的小金属品种,光伏领域消费维持高景气,一旦宏观经济底部向上,锑价弹性可期;
3)锡:短期“高库存+需求低迷”的弱现实压制锡价,成本支撑下向下空间有限。中长期看,锡缺乏有效资本开支,供给较为刚性,半导体消费有望逐步复苏,叠加光伏领域高景气,锡价向上弹性可期。
二、行情回顾
本周能源金属商品价格走势普遍承压,广期所LC2401合约下跌0.46%,电池级碳酸锂现货价格下跌4.14%、电池级氢氧化锂现货下跌5.54%;稀土价格维持震荡,氧化镨钕上涨0.20%,氧化镝下跌1.50%;锡价下跌2.91%,SHFE锡小幅下跌2.57%。
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三、终端需求边际修复
1)光伏板块:据中国光伏协会,2023年9月光伏新增装机量为15.78GW,同比增长94.10%;1-9月国内光伏新增装机量128.94GW,同比增长145.13%。
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2)新能源汽车板块:中国汽车工业协会数据,2023年9月,产销分别完成87.9万辆和90.4万辆,环比分别增长4.3%和6.8%,同比分别增长16.1%和27.7%。工信部等七部门印发《汽车行业稳增长工作方案(2023—2024年)》,力争实现全年汽车销量2700万辆左右,同比增长约3%,其中新能源汽车销量900万辆左右,同比增长约30%;汽车制造业增加值同比增长5%左右。
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3)电池方面:9月我国动力和储能电池合计产量77.4GWh,同比增长37.4.%,环比增长5.6%,其中动力电池产量占比为90.3%。装车量方面,9月我国动力电池装车量36.4GWh,同比增长15.1%,环比增长4.4%。
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4)正极材料:9月国内正极材料产量25.98万吨,环比-1.76%;其中三元材料产量为5.65万吨,环比-2.09%,同比+4.73%;磷酸铁锂产量为20.34万吨,环比-1.67%,同比+80.56%。
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四、锂:价格延续弱势
周内广期所LC2401合约下跌0.46%,收于15.14万元/吨;现货端,国内电池级碳酸锂价格下跌4.14%至16.20万元/吨,蓝科锂业进行了500吨碳酸锂产品的拍卖,最终分别以15.2、15.3万元/吨成交。下游补库意愿较弱,仅以刚需采购为主,上游随着锂精矿价格的下跌,供应端逐渐恢复,价格预计将继续寻底。
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五、稀土永磁:战略资源有望重估
本周氧化镨钕价格小幅上涨0.2%至51.15万元/吨;北方稀土发布11月挂牌价,氧化镨钕报价49.34万元/吨,环比持平。本周,国务院常务会议研究推动稀土产业高质量发展有关工作,会议指出:稀土是战略性矿产资源,要统筹稀土资源勘探、开发利用与规范管理,加大高端稀土新材料攻关和产业化进程,严厉打击非法开采、破坏生态等行为,着力推动稀土产业高端化、智能化、绿色化发展,有望建立稀土行业规范发展的长效机制,优化行业格局。
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六、锑:供应紧张,价格高位震荡
国内锑精矿价格稳定至6.85万元/吨;锑锭价格稳定至8.14万元/吨。目前受制于原料供给紧张,矿企因持货数量不多惜售挺涨心态较强,锑锭开工率一直维持低位,整体市场供应增量有限,推升近期锑价。
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七、锡:供给缺乏弹性,受益于半导体复苏
本周 SHFE锡价收于20.62万元/吨,环比下跌2.57%。库存方面,SHFE锡+LME锡期货库存减少81吨至13311吨。中长期看,锡缺乏有效资本开支,供给较为刚性,半导体消费有望逐步复苏,叠加光伏领域高景气,锡价向上弹性可期。
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八、风险提示
宏观经济波动、技术替代风险、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险,供需测算的前提假设不及预期风险等。
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本报告摘自:2023年11月5日已经发布的《产业政策频出,稀土永磁战略价值有望重估》
安永超 SAC职业证书编号:S0740522090002
胡十尹:研究助理
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