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都是挑大梁的人物
8月18日，昆明市委书记刘洪建带着5名昆明市委常委，加上昆明市国资委主任王磊，和部分市属国企一把手来了场集体谈话。
出席的国企干部包括昆明高速公路建设开发公司董事长马东山、昆明土投公司董事长吴利伟、昆明产投公司总经理张岩、昆明公租房公司总经理周志明、昆明轨道交通集团总经理彭伟、昆明产业开发投资公司总经理张宇春、昆明新都公司总经理张剑以及刘晓航等。
这是一场级别很高的座谈会。
会上，刘洪建强调了要在五个方面下功夫，即立规矩、防风险、建机制、谋发展、强队伍。同时要求大家不断提升抓经济、抓产业、抓招商、抓项目的能力水平，当好“施工队长”。
有业内人士当时就分析，参加本次座谈会的国企干部，在今后一段时间内，都是：
昆明国资体系内挑大梁的人物。
近一个月之后的9月9日，昆明官宣了他们的岗位。
财哥看了看，除了吴利伟和张岩职位不变外，其他人都陆续在昆明产投、昆明交投、昆明土投、昆明轨交、昆明安居集团履新一二把手。
这几大平台公司，也是债券市场上的“明星级”企业。
财哥在《云南多家城投公司换人背后》里写过，目前拖累云南融资环境的主要还是昆明，而昆明这几大城投公司在今年又连续遭锤，那么这次换人：
会不会达到“换刀”的效果？
1
51岁的刘晓航本次是接任苗献军，出任昆明产投董事长，苗则出任市属国企专职外部董事。
刘晓航起步于警界，有5年的经侦经验，从2004年9月起到2021年5月的近17年间，他一直“深耕”盘龙区，在东华街道、区政府办公室、住建局、龙泉街道都待过，直至副区长。
2021年5月到本次任命前，一直担任呈贡区常务副区长，分管区政府日常工作，包括自然资源和规划、林草、住建、城市更新改造，同时还兼任呈贡区安全生产委员会常务副主任。
在其负责联系的企业里面，就包括昆明新都投资、昆明交投、昆明土投等。
苗献军能查到的履历不多，在2021年来昆明产投之前，他曾在昆明公交集团担任过多年的董事长。调任之后，原总经理闫忠接任。
苗献军在昆明产投的时间并不长，两年不到。
但这一年多：
也是昆明产投比较难捱的日子。
今年4月，惠誉下调昆明产投的长期本币及外币发行人违约评级，并列入负面评级观察名单。
惠誉的理由是，昆明产投的财务状况已在较长时间内恶化至较弱水平，而政府的财政支持也没起多大作用。
财哥看了看公告，大致统计了下，2021年和2022年，包括补贴、现金注资、资产注入、专项债资金，昆明产投陆续获得昆明市政府超26亿元的财务支持。
但无奈债务太多。据初步未审计数据，截至2022年末，昆明产投持有约347亿元有息债务，其中债券+银行的债务占60%，剩余40%中有不少非标债务，更不好的是：
约225亿元债务今年到期。
但截至2022年末，昆明产投的现金余额仅约24亿元，持有尚未动用的授信额度238亿元。
财哥搜了搜公开信息，从今年4月至今，除了在持续减持红塔证券获得几亿的资金外，没发现有从公开市场融资的消息。
今年7月4日，昆明市委第六巡察组也指出了昆明产投在企业经营管理上存在的一些问题，比如转型发展未能突破，主营业务不够聚焦；领导班子结构不优，干部管理存在短板，人才队伍建设滞后。
领导们很关心，还提出了四点整改意见，其中有两条专门针对：
企业发展方向和公司治理体系。
昆明市国资委主任王磊在去年6月调研昆明产投和昆明交投的时候，也敲过重点。
领导讲，两家企业在承担社会责任的同时，当前还要思考和推进市场化转型，还要全力做好：
风险防控和债务链接工作。
至于本次同时任职昆明产投的另外两位高管连照菊和罗锋，前者在公司已主管财务10年之久，并兼任多家市属国企的高管；后者则来自昆明城投体系。
苗献军的老部下张宇春，这次的新职位是昆明安居集团董事长，之前他是昆明产投总经理，也是51岁。
从天眼查看，他还担任昆明城乡兴业开发有限公司董事长，公司简介讲了很多，但归纳下来的侧重点就四个字：
乡村振兴。
张宇春的搭档是54岁的周志明，这次他的职务其实没变，还是总经理，只是公司名字从原来的“公租房公司”变成了“安居集团”。
2
5月的城投债风波将昆明推至风口，债务失速的传言到处弥漫。
传言的起因是昆明两只城投债券出现延迟兑付：
一个是昆明土投，一个是昆明滇投。
5月19日，昆明土投发行的2亿元规模短融“22昆明土地CP001”到期，但两天后才兑付。
这进一步引发了资本市场的不信任。
7月27日，中诚信国际将昆明土投主体评级展望由稳定调整为负面，维持公司主体及债项评级AA+不变。
评级下调的理由说了不少，核心有三点：
一是昆明财政收入进一步下滑，区域融资环境恶化；二是昆明土投面临的投资压力和集中短期偿债压力；三是负面舆情对公司再融资能力的影响。
简单点说就是，爸爸也缺钱，自己还背一屁股债：
信用卡也办不了了。
并且，中诚信国际认为昆明土投信用水平在未来12~18个月内可能下降。
从2023年半年报来看，昆明土投确实存在这种风险。
报告显示，昆明土投资产总计656.68亿元，上半年营收36.30万元，同比相当于：
没有收入。
净亏707.03万元，同比少亏两百多万。负债和资产负债率虽比去年末微降到312.84亿元和47.64%，但一年内到期的非流动负债还是有59.62亿元要还。
关键是还有不少资产不能动。
报告期末，昆明土投资产抵押、质押、被查封、扣押、冻结超过上年末经审计净资产的50%。其中，396.94万元货币资金被账户冻结，因抵押贷款受限部分包含投资性房地产7.89亿元、其他非流动性资产6663.05万元、存货5.32亿元。
昆明土投还涉对外担保投诉，报告期末对外担保金额合计33.44亿元，代偿风险较大。
另外，今年7月27日，昆明土投又一次被纳入被执行人名单。
也就在当月，市委第二巡察组向公司党委反馈巡察情况，其中有一条说：
市场化转型不到位，投资项目推动不力。
董事长吴利伟以三条整改措施给予了回应。
此次任命中，吴利伟、张剑分别任昆明土投董事长及总经理。
简历显示，二人均是70后，吴利伟1972年出生，张剑1976年生。
前者是老将，2017年9月就进入昆明土投，之后担任董事长，此次是续任；后者是昆明新都公司总经理、董事，曾在曲商行、昆明产投旗下三级子公司任职。
有意思的是，吴利伟曾在昆明安居集团工作多年，与安居集团新任董事长张宇春也有搭班。
3
交投这轮人事变动，在一个月前的ST沪科董事会换届上早有显露。
当时的公告显示，免除60后雷升逵的董事长、法定代表人职务，解除金炜的总经理职务，选举70后马东山为昆明交投董事长、总经理，任期为三年，届满可连选连任。
简历显示，马东山1973年生，工作经历主要在交通系统，历任东川、昆明市交通运输局副局长等职务。
2019年11月开始，任昆明市高速公路建设开发股份有限公司董事长；2023年8月至今，任昆明交投董事长以及总经理。
今年57岁的雷升逵是高级会计师，也是老交投人，此次免去董事长职位后新任国有企业专职外部董事。
雷曾在2008年短暂地担任过昆明产投总经理，随后15年时间任昆明交投董事长。
在昆明几大平台公司里，交投是：
唯一没有被评级机构降级的企业。
昆明交投2023年半年报显示，公司资产总额852.34亿元，负债465.93亿元，资产负债率54.66%，相较去年末略降。
此外，昆明交投一年内到期的非流动负债37.89亿元，存续的非金融企业债务融资总额70.54亿元，对外担保金额合计47.63亿元。
今年6月，东方金诚国际发布评级报告，维持昆明交投信用等级为AAA，评级展望稳定。
在这一轮任职公示里，还有新任副总经理的袁和耀、黎兴宏，任财务总监的李晨晟。
其中，黎兴宏是70后，李晨晟是80后。前者2009年就进入昆明交投，2014年后任副总经理，目前还是ST沪科（上海宽频科技）第八届董事会副董事长。
后者比前者晚两年进入昆明交投，主要负责资本运营。
袁和耀的履历与昆明轨交关联匪浅。
天眼查资料显示，袁和耀曾任昆明轨交旗下昆明轨道交通四号线投资管理有限公司执行董事及法人，2022年4月至今任昆明中铁站城开发有限公司董事长。该公司由昆明轨交控股40%，昆明福德片区中铁诺德·央玺春风项目开发商是其子公司。
4
说到轨交，可能是目前昆明几大城投平台中最“不受期待”之一，负面舆情数量与昆明城投不相上下。
今年6月，穆迪、惠誉分别下调昆明轨交的信用评级。
但目前，惠誉已撤销其BBB-的长期外币和本币发行人主体评级及高级无抵押债券评级，原因是：
昆明轨交已不再参与评级。
7月，上海新世纪确定昆明轨交长期信用等级为AAA，但评级展望调整为负面。
上海票据交易所6、7、8连续三个月所公示的持续逾期名单中，昆明轨交均榜上有名，累计逾期发生额4.3亿余元。
它是怎么走到这一步的？
核心就是昆明轨道交通项目建设和土地开发持续投入，导致昆明轨交刚性债务不断扩张，且集中到期债务规模大。
还是看财报吧。2022年，昆明轨交实现营收6.29亿元，同比下滑26.2%，归母净利润7935.15万元，刚性债务余额994.6亿元。
今年一季度，分别实现营收和净利润1.52亿、1951.67万元，但刚性债和短期债务余额分别为：
982.12亿、88.11亿。
土地储备再多，也解不了近渴。
主要靠票务收入和财政补贴的昆明轨交，发工资的钱也在减少。
现金流量表显示，公司“支付给职工及为职工支付的现金”2022年一季度为2.17亿元，今年一季度只有1.09亿元：
直接腰斩。
此次人事任命，1980年出生的彭伟，从昆明轨交总经理的职务上被提拔为董事长。在上述几位城投公司一把手里，他是最年轻的一个。
从过往看，彭伟是会计师出身，曾长期在昆钢体系出任高管，所从事的工作多与投融资有关。也不奇怪，现在的昆明轨交：
最缺的就是钱。
财务总监陶敏曾与昆明交投的袁和耀，在昆明轨道交通四号线投资管理有限公司共事；副总经理彭雪松，还是子公司昆明地铁资源经营管理有限公司的总经理。
新人事，会不会有新作风？他们会不会让资本市场，重新信任昆明轨交？
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