【渤海证券家电】2021年空调内外销分别同比+5.5%/+11%——家电行业周报——看好|渤海证券_新浪财经

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尤越

（证券分析师，SAC NO：S1150520080001）

1、市场表现

本周（1.21-1.27）沪深300指数下降4.22%，家电（中信）板块下降6.68%，行业跑输大盘2.46个百分点，在30个中信一级行业中排名第21。细分子行业方面，厨房电器-10.11%、白色家电-5.37%、照明电工及其他-12.40%、小家电-8.54%、黑色家电-6.28%。

个股方面，近五个交易日极米科技（+2.95%）、春光科技（+2.53%）和金海高科（+0.46%）涨幅居前；小熊电器（-22.87%）、金莱特（-21.92%）和光莆股份（-19.78%）跌幅居前。

2、投资建议

据产业在线统计显示，2021年中国家用空调行业总产量1.6亿台，同比增长7%；总销量1.5亿台，同比增长7.9%，相较于2019年增长1.3%。其中，内销同比增长5.5%，相较于2019年下滑8.1%；出口同比增长11%，相较于2019年增长16.1%。由此可见，2021年空调出口好于内销，内销市场受多重因素的影响，低于市场预期。目前，2021年业绩预告已进入密集披露期，投资建议方面我们建议重点把握业绩超预期以及业绩迎来拐点的低估值龙头。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）和浙江美大（002677）。

3、风险提示

宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。

以上内容来源于渤海证券研究所2022年1月28日《渤海证券研究所晨会纪要》

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