【传媒】六月行情低迷，关注半年报预期优异个股——传媒行业月报——看好

姚磊（证券分析师，SAC No：S1150518070002）

投资要点：

1、2021年6月行业表现相对低迷

2021年6月沪深300指数下跌1.03%，中信传媒行业下跌3.81%，行业跑输市场2.78个百分点，位列中信30个一级行业中下游；子行业中媒体下跌3.56%，广告营销下跌5.43%，文化娱乐下跌2.34%，互联网媒体下跌5.64%。

个股方面，ST龙韵、*ST众应以及ST北文6月领涨，盛迅达、中广天择及中视传媒6月领跌。

2、行业估值中枢在长期内仍有提升趋势

截至2021年6月底，剔除负值情况下文化传媒行业TTM整体约为21.35倍，较沪深300的估值溢价率约为149.09%，绝对估值和估值溢价率出现小幅下滑。结合行业基本面和市场情绪进行分析，我们认为短期内行业内部分细分子行业基本面仍处于底部区间，在长期内行业整体的需求度仍然有提升的趋势，因此龙头个股的相对估值仍然存在一定的提升空间，因此建议投资者关注业绩成长性优秀的龙头个股的估值修复性行情，选择中长期具备持续竞争优势的龙头公司。

3、电影市场

2021年6月全月票房约为21.02亿元，表现平稳，票房整体票房处于稳步发展的趋势。21年7月已经确定档期的影片整体竞争力尚可，预计上映的国产片《中国医生》、《二哥来了怎么办》、《白蛇2：青蛇劫起》和《怒火·重案》等具备一定的票房影响力，有望支撑起7月的票房收入。

4、电视剧及网剧

2021年6月30日，电视台端的《大决战》、《跨过鸭绿江》、《中流击水》市占率排名前三，网络端播放量排名前三的分别为《你微笑时很美》、《千古玦尘》和《叛逆者》。

5、移动互联网

2021年3月中国移动互联网用户规模达到11.62亿，但短期呈现一定程度的波动特征，主要系春节期间的季节性影响，但增长规模较去年同期有所缩小。21年3月国内移动互联网整体用户结构维持稳定，80、90后依然是主要的用户群体，规模达到7.24亿。城际分布随着市场变化呈现了一定程度的变动，但整体比例趋向稳定，三线及以下城市占比达57.9%；此外随着生活及出行恢复常态，相关人群规模也逐步恢复，其中观影人群整体增加近1.3亿，差旅人群也恢复了节奏，较去年同期增长了54%以上。

6、投资建议

2021年6月文化传媒行业表现相对低迷，行业内此前涨幅较大的媒体、广告营销和互联网媒体龙头个股出现了回调行情，此外一些低位个股表现较为活跃。策略上，我们认为7月可以关注行业半年报预期表现优异的版块和龙头个股，题材上继续关注中线业绩持续回暖、估值处于相对低位的出版行业相关龙头，部分个股的一季报表现亮眼，业绩回升趋势明显；另外还可以继续关注部分低位的广告、游戏行业龙头。综上我们继续维持传媒行业“看好”的投资评级，推荐：分众传媒（002027）、完美世界（002624）、光线传媒（300251）、中国出版（601949）、中体产业（600158）。

7、风险提示

行业政策继续趋严、行业发展不达预期、行业竞争持续加剧、黑天鹅事件持续影响。