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注：音频如有歧义以正式研究报告为准。
本期精华
【浙商·银行 梁凤洁/邱冠华】五级风险分类适用范围扩展至全量资产，不良认定标准调整，银行减值及企业融资将受到不同程度影响。
【浙商通信 张建民】AIGC有望带来芯片级液冷需求爆发，匡算2025年全球AI服务器液冷规模超200亿，重点推荐英维克、高澜股份。
内容详情
01 市场总览
1、大势：
2月14日上证指数上涨0.3%，沪深300上涨0.04%，科创50下跌0.1%，中证1000上涨0.1%，创业板指下跌0.3%，恒生指数下跌0.2%。
2、行业：
2月14日表现最好的行业分别是石油石化（+1.4%)、钢铁（+1.1%)、轻工制造（+0.9%)、有色金属（+0.8%)、基础化工（+0.8%)，表现最差的行业分别是商贸零售（-1.3%)、社会服务（-1.1%)、传媒（-0.9%)、通信（-0.6%)、综合（-0.6%)。
3、资金：
2月14日沪深两市总成交额为9146.1亿元，北上资金净流入5.99亿元，南下资金净流出37.67亿港元。
02 重要点评
【浙商·银行 梁凤洁/邱冠华】银行资产风险分类新纪元——《银行的危与机》系列研究：风险衡量（一）
1、主要事件：
2023年2月11日，银保监、人行发布《商业银行金融资产风险分类办法》，五级分类适用范围扩展到银行承担信用风险的全量表内外金融资产，并对资产分类认定标准、重组资产的相关规定进行了优化。新规将于2023年7月1日起实施，银行新增金融资产须按新规分类，2025年12月31日前完成存量资产重新分类。
2、简要点评：
银行资产风险分类新规出台，五级分类开始适用于银行承担信用风险的全量表内外资产，并对不良认定标准、重组贷款规定进行了优化。由于不良认定趋严、分类范围扩大，上市银行的减值压力将因为不良认定严格程度和拨备厚度差异而分化；对于企业来说，不同融资市场之间的风险传染度上升，需要密切观察债务压力较大的融资主体后续是否会出现违约压力。
3、投资机会、催化剂与投资风险：
1）投资机会：
全资产监管有利于银行资产质量透明化、经营更加稳健。继续看好银行股“三重奏”机会，分别是疫情防控优化、地产风险出清、经济景气复苏。重点推荐：平安/兴业/宁波/招行+南京/江苏银行。
2）催化剂：
全资产监管有利于银行资产质量透明化、经营更加稳健。
3）投资风险：
宏观经济失速，不良大幅爆发，测算结果与真实情况存在差异。
报告日期：2023年2月13日
报告详情：
【浙商通信 张建民】通信行业深度：AIGC加速芯片级液冷散热市场爆发
1、主要事件：
AIGC加速芯片级液冷散热市场爆发。
2、简要点评：
算力支撑是AIGC发展基础，高算力将拉动芯片级液冷，行业空间广阔，匡算2025年全球、中国AI服务器液冷市场规模223-333亿元、72-108亿元；液冷解决方案厂商，以及冷却液厂商、服务器厂商、交换路由器厂商等也都积极参与进来。
3、投资机会、催化剂与投资风险：
1）投资机会：
重点推荐英维克、高澜股份。
英维克：温控行业龙头，研究全系统电子散热解决方案，在液冷领域端到端布局，已经在冷板式液冷赢得一些重要项目，开始为超聚变提供全链条液冷解决方案；与英特尔等联合发布白皮书；前瞻布局，实力领先。
高澜股份：国内领先液冷解决方案提供商，已与国产GPU企业芯动科技达成战略合作；目前已实现服务器液冷相关产品的样件及小批量供货。
2）催化剂：
AIGC发展超预期。
3）投资风险：
芯片级液冷渗透不及预期的风险等。
报告日期：2023年2月14日
报告详情：
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