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宝信软件(600845.SH) 公司快评:政策助力，机器人和自动化业务有望加速发展
近期机器人相关政策持续出台，《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划（2023-2025年）》、《北京市机器人产业创新发展行动方案（2023—2025年）》相继发布。一线城市对机器人应用均提出了具体的要求和较高的目标。钢铁行业以宝武集团为代表，提出了万台机器人上岗目标，宝信软件是为宝武集团提供机器人解决方案，有望充分受益。
国信计算机观点：1）机器人行业政策持续推出，上海要求2025年工业机器人使用密度力争达360台/万人，北京要求万人机器人拥有量达到世界领先水平，全市机器人核心产业收入达到300亿元以上。我国机器人使用密度相比东亚的韩日仍有较大提升空间，钢铁行业急需对用机器人对劳动强度大、危险性高、环境恶劣的工种进行替代。2）宝武集团目标2026年实现万台机器人上岗，宝信软件覆盖从冶炼、炼钢到热轧、冷轧、自动化流程等八个领域，提供各类工业机器人设备、解决方案、全生命周期运维，宝武所有机器人将接入公司打造的“宝罗”云平台。公司积极探索 RaaS（Robot as a Service）服务模式，通过BOO模式快速实现了马钢机器人上岗，该模式有望推动公司收入持续稳定增长。3）宝信大型PLC是国内工业软件的重大突破，PLC性能指标优异，已有多项应用案例。宝信发布了新一代多核 PLC 主控产品，从冶金行业逐步覆盖到电力、能源、装备制造等关键行业，PLC将成为公司新的增长点。4）公司发布工业互联网平台“宝联登4.0”，五大组件进一步能力升级，在AI、低代码领域持续加强。5）政策推动下，我们持续看好公司在机器人、工业自动化、工业互联网的推进；预期2023-2025年公司营业收入为161.55/197.83/243.72亿元，增速分别为23%/23%/23%；归母净利润为26.76/32.87/41.27亿元，对应当前PE为46/37/30倍，维持“买入”评级。
证券分析师：熊莉（S0980519030002）；
库宏垚（S0980520010001）；
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