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余文心
海通医药研究首席分析师
S0850513110005
投资要点
11月上证综指上涨8.9%,SW医药生物指数上涨7.4%,涨跌幅在28个申万一级行业中排名第20名。生物医药板块略跑输大盘,其中表现相对最好的细分板块是中药(+17.7%)、医药商业(+15.8%)、生物制品(+9.0%)。个股涨幅前三为特一药业(+163.25%)、翰宇药业(+84.33%)、众生药业(+76.64%);个股跌幅前三为南微医学(-19.66%)、祥生医疗(-19.19%)、安图生物(-18.25%)(剔除上市1个月内个股、ST个股)。截至2022年11月底,医药板块PE(TTM)为33.48倍(剔除负值),相对于全部A股的溢价率96.25%。
年末估值切换期,关注医药硬科技、中药、消费复苏、创新药械等2023年趋势预计向上的板块与公司。11月上证综指上涨8.9%,SW医药生物指数上涨7.4%,涨跌幅在28个申万一级行业中排名第20名,我们认为医药板块在11月初期明显反弹后,下旬有所回调,属于短期涨幅较多后的正常调整,医药基本面稳健。在年末估值切换期,我们建议关注2023年医药硬科技、中药、消费复苏、创新药械等趋势预计向上的板块与公司,
海通医药11月组合跑输医药指数0.2pct。2022年11月组合:万泰生物、益丰药房、泰格医药、爱尔眼科、智飞生物、鱼跃医疗、迈瑞医疗、同仁堂、奕瑞科技、康华生物(排名不分先后)。海通医药11月组合平均上涨6.0%,同期全指医药上涨6.1%,组合跑输医药指数0.2pct,其中万泰生物(+29.7%)、益丰药房(+16.0%)、鱼跃医疗(+12.9%)表现较好。
风险提示:政策推进不达预期,医保谈判降价幅度超预期,估值波动的风险,疫情继续发展带来全球经济震荡风险。
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