《证券市场周刊 红周刊》特约作者翁开松 耿金良

　　捕鱼游戏讲的是8只队伍，通过抽签的方式，在100条鱼的鱼塘里捕鱼。如果每次捕鱼数量少于50条，鱼塘的鱼就变成100条，否则只剩下鱼的二倍数量可供下次捕。10次捕鱼，如何捕鱼最多，这个游戏要求8只队伍在捕鱼前遵循鱼的生态环境，捕鱼的同时还要养鱼，维持鱼的生态，鱼养得多了才能捕到更多的鱼。

　　当前的资本市场，与捕鱼游戏很是相似，要想大家的收益更高，就需要呵护培养市场的生态环境。市场的鱼养得多了，投资者和上市公司捕的鱼自然就多了起来。遗憾的是，现在的上市公司和投资者，都太注重短期利益和自身利益，只要抽的签靠前，不管鱼塘的鱼有多少，都统统捕光，连鱼苗也不剩下。长期下去，不是捕鱼，是捕熊。

　　看看资本市场，越来越多的公司把融资和收购作为公司的主业，不管公司经营如何，只要能找到市场喜欢的行业和标的，通过向市场融资去收购。即使公司主业亏损也没关系，股价和市值都能表现，上市公司是坐享其成，不用付出，就能捞到更多的鱼。当这种模式被更多的公司效仿后，市场的鱼变得越来越少，鱼的质量会变得越来越差，几乎没有繁衍后代的能力。

　　比如巨龙管业，一个做管道的公司，处于景气度很好很容易赚钱的行业，却去收购游戏公司，将游戏作为主业。去年才20家左右的文化公司，今年通过融资并购，摇身一变称之为文化公司的有上百家，而且收购的公司都有3~4年的业绩对赌。这么多并购的文化公司其实就是一种拼凑，是没有内涵的制造，是没有经历时间检验的制造。在对赌如此光鲜的背后，业界领先的游戏公司盛大游戏[微博]2014年1季度利润下滑17%，不得不让人怀疑这么多的游戏公司承诺的数字！

　　当拼凑和并购成为市场的主战场，公司的发展主要就靠简单的融资，只有外延，没有内在，市场基本上没有造血功能，就像鱼塘的生态环境被破坏，只有捕鱼的，没有养鱼的，长期下去，捕鱼者不仅无鱼可捕，而且由于捕不到鱼，心情不好，伤了身体，更是雪上加霜。

　　捕鱼游戏告诉大家，要想有好的收益，就要学会养鱼，将鱼塘的生态建设好。对于资本市场，无论上市公司或投资者，只有资本市场的生态环境好，造血功能强，市场的机会才多。否则，大河无水小河干。■

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