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转自:市场资讯
我是2021年第一次注意到纳思达(25.450, 0.03, 0.12%)(002180SZ),记忆犹新,一位基金经理朋友对他家赞赏有加,国内唯一具备打印机全产业链能力的公司,彻底解决打印领域信创问题,特别是底层芯片也是自己搞,从芯片向上搞耗材和打印机,这个路子挺有意思。
我大概看看,非常精彩,是一家有故事的公司,而且是一个有很多故事的公司,一时眼花缭乱千头万绪不知从何说起,以至于隔了2年我才动手写这些故事。
我们先讲讲纳思达的故事,再根据故事线索分析下财务。
纳思达的故事有四个,三个业务故事和一出资本大戏,我们一个一个来。
三个业务故事
通用耗材
打印机行业商业模式有一个鲜明特点,便宜卖打印机,占领客户入口,然后通过持续销售打印耗材赚钱。很多设备行业都是希望走这个模式,例如:著名的吉列刀片、利乐包材、医用生化检验设备等等,甚至办套餐送手机也是原理相同,设备销售是一次性的,而耗材销售是持续性的,锁定客户,持续产生现金流,所以,设备可以便宜甚至白送,只要占领未来耗材入口就占领了未来现金流。
要让这个模式成功,有一个关键点,就是设备必须使用原装的耗材,否则,客户买了设备用别人的耗材,这个商业模式就不成立了。在我的记忆里,曾经打印机无论是喷墨还是激光,原装耗材贵的离谱,为了省钱就会找一些通用耗材,说难听点就是盗版耗材,早期是将用过的原装墨盒硒鼓重新灌注墨水碳粉,后来是破解耗材芯片,让打印机能够识别适用。
纳思达2000年起家,开始核心业务就是通用耗材,2022年通用耗材销售额达到55.76亿,有研究显示2021年纳思达通用耗材已经占到全球市场将近6成,名副其实全球打印机通用耗材的龙头老大。
芯片
通用耗材早期是利用原装墨盒、硒鼓注入墨水碳粉,有点像回收茅台瓶子注射,究其原因,原装厂家的商业模式决定,必须杜绝别家耗材在我家机器上使用。除了工程方法,核心就是耗材容器上有芯片,相当于硬加密。
记得我买的第一台苹果手机是美国带回来的合约机,所谓合约机就是便宜卖你手机指定使用运营商资费套餐,带回国,自然脱离原网络,被识别出来手机就不工作。华强北的工程师多聪明啊,在SIM卡上贴一个芯片,骗机器仍然在美国网里,手机就可以正常使用。
通用耗材的道理也差不多,注射只能小打小闹,要做大,一定要破解芯片。纳思达不是华强北,不是在SIM卡上贴一个芯片,而是自己研发耗材芯片,成功对应了各种主流厂商机器,后来芯片研发还向打印机控制芯片延伸,这就为做出自主原装打印机打下基础,芯片团队做大了,除了打印芯片还向工业控制芯片MCU进军,成为纳思达的另外一个重要业务,2022年纳思达芯片业务收入11.84亿,拥有超500人的芯片团队,芯片业务大约三成是非打印耗材芯片。
原装业务
纳思达起家靠打印机通用耗材,听起来很美,但是这是一个破坏者的角色,原装厂家深恶痛绝,一定要围剿你,纳思达这十几年间官司一直不断,著名的337诉讼主角之一,你有兴趣可以搜索下,研究资料很多。
先不论这些官司谁输谁赢,我们仅仅从纳思达自己行为逻辑上就能看出端倪,先是自主研发原装打印品牌奔图,更是在2016年收购了美国打印机大厂利盟国际,自己成功转型成为通用耗材本来要颠覆的对象,成为世界第四大原装打印机厂商。
道理也很简单,通用耗材是时代的产物,有存在的价值,有时代的意义,特别是打破国外厂商高价耗材收割的局面,作为颠覆者是非常好的策略。不过业务做大了,自己进了城掌了权,游击队那套就不合适了。而且通用耗材市场天花板就在那里,全球6成市场也就五十多亿。相比之下,2022年纳思达原装业务收入182.96亿,是通用耗材业务的3.3倍,未来是属于原装打印业务的。
一出资本大戏
朋友问我,纳思达还有啥特别的?管理层太会资本运作,资本功夫真心一流。
纳思达是现在上市公司的名字,控股股东是赛纳科技,老板叫汪东颖,河南人在珠海起家,珠海让你想到哪个企业,对了,格力电器(44.890, 0.43, 0.97%)。汪老板就是从格力下的海,早期通用耗材的品牌也很有格力味道叫格上格。2014年汪老板借壳万力达上市改名纳思达,借壳的主体是旗下的芯片公司,借壳上市后,随即展开一系列收购,先是收购美国SCC,这是当时通用耗材芯片的老大,接着将赛纳旗下通用耗材业务重组装入,后面又连续收购国内通用耗材友商,成了世界通用耗材的龙头。
上面这些都是开胃菜,2016年11月纳思达以现金对价40.44亿美元(按2016年底汇率6.93,折合290亿)收购了利盟国际。利盟国际是前身是IBM的打印部门,92年纽交所独立上市,2015年排在世界打印机第五位,主攻商用高端激光打印机和企业软件。利盟国际在2010年之后连续收购企业软件公司,累积了大量商誉,由于经济低迷打印业务连续下滑,净利润连年下降,经营状况受到严重影响,于2015年10月发布了出售意向。尽管利盟国际经营出现困难,但是瘦死的骆驼比马大,并购双方的体量完全不是一个级别,这种收购通常被称为“蛇吞象”。
2015年利盟国际的营业收入折合人民币为 229.8亿元,是当年纳思达 20.5亿元营业收入的11.2倍。2015年利盟国际总资产折合人民币为 253.1亿元,是当年纳思达 31.2亿元总资产的8.1倍。唯一让纳思达看起来像收购方的是市值,2015年利盟国际年平均市值折合人民币130.4亿,而纳思达2015年平均市值是262.7亿,除了两地市场基础不同,市值更多看起向未来,一个英雄迟暮困境挣扎,一个少年朝气蓬勃向上。
不过在收购阶段,纳思达的市值优势在交易中并没有直接优势,因为国际并购,利盟股东只要现金,不要中国股权。40.44亿美元的交易对价,全部是现金,当时纳思达账上有多少钱呢?2016年初纳思达货币资金余额15.68亿,折合2.26亿美元,扣除日常经营需要,能动用的也就1亿美元。2015年纳思达的归母净利润2.81亿,自由现金流1.64亿,资产负债率不高只有38%,不过总资产只有31.19亿,能直接加的负债也有限,绝不是能应对290亿这样的现金收购规模。
高手出场了,纳思达采用了一个在国内不多见在美国很常见的杠杆收购策略,自己出一小部分钱,通过多层杠杆结构借款进行杠杆收购,未来还款主要依靠收购标的自己的现金流。具体操作如下,我这里只是示意,细节看收购报告书。
第一步,自己的钱。纳思达账上货币资金可动用1亿美元,控股股东赛纳科技用持有纳思达股权中的42.36%发行可交换债券融资60亿折合8.7亿美元,以大股东借款方式提供给纳思达,发行可交换债券充分利用了A股市值优势,通过大股东股权融资加了第一次杠杆。合起来这部分准备了9.7亿美元,实际并购纳思达这部分自己的钱出资7.77亿美元。
第二步,加第二次杠杆,成立私募并购主体,由纳思达、太盟投资、君联资本各出资7.77、6.52、0.89亿美元,占比51.18%、42.94%、5.88%,共使用15.18亿美元组建了并购基金。这一步很关键,太盟和君联既是资金出资方也是智力出资方,国际并购还是需要行家出手协助,屁股坐在一个凳子上,既出钱也出力。
第三步,加第三次杠杆,银团贷款32.8亿美元。合计动用资金47.98亿美元,纳思达实际账上能用的只有1亿美元,收购对价40.44亿美元,杆杆比率40倍。
海外收购复杂,除了钱还需要通过管制审批,纳思达相当厉害,2015年10月利盟国际发出并购意向,2016年1月纳思达就拿到发改委海外收购的小路条,可谓神速,2016年8月通过美国、德国等八个国家的反垄断审查,2016年9月通过美国外资投资委员会CFIUS审查,2016年11月完成并购。
收购利盟国际让纳思达是一家通用耗材为主销售二十多亿的公司一举成为销售超过200亿的原装打印大厂。同时,纳思达的控股股东赛纳科技也在孵化自主原装打印品牌奔图,为了规避同业竞争,赛纳科技先是将奔图托管给纳思达,接着在2021年通过定增以60亿对价(50亿股票10亿现金)将奔图100%股权,将自主原装打印业务纳入上市公司。至此,通过眼花撩连的资本运作,塑造了纳思达现在的模样。
财务分析
纳思达的故事讲完了,财务分析也有了方向。
把故事用财务数字再观察一遍,所谓“双循环”分析法。
“蛇吞象”精彩,可以跨越式成长,不过消化不了撑死的也不在少数,所以纳思达财务分析的重点就是,收购利盟这事危险期过了吗?
结合故事,从财务数字看看纳思达的未来。
我们一个一个来。
纳思达的财务数字
2022年纳思达年度报告数据如下:
2022年纳思达销售收入258.55亿,较上年增长13.44%,归母净利润18.63亿,较上年增长60.15%,扣非净利润16.71亿,较上年增长154.04%,经营净现金流11.29亿,较上年下降60.48%,除了经营现金流其他盈利指标都相当不错,经营净现金流下降往往是营运资金WC增加原因,后面我们看WC时重点关注。
在2022年收入258.55亿中,三种业务构成,通用耗材55.76亿,比上年增长20.6%,芯片11.84亿,比上年增长66.5%,原装打印业务167.45亿,比上年增长9.3%。
原装打印业务由利盟国际和自主品牌奔图组成,2022年,奔图收入47.61亿,净利润7.62亿,利盟国际收入150.7亿,净利润1.29亿,两者收入相加大于原装业务合并收入167.45亿,可能原因是两家之间有关联交易需要抵消,另外一种可能是利盟国际业务中还有一小部分企业软件,在纳思达年报业务分类中可能分类到其他,导致两家明细合计与披露数不同。
不过没关系,我们核心理解以下3点。
原装打印业务利盟仍然很大是主体,收入上看利盟与奔图大约3:1关系,而净利润之比是1:6。
利盟收入增长缓慢或者已经稳定,奔图增长迅速。
利盟利润较低但撑了规模的场子,让纳思达成为世界排名第四的打印厂商,奔图利润不错赚了钱。
2022年业绩不错,2014年借壳上市后到2021年一系列资本运作眼花缭乱,所以,在回顾纳思达财务数据时,我们要牢记,此时财务数据大多表现了资本运作的后果而非业务驱动真相。
2014年纳思达借壳上市,所以2014的数据只是一个起点,在这9年间,我们观察到4点:
扣非净利润与归母净利润的合计比值是42%,相当低,这是资本运作的结果,各种非经常性项目对利润影响大,因而归母净利润指标的参考意义较低,但是在2022年扣非/归母上升到90%,回到了正常企业的模样。
经营净现金流一直不错,与归母净利润偏离较大,在过去很长时间,利盟国际是纳思达的主体,是一家老牌美国公司,利润不好,主要是摊销、折旧等无需现金流出费用项目影响大,但现金流还行,自己能还债。
金融利润在2017年出现异常,投资收益15亿,这是收购利盟国际后剥离出售企业软件业务的投资收益,当时收购利盟国际包括两大类业务,一是打印,二是企业软件,企业软件涉及管控,所以在CFIUS审批时就承诺剥离,一方面符合管制另一方面出售获得现金归还部分借款,并减少一部分商誉。2022年经营利润达到20.96亿,相当不错。
9年间自由现金流(经营净现金流-CAPEX)合计68.57亿,现金流靠业务内生自己能接上,好现象。不过2022年自由现金流大降,两方面原因,一是营运资金WC增加导致经营净现金流减少,另一方面扩张生产设施投入巨大。从2021年合并奔图后,纳思达产业版图已经通过资本运作建设完整,后续进入内生扩张阶段,2022数据对未来业务驱动形态有启发。
最近5年,毛利率比较稳定略有下降,2022年净利润率有显著改善。
期间费用率在2017年,收购利盟国际后达到顶点47%,财务费用和管理类费用都很高,随后随着并购消化、奔图注入和内生发展,到2022年期间费用率回落到22%,财务费用甚至出现负数,2022年财务费用中有一大块汇兑收益。
2022年由于汇率变动汇兑收益达到8.14亿。纳思达与很多公司报表不一样,大部分公司期间费用中财务费用往往占比很小,不重要的也没有信息含量,所以大多忽略。纳思达就不行,因为2016年杠杆收购收购利盟,钱大部分是借来的,利息费用就成了影响业绩的关键因素。由于业务主体是利盟国际是境外公司,因而汇兑损益也会对以人民币计价的合并报表产生冲击。所以我们要看看明细,再把利息费用和汇兑损益扣除,看看扣除后的净利润长什么样,以此来理解纳思达业务的财务表现。2022年扣除利息费用和汇兑损益后的归母净利润为16.46亿较上年19.33下降15%,这与我们直接观察归母净利润(较上年60%的增长)产生方向性变化,需要留意。考虑到利息费用2022年与2021年持平,说明2022归母净利润大涨主要是汇兑损益产生的偶然性冲击。
“蛇吞象”的危险期过了吗?
2016年纳思达收购利盟国际是一个经典“蛇吞象”的杠杆收购,纳思达账上能用的也就1亿美元,通过加三次杠杆合计筹集了47亿美元,最终亿40.44亿美元对价,收购了销售规模是自己11倍,总资产规模8倍的庞然大物。
收购以后纳思达从2015年20.49亿收入规模一举跃升到200亿以上,从一家做通用耗材的厂家摇身一变成为世界排名第四的原装打印厂商,鲤鱼跳了龙门。
故事很精彩,财技很惊人,后果很严重。
2016年负债率直接飙升到92%,合并报表有息债务高达191.35亿。
2017年7月,纳思达将利盟国际软件业务资产包以89.85亿元转让,换回大量现金归还并购贷款,交易带来将近15亿投资收益,且相应转出对应商誉。
2017年美国税改,企业所得税税率大幅下降,因税率减少导致递延所得税重算,递延所得税负债的减少金额大于递延所得税资产减少的金额,利盟国际从而减少本期所得税费用而增加利润33.33亿元,其中归属母公司股东净利润17.05亿元。当年利盟国际享受了政策红利,加上出售了软件业务,在营业利润-34.76亿元的情况下还能实现净利润10.61亿元,运气实在是太好。2017年纳思达资产负债率下降到80%。
不过还钱还是大工程,到了2021年交易所还在对利盟并购债务债务问题问询,纳思达回复:利盟国际经营积累产生资金,需用于归还其作为借款主体的并购贷款,自2017年至2020 年合计偿还借款80.77亿人民币,其中:2020年偿还本息48.15亿元。
2017-2021年搞了3次定增,加上业务现金流,不断归还借款,2021年同一控制下合并奔图,有息债务与资产负债率不断下降,到2022年资产负债率59%,基本在安全线内,2022年账上货币资金平均余额88亿,各项收入盈利指标趋好,虽然控股股东持股从60%多降到30%以内,但是控制权依然牢固,看起来纳思达收购利盟“蛇吞象”并购已然读过危险期。
收购利盟形成了巨额商誉,在剥离掉企业软件业务后2022年期末利盟国际商誉仍有124.85亿,过去几年利盟有段时间业绩下滑亏损,纳思达一直坚持没有对利盟商誉做减值,坊间多有诟病,近两年利盟经营稳定驱好,似乎暂时渡过了商誉减值的危险期。
除了商誉,利盟2022年报表上还有7.57亿美元的无形资产,主要是商标和客户关系。
2020年利盟收入下滑到138亿,净利润亏损5.48亿,2021和2022年收入回升,扭亏为盈。
结合故事,从财务数字看看纳思达的未来。
上面这些材料看完,2点感想:
轻舟已过万重山。2021年我关注到纳思达,一个蛇吞象的故事和2020年非常不好看的财务数据,当时就觉着能不能挺过去,或者挺过去的质量怎么样还难说。2年过去,从数据上看,利盟并购危险期已经过了,当然还有一个124亿商誉水缸顶在头上,不过看利盟业务好像也缓过来,只要平稳经营,不拖后腿就好。
无限风光在险峰。并购利盟危险已过,转过头来思考纳思达的未来。三大业务主线,通用耗材,霸主地位,天花板可见,空间有限。芯片,能赚钱有价值,但是体量不大,难成核心支柱。
原装打印业务才是根本,利盟虽然缓过气,但是与它鼎盛期历史数据相比,2008年利盟收入45.28亿美元,2022年利盟收入只有23.37亿美元,即使扣除软件业务(2015软件收入占比15%),销售收缩也可以一眼看出,这个行业似乎在全球是个存量或者增长缓慢的市场,既如此,能维持就不错,无功也无过。
剩下来,增长的期望就落在了奔图身上,奔图是自主品牌,符合信创大环境。
我们都听过那个伊拉克购买美国打印机被植入后门芯片,结果导致空防系统彻底失效的故事。我国打印机自主可控,奔图当仁不让,也是第一个完全自主研发出A3商用打印机的国产厂家,拥有完全的自主知识产权,未来商用打印更是信创的蓝海,前景一片光明,前几年奔图的高速增长数据也证明了这一点。益研究孙嘉诚认为,虽然打印机在全球是个增长很小的存量市场,但在中国却是一个增长的增量市场。不过2022年奔图增长似乎放缓并没有达成期望,未来怎样我们拭目以待。
分析师对纳思达的未来是乐观的。
纳思达还有很多有趣问题值得研究
信创打印机市场到底有多大?
利盟和奔图到底有没有协同效应?
好几位分析师分部估值中利盟国际估值小于账上商誉,这意味着什么?
。。。。
不过又写的很长,就到这里吧。
感谢益研究孙嘉诚的研究报告和分析数据。
本文是个人兴趣,不构成投资建议,看官留意。
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海通证券.盈投顾2024-01-17 08:35:33
宏观要闻1、省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班16日上午在中央党校(国家行政学院)开班。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在开班式上发表重要讲话强调,坚定不移走中国特色金融发展之路,推动我国金融高质量发展。据了解,这是1999年以来、时隔25年后再次以金融为主题专题研讨。2、国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会,推动中央企业做好提质增效开局起步工作,努力实现一季度“开门红”。国务院国资委党委书记、主任张玉卓强调,狠抓提升经营效益,切实改善预期、提振信心,更好发挥稳定器、压舱石作用。3、昨日沪指探底回升,下午2点以后,跟踪沪深300指数4只ETF成交量显著放大,护盘资金或又出动。截至昨日收盘,华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF成交额分别为59.25亿、36.43亿、40.67亿和47.17亿,该4只ETF昨日成交额分别为30.31亿、8亿、5.99亿和5.67亿,尤其是后三只ETF,成交额分别增4倍、6倍和8倍。行业新闻1、昨日一则消息称“上午同花顺大部分融资盘爆仓,并称某大户爆仓10亿遭强平,进而引发创业板崩盘“,对此,有媒体多方采访了解到,这一说法不合理,同花顺大跌有两个因素干扰:一是传言竞争对手有降价预期;二是悲观情绪引发补跌概率更大。2、从多位产业链人士处获悉,为了保证市场地位,宁德时代正在梳理产线资源,推动降本。“24年中旬有几家车企都会切换到这款产品,电芯价格不超过0.4元/Wh,加量不加价,目标就是10-20万元的纯电市场。”有行业知情人士透露。动力电池正在逐步进入0.3元/Wh时代。3、“工农中建交邮”六大国有行理财公司及招银、兴银、信银、光大、浦银理财共11家公司去年下半年规模净流入逾1.1万亿,大行理财公司较去年初仍有缺口。国有行理财公司方面,除交银理财外的其余5家大行理财公司存续规模较2023年初仍然差距约460亿至4000亿元的缺口,合计降幅仍将近9000亿元。4、比尔盖茨在达沃斯闭门演讲中表示,ChatGPT之后,AI可以读,也可以写。这是一个巨大的进步,对于白领工作者而言,可以处理很多日常的工作,很多大量的分析工作都可以瞬间完成,工作效率提升极大。在五年之内,会对生产力有一个极大的提升。5、针对昨日市场消息指平安银行将包括万科、保利、龙湖、金地等41家开发商列入可获融资支持名单,平安银行回应媒体称,去年12月召集房企开会,并推出相应举措。6、2024年春运将于1月26日拉开帷幕。从1月16日召开的国新办发布会上获悉,预计春运期间全国跨区域人员流动量将达到90亿人次,铁路、公路、水路、民航等营业性客运量将超18亿人次,高速公路及普通国省干线非营业性小客车人员出行量将近72亿人次,自驾出行占比将突破8成。7、2024年开年仅半个月,先后有正荣、旭辉、奥园、龙光等多家房企披露了境外债务重组方面的阶段性进展,包括重组方案获法院批准、与债权人小组签署支持协议、给出较为成熟的债务重组方案等,且皆达成了不同程度的削债规模,基本均在40%以上。业内预计,行业风险出清将加速。环球市场1、美股三大指数集体收跌,道指跌0.62%,纳指跌0.19%,标普500指数跌0.37%,热门中概股普跌,纳斯达克中国金龙指数跌3.81%。2、WTI原油期货跌1.06%,布伦特原油期货跌0.2%。3、COMEX黄金期货跌0.97%,COMEX 白银期货收跌1.01%。公司新闻1、普瑞眼科公告,预计2023年净利润同比增长1164%-1286%。2、海康威视公告,控股股东一致行动人电科投资拟继续增持3亿元-6亿元股份。3、扬电科技公告,股东赵恒龙拟减持不超过3%股份。4、锐科激光发布业绩预告,2023年净利预增389.32%-511.64%。5、金龙羽公告,实控人之一致行动人吴玉花拟减持不超过3%股份。6、乐华娱乐在港交所发布公告,公司经营正常,董事均未出售所持股份。7、宁夏建材公告,重组事项未通过上交所重组委审核。投资机会参考1、头部网红正式开启海外直播带货,跨境直播或成出海新风口近日,据抖音账号“Tiktok事业部(三只羊)”视频显示,小杨哥公司三只羊网络近日已开启海外带货布局,第一站为新加坡,带货模式为联合海外达人赋能直播带货,带货品牌多为中国本土品牌。有媒体就该事联系三只羊公司,三只羊回应该账号为公司官方账号,海外带货确已开启,且近日已完成在新加坡的海外直播,并逐渐开始在更多国家布局。随着国内短视频平台市场越来越饱和,很多网络红人和电商卖家开始寻求新的市场机遇,出海或成头部直播电商机构的新增长点。市场分析称,相比于中国,电商直播在海外市场似乎还是一片未完全开发的全新商业领域。根据ForesightResearch统计,2022年美国电商直播预计收入只有110亿美元,这与庞大的中国直播电商市场相比差距甚远。艾媒咨询分析师进一步分析指出,随着TikTok电商平台的迅速发展,各大平台也将发力跨境直播电商,中国跨境直播电商潮流势不可挡。预计2025年跨境直播电商市场规模将达到8287亿。2、氢能最具潜力的应用领域之一,这类产品落地商用加速推进据媒体报道,麻省理工大学(MIT)电动汽车团队近日探索推出了全新的氢基试验台,演示了氢动力电动摩托车原型,并开源相关代码,欢迎其他汽车开发人员测试交流,共同推进氢动力产品的研发。氢能可广泛应用于储能、发电、汽车、航空、冶金、建筑供热等领域。氢燃料电池车是最具潜力的应用领域之一。与电动汽车相比,燃料电池车能量密度高,加注燃料便捷、续航里程较高,更适用于长途、大型、商用车领域,可有效解决商用货车高续航要求、高污染排放等问题。燃料电池汽车规划明晰,产业发展有望提速。参考国家能源局、发改委联合发布的《氢能产业中长期规划(2021-2035年)》,2025年全国燃料电池汽车保有量需达到5万台,而根据国内20个氢能发展主要省市规划,2025年燃料电池汽车保有量将达10.88万台。市场分析认为,随着政策力度加3、先进封装+半导体设备+人工智能,龙头公司去年净利同比预增超50%北方华创公告,预计2023年归母净利36.10亿元-41.50亿元,同比增长53.44%-76.39%;扣非后归母净利润33亿元-38亿元,同比增长56.69%-80.43%。报告期内,公司2023年主营业务呈现良好发展态势,市场认可度不断提高,应用于高端集成电路领域的刻蚀、薄膜、清洗和炉管等数十种工艺装备实现技术突破和量产应用,工艺覆盖度及市场占有率均得到大幅提升;2023年公司新签订单超过300亿元,其中集成电路领域占比超70%。机构人士指出,公司产品矩阵持续扩张,平台化布局彰显公司竞争力。截至2023年5月,ICP刻蚀产品出货累计超过2000腔,8寸CCP刻蚀设备已批量供应,12寸CCP刻蚀设备已进入客户端验证,同时公司清洗、12寸去胶机等均取得进展。市场人士看好2024年中国本土晶圆制造商资本开支维持高强度及半导体设备国产市场进程加速,国产半导体设备厂商业绩有望持续放量。4、国家电网预计2024年电网建设投资总规模超5000亿元,特高压工程仍是重中之重近日,国家电网公司对外透露,2024年将继续加大数智化坚强电网的建设,促进能源绿色低碳转型,推动阿坝至成都东等特高压工程开工建设。围绕数字化配电网、新型储能调节控制、车网互动等应用场景,打造一批数智化坚强电网示范工程,预计电网建设投资总规模将超5000亿元。近年来,国家电网一直把建设特高压工程作为工作重点,2024年度特高压工程仍是重中之重。除8条特高压工程有望在年内开工。国家电网还将推动推动数条特高压工程的核准工作。国家电网年初工作会议再次提到以特高压和超高压为骨干网架,首次提到柔性直流”,特高压技术方向朝着柔性直流方向发展更为明确。机构人士认为,特高压作为主网基础,依旧是投资重心,2023年特高压直流开工规模为历史年度最高值,预计2024-2025期间柔直总投资或达1,005亿元,设备总投资/核心零部件换流阀投资或为603亿/146亿。免责声明:市场有风险,投资需谨慎。本文所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用,客户须自主做出判断和投资决策。 -
华林证券郑崇丰2023-08-01 12:55:43
【先手午评】AI算力线中际旭创和浪潮信息重回成交榜前10. 成交榜前10中有5只券商,榜一坐着太平洋,高位搏杀剧烈。科技早盘科大讯飞的减持影响,还有昨日先涨停的鸿博股份早盘核按钮,还有浪潮信息昨日盘中跳水后早盘顺势低开,加上券商股的开局一度冲高,所以泛科技线开局是走低,随后券商和银行等大金融线调整,板块轮动大幕开启,汽车线众泰汽车涨停,江淮汽车冲高,CPO这边天孚通信快速拉升大涨,带动中际旭创,之后再带动浪潮信息,信创中国软件、太极股份等受益昨日盘后消息,均开始一起联动。今天跷跷板被抽血的是新能源,如果不是锂光储这些跌的多,泛科技线还真不一定能反弹这么多。预判日内的高潮轮动阶段已经过去,已经轮涨到的板块小跌,轮跌的板块小涨。操作上如果上午10点半前没做出调仓动作,下午基本就不适宜有追涨想法。 -
点金搏股2022-07-25 08:54:24
发布观点《点金计划】有信号就干,大涨就走人》 -
股王擒牛2022-07-06 14:45:20
【龙头狙击】注意双龙跌停,新机会机遇开启,注意这一机会! 高低切换注意挖掘底部超跌反弹牛,VIP持股拉升冲击涨停,后市机会在哪?注意成交量放大过程才有持续性,股王骑牛VIP连续止盈多只超短,速度运用底部起涨骑牛指标预警战法狙击,市场轮动加快,对标龙头股注意查看!短线操作上注意空间板的带动,博取底部超跌绩优牛+擒牛指标预警牛的博弈机会,如果被套的 安心等待急跌之后的反抽。股王骑牛指标狙击超短一绝,天天都有新机会,右上角+关注! 龙头狙击 前一日涨停的连板强股目前仅剩余了$赣能股份 sz000899$ 、$大连重工 sz002204$ 、$高乐股份 sz002348$ 、$金智科技 sz002090$ 这几只独立晋级,而其余的均出现了分歧。短线操作上,可重点关注低位品种的接力机会,例如$宏达高科 sz002144$ 等这类超跌票的接力;而高位股要暂时远离。 机会关注 日内盘中资金攻击了“机器人”方向。其中$矩子科技 sz300802$ 、$景业智能 sh688290$ 纷纷拉板20%涨停,外加高标人气股$巨轮智能 sz002031$ 拉板涨停,带动了$中大力德 sz002896$ 、$咸亨国际 sh605056$ 、$雷柏科技 sz002577$ 等相关个股纷纷拉板涨停,板块处于资金强势炒作中。短线操作上,可重点关注近几日有过涨停品种的个股,仅有低吸潜伏最佳(因为资金有记忆力,跟随板块强度会进行反包拉升)。龙头股很多是作为人气风向标,敬请期我们继续底部绩优标的的挖掘,即将到来挖掘潜力个股的黄金期。建议多挖掘超跌突破或者龙回头才是机会。但可对近期热点再出现调整时可做低吸参与,继续挖掘底部起涨标的机会。 特别提醒低位股补涨逐步成为了市场资金重要方向。当下大盘有回补前期3300点的跳空缺口,操作上谨慎为主,冲高注意减仓,行情上完全符合早间对市场的判断。中微公司公告,预计2022年半年度营业收入约19.7亿元,同比增长约47.1%;新增订单约30.6亿元,同比增长约62%。公司预计2022年半年度净利润为4.2亿元到4.8亿元,同比增加5.89%到21.02%。今年半导体行业国产替代加快,年初至今国产设备中标数接近上年总量,预计今年国产设备中标数量有望进一步提升。半导体板块的业绩在上半年是没有太大的问题,后续可以继续关注机会。中报业绩:湘潭昨晚出了业绩预告,整体来看还是不错的,目前也是高位盘整了一段时间,关注上主要看20日线的支撑,后续关注中报业绩披露的个股,特别是有叠加电力产业链,消费,汽车产业链的个股,如有吧回调都是可以把握低吸的机会。市场虽然高低切换明显,今天也是开启调整回落,但是现在调整反而是为后续的上涨提供空间,不用太过担心,关注上看中报预报业绩好的个股做绿盘低吸机会。谨慎的家人可等候调整结束。震荡行情中个股波动很正常,继续安心狙击超短隔夜强势股,如果盲目的持股或者持股时间较长会比较被动。蓄势待发注意机会,挖掘后面开启强反做铺垫,聪明散户逆向抄底的好时机!不能轻易追高,择机低吸低位股或调整充分的股票比较好,这是目前擒强势股的目标股,等待我的VIP通知。我们一起运用擒强势股超短章法,挖掘超短快进快出,规避盘中震荡的风险,尾盘进次日出,相当于变相T+0,操作更灵活,更加适合我们散户朋友,小资金做好收获! 敬请期待我们VIP体系升级---股王骑牛VIP新的擒强势股策略,注意查看! 1、永远不做股票超市(持股不超过3只)2、接下来只做低吸,涨停突破+擒牛指标预警机会3、强势股是突破介入,底部骑牛是底部介入不追涨杀跌4、止盈空间3-10% 5、持股快进快出,尽量隔夜止盈,做完一支给下一支 短线底部涨停启动叠加擒牛指标预警 ,只要加入股王骑牛战队的粉丝,这些战法都会在视频课中教学,都是实实在在的有效战法,学到就是赚到! 新模式擒强势股看得见的改变,我们继续擒强势股,方向不对努力白费,期待大家一起并肩战斗,一票一操作,超短不含糊,相信不会让您失望!订阅VIP加送【VIP专享诊股+核心热点干货直播+风口报告内享+仓位管理实战技巧+核心超短战法(龙回头+底部抓涨停+狙击涨停板等)文档(以及视频版】方向不对努力白费,期待大家一起并肩战斗,一票一操作,超短不含糊,相信不会让您失望!!【股王骑牛VIP持股昨日安徽建工拉升止盈,今日短线已经锁定,尽请期待放入新的挖掘!!】看一百次,不如行动一次,看都是问题,做才是答案。痛快的人赚痛快的钱,近期连续出击的短线标的都做的不错,后面会持续保持这个节奏,一票一操作,超短不含糊,相信股王骑牛不会让您失望! 擒牛指标预警✘选股体系,欢迎加入VIP,一起干!!越来越多的新学员加入到股王的VIP战队之中,股王为了不辜负学员们的信任信任创造价值,优中选优精选每天的出击目标!!招募名额有限抓强势股!股王骑牛VIP只做超短-速度订阅快!只有50个福利名额珍惜机会!订阅还送价值2980元 擒牛主升课程 股王骑牛VIP,名额有限大家都在抢!擒强势股VIP服务+每周一场干货直播!战绩实实在在这一次真正的倾囊相授,多名学员已经开抢!!大家都看到了吗?擒强势股热点直播里面有非常多的干货和实战案例!股王骑牛的VIP就是这样,做完一支再给下一支,不让你们做选择题,要加入VIP的老铁们速度了!新模式擒强势股看得见的改变,我们继续擒强势股,你还等什么? 方向不对努力白费,期待大家一起并肩战斗,一票一操作,超短不含糊,相信不会让您失望!你还想继续被动挨打吗?点击下方按钮,现在开通,解锁股王骑牛最新VIP出击策略!! -
跟庄探险队老季2022-05-19 11:31:35
5月19日午间收评:指数早间低开高走,风电、光伏等新能源方向走强,房地产板块继续活跃 受外围影响,三大指数早盘均大幅低开,随后震荡回升跌幅收窄,沪指、创业板指临近午盘翻红。风电、光伏等新能源方向走强,天顺风能、大金重工、中利集团、晶科科技等多股涨停。房地产板块继续活跃,南国置业、京投发展、中国武夷、我爱我家等近10股封板。此外教育、农业、林业等走势活跃,个股涨跌互现。午间收盘沪指跌0.08%,深成指跌0.25%,创业板跌0.12%。 -
一个掘金者2022-05-13 11:29:53
上午走得是真震荡,涨跌幅绝大多数比例都非常温和,汽车煤炭地产今天是撑起指数的主要力量,形态都是做底和超跌反弹。现在就到了筛选形态的阶段了。没有形态不可只说热门题材,有形态就是没有题材也可以上涨。就像昨天涨停的诺德股份的选股就是这样。现在只要不追高,不去追涨停板,温和震荡形态不破坏就坚定持股即可! -
雅悦——非著名投顾2022-04-14 13:36:38
策略配置中配置的酒ETF开始发力。 -
金股捕手2022-04-06 13:23:49
地产板块和中药板块的爆发都是有相关的主题意义存在,地产产业链的爆发主要是国内经济的压力增加,各地纷纷放开了限售限购相关的政策,这一政策预期打开了地产相关板块的补涨空间,简单说这是在炒作预期;因为大家都知道地产的业绩并未出现好转,市场炒作都是先行的,也许等政策真的落地了,那么就是到了资金兑现的时候,现在很多人也都是看好地产的相关行情,毕竟大家也都看得到,不过我这里需要提示一下:地产相关对于经济支撑固然重要,但是4月份也是业绩落地的阶段,地产股价已经先行,业绩和一季度的销量可能大家现实中都可以看到是不及预期的,资本市场情绪想来是多变的,所以追涨需谨慎;如果真的要去考虑,依据未来是否有做大做强的资本,未来是否有被兼并收购这两个预期去选择;而对于中药来讲,祖宗留下来的东西自然是好的,事实证明对于抗疫有着积极的效果,不过这一波有些也不低了,时刻关注国内数据变化,一旦数据出现拐点下行,那么中药行情股价也会跟随出现下行,这两者基本上是属于同步的关系! -
华林证券梁财华2022-03-29 17:16:56
江南化工(002226)一.基本面:公司主营工业炸药,雷管研发,生产,销售风力发电,光伏发电开发,建设,运营。2021年营业收入64.81亿元,同比增长65.39%,归母净利润10.53亿元,同比增长135.58%,扣费净利润5.415亿元,同比增长33.98%。PE16.58倍,PE相对低。二.消息面:国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》稳步推进结构转型。煤炭消费比重稳步下降,非化石能源占能源消费总量比重提高到17.3%左右,新增电能替代电量1800亿千瓦时左右,风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到12.2%左右。国家能源局:.继续实施整县屋顶分布式光伏开发建设,加强实施情况监管.三.技术面:近期股价突破年线,量价齐升,均线多台排列,换手率比较高,3月24日涨停,说明有主力介入,25,28日股价回调,29号股价企稳。短期支撑位5.95元,短期压力位7.40.止盈价:7.40附近,止损价:5.95以上仅是个人看法,仅供参考,不构成投资建议,风险自担! -
股海飞扬2022-03-23 14:33:34
#市场凌乱,小心一日游行情在出现,地产高位风险较大# 大盘还在回暖,指数有点超出预期了,不过盘面给我个人呢感觉就是难受,乱套,今天海联金汇和宁波建工比较靓眼,这都是好的反馈,高位资金并没有全面撤退,下午做了中富通,中兴通讯不管你再烦,实实在在的几十亿封单在那了。下午这波地产拉的我是十分懵逼的,看看是不是像前天晚上医药一样