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本期精华
【浙商轻工 马莉/史凡可】C致欧（301376）：公司背靠中国优质供应链制造体系与家具家居产业集群，定位高性价比产品，品类拓展空间巨大，未来成长可期。
内容详情
01 市场总览
1、大势：
6月28日上证指数下跌0%，沪深300下跌0.1%，科创50下跌0.3%，中证1000下跌0.5%，创业板指下跌0.4%，恒生指数上涨0.1%。
2、行业：
6月28日表现最好的行业分别是煤炭（+2.3%)、公用事业（+1.6%)、电力设备（+0.7%)、食品饮料（+0.5%)、汽车（+0.5%)，表现最差的行业分别是计算机（-3%)、通信（-2.8%)、传媒（-1.5%)、电子（-1.4%)、社会服务（-1.3%)。
3、资金：
6月28日沪深两市总成交额为8897.1亿元，北上资金净流出40.7亿元，南下资金净流入73.1亿港元。
02 重要推荐
【浙商轻工 马莉/史凡可】C致欧（301376）公司深度：享中国优质供应链释放红利，线上“宜家”成长可期
1、轻工-C致欧（301376）
2、推荐逻辑：
公司背靠中国优质供应链制造体系与家具家居产业集群，定位高性价比产品，品类拓展空间巨大，未来成长可期。
1）超预期点：
市场认为公司定位家居，本身以性价比为核心优势，难以形成品牌，实现中长期稳定成长，我们看好公司品牌未来成长。
2）驱动因素：
①品类拓展：通过高性价比产品矩阵拓展实现偶发性、性价比需求的全面满足，提高复购率，在与消费者持续交流的过程中实现品牌建立。
②场景化销售：公司开始以场景化推广产品，实现产品连带率提升，对应提高复购率与客户粘性，实现品牌成长。
③低广告费用率：公司当前广告费用率较低，未来可拓展空间较广，成本端持续降低可支持广告费用率提升。
3）盈利预测与估值：
预计2023-2025年公司营业收入为6331/7738/9316百万元，营业收入增长率为16.06%/22.22%/20.39%，归母净利润为396/501/632百万元，归母净利润增长率为58.50%/26.50%/26.03%，每股盈利为0.99/1.25/1.57元，PE为23.00/18.18/14.43倍。
3、催化剂：
品牌增速放量。
4、风险因素：
海外宏观风险，行业竞争加剧，亚马逊平台依赖风险。
报告日期：2023年6月27日
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