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来源:市值风云
公司靠做大物流提高运营效率,进而撬动经营杠杆的商业策略,是时候有所变化了。
10月13日刚开盘,港股那边就给了股民一个小小的震撼,京东(09618.HK,JD.O)股价大跌8.9%。
盘中,公司股价又持续下挫,截止收盘下跌了11.5%,至每股104.2港元,创下港股上市以来新低,距离2021年2月的高位更是下跌了74.4%。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/539/w550h789/20231013/f444-3f978b7854521e36ef7be444444c0e3d.png)
(来源:choice数据)
而今天港股大盘虽然也跌了,但恒生指数跌幅2.33%,恒生科技指数跌幅3.46%,京东股价的大跌显然有其自身的原因。
遭国际大行下调目标价
最近正值三季报发布前的空档期,多家券商都更新了对京东的覆盖。
野村证券发布的报告称,预计京东三季度收入同比仅增长1%至2460亿元,比此前市场预期的2540亿元低了3.1%。
野村还预计京东三季度零售收入2120亿元,同比持平,低于此前市场预期的2200亿元,零售营业利润率4.8%,去年同期为5.2%;预计三季度Non-GAAP每股净利润为6.01元,同比下降4%,净利润率3.9%,而去年同期为4.1%。
野村证券表示,京东的零售环境没有显著改善,自9月份以来,虽然政府当局出台了许多挽救房地产行业的措施,但是还没有看到家电销售有明显恢复。
因此,京东的目标价被下调至174港元,之前则是187港元。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/75/w550h325/20231013/9997-2d9553ced94527be2173f94dd6f16951.png)
(来源:aastocks.com)
国内券商中,华泰、招商、中信建投最近也发布了对京东的三季报前瞻,普遍认为京东营收增速仍将承压。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/735/w550h185/20231013/cb95-4f5de55ade0d4cdf5209f9ccc2b780bc.png)
(来源:慧博投研)
另外,根据marketscreener的数据,今年以来京东的券商目标价已经被多次下调。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/133/w550h383/20231013/fde2-c78e42ad8d9637bf7ee587f9baf2cb58.png)
(来源:marketscreener)
外部环境有一定作用,但内因才是主因
当然,风云君对京东也有自己的看法,而且认为主要问题在于京东自己。
今年上半年,京东的电子产品及家用电器收入同比增长了5.5%,比起去年的4.7%有一定反弹,真正拖累公司的是日用百货,同比减少了8.6%。
日用百货是京东在打造出口碑后借势发展的新业务,但是说实话,在拼多多(PDD.O)的低价策略下,京东优势的服务和物流根本发挥不出多少。
而即使是京东引以为傲的物流业务,这两年也面临着困难。
京东的增速下滑无法给物流业务更多订单,上半年京东物流(02618.HK)来自京东的收入下降了2.4%。
京东物流在拓展外部客户时又面临着顺丰(002352.SZ)、三通一达的竞争,以及自身电商系物流的尴尬定位,至今无法稳定盈利。
京东的困难是全方面的,如果只考虑房地产对家电销售的影响那就有点片面了。
风云君一贯认为,对上市公司的分析应该更关注其管理层的主动作为。
除了最早的家电和3C业务外,京东的日用百货业务出现负增长,物流长期不盈利,这都是京东应该关注的问题。
公司靠做大物流提高运营效率,进而撬动经营杠杆的商业策略,是时候有所变化了。
![](http://n.sinaimg.cn/client/0/w400h400/20230717/feff-61f40fe29ed9a87e9ececd41dfc7fee5.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
责任编辑:杨红卜
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