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来源：环球老虎财经app
尽管此前多次申明未与辉瑞公司签订新冠口服药合作协议，但二级市场对雅本化学（维权）的炒作热度只增不减，股价上涨的背后也时常浮现游资大牛身影。另一边实控人巨额减持，叠加公司收购资产存在较大的商誉减值隐患，雅本化学究竟是“大牛股”还是“绞肉机”？
2月23日晚间收盘，雅本化学报27.35元/股，小幅回落。
而就在前两个交易日，雅本化学创下上市以来30元/股的最高价，并再次收到股票交易异常公告，近两个月内已收到深交所四次“关照”，但二级市场热度依然不减。
自2021年11月雅本化学贴上“新冠口服药概念股”标签后，公司股价便顺势打开了上行区间，截至公告日，区间累计涨幅高达469.4%。
数次表明未与辉瑞公司达成“直接”合作，但隐晦的表述反而助长了炒作热情，细究发现其背后浮现许多游资大牛的身影。
两个月股价涨超460%，背后谁在炒作？
2月22日雅本化学发布股票交易异常公告，公告表明2月18日、2月21日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到30%以上，且21日晚间收盘报价创下上市以来30元/股新高。
自去年11月以来，雅本化学已经9登龙虎榜，热度颇高，不过这其中并非是机构资金而是游资炒作。
梳理资金明细，从去年起公司的前十大流通股东已无基金等投资机构的身影。
2020年中报，位列前十大流通股东的华商基金、金元顺安基金、金鹰基金开始陆续减持，同年三季报中，前十大流通股东中最后一次出现基金身影金元顺安，而此后金元顺安也持续减持，直至2020年财报中也从前十大流通股东中消失。
而自2021年一季度财报至今，前十大流通股东中均再未出现基金的身影，取而代之的是不少知名游资的身影，且多是营业部席位在参与，其中不乏二级市场令人闻风丧胆的“拉萨天团”。
其中，东方财富证券拉萨团结路第二营业部，在雅本化学交易异动中最为活跃，1月7日、1月10日，该营业部交易金额分别为1.3亿元、1.2亿元，1月13日-1月14日期间卖出6146万元，卖出占比1.52%。数据显示，该营业部近期还出现在九安医疗、森萱医药、新华联等大热的个股龙虎榜。
其次，东方财富证券拉萨东环路第二上榜两次，1月13日-14日该营业部交易金额1.4亿元，期间净卖出7677万元，卖出占比1.89%。同期，在国联水产、冰山冷热等热门概念股的龙虎榜中也出现了这家营业部的动作。
上榜两次的还有国金证券上海浦东新区梅花路营业部在1月7日卖出雅本化学8200万元，卖出占比2.95%；1月10日买入5800万元，买入占比2.21%。该营业部曾在去年12月上榜“妖股”仁东控股（维权）龙虎榜。
同时，去年12月23日，著名牛散、顶级游资“徐留胜”买入1085.01万。27日，著名游资“方新侠”及中信证券“上海溧阳路”分别大笔买入3720.90万、2569.99万；今年1月13日、1月14日，“方新侠”旗下常用席位兴业证券陕西分公司连续两天大买，累计买入达到1.6亿。
四收深交所“关照”，热点题材风波不断
雅本化学的股价能够在二级市场被炒上天，离不开“热点题材”——新冠口服药。
2月12日，据国家药监局消息显示，辉瑞的新冠口服药Paxlovid获得国家药监局附条件批准上市，可用于治疗成人伴有进展为重症高风险因素的轻至中度新冠肺炎（COVID-19）患者。
如今在中国获批获批上市，新冠口服药相关上游概念股顺势被推上风口，而新冠口服药相关概念股中最“妖”的，却是这个没有与辉瑞签订合作协议的雅本化学。
早在去年11月4日，雅本化学曾在其官网“自曝”公司研发生产的医药中间体卡龙酸酐商业化量产工作顺利，目前月产规模达到20吨，而Paxlovid原料药中间体正是卡龙酸酐。
而巧合的是，就在雅本化学发布公告的次日，辉瑞公司公布其新冠口服药物帕罗维德的中期临床数据，而根据部分媒体的相关报道，辉瑞公司新冠口服药物原材料可能涉及卡龙酸酐。
此后11月16日，美国辉瑞公司宣布已向美国食品药品监督管理局（FDA）递交新冠口服药Paxlovid的紧急授权申请（EUA）。同时辉瑞也正向包括英国、澳大利亚、韩国在内的多个国家开始滚动提交上市申请。
相关数据显示，辉瑞预计2022年一季度Paxlovid产量为600万疗程，2022上半年产量为3000万疗程，全年为1.2亿疗程（业绩指引220亿美金），对应今年相关产业链市场规模在33亿到44亿美元。而随着Paxlovid在全球范围内的陆续获批，国内多家公司也接连拿到大额订单。
此后，甚至有投资者直接表明卡龙酸酐是辉瑞新冠口服药上游的唯一原料，而雅本化学似乎也并未直接否认。近两月来，公司互动平台上频繁出现“辉瑞”的字眼，而在深交所要求说明其与辉瑞是否存在合作关系，雅本化学的回复也是模棱两可称“公司表示无法确定是否间接供给辉瑞公司。”
同时，雅本化学还不忘在回复函中称公司“正在研究筹划卡龙酸酐及其衍生产品的产能扩张事宜”，似是而非的回答反而助推了公司股价飙升。
雅本化学到底与辉瑞是否存合作，暂时不得而知，但实控人却开始减持套现。
2021年12月2日，雅本化学公告称，实控人汪新芽通过大宗交易方式减持公司1900万股股份，占公司总股本的比例约为1.97%，减持均价为7.24元/股，累计套现1.38亿元，该笔减持接近雅本化学2021年前三季度净利润1.51亿元。
炒作“老手”缺乏成长性，商誉隐藏暗雷
公开资料显示，雅本化学主营业务包括创新农药中间体、医药中间体的研发、生产和销售。2021年上半年雅本化学农药中间体业务实现营收8.52亿元，占总营收的53.12%；2020年该业务营收为14.89亿元，占总营收的74.34%。不难看出，雅本化学的主要业绩支撑仍是农药板块。
上市之后，雅本化学的业绩增长主要来自两次并购。2016年，雅本化学以1.6亿元总对价收购了朴颐化学，当年医药中间体的营收规模从7000多万暴增至超过2亿元。2018年，雅本化学以总对价2.37亿元收购了艾尔旺新能源环境51%股权，并表示此后将业务扩张至环保产业。
而2015年新《环保法》的出台对化工企业的清洁生产、环保处理提出更加严格的要求。农药行业“十三五规划”中也将“加大环保投入，开发推广先进适用的清洁生产工艺和三废处理技术，减少污染物排放量”作为重要内容。
公司的生产基地全部集中在江苏，江苏省持续多年的化工园区综合整治使得公司的中间体业务发展受到干扰。从毛利率也难看出，虽然毛利率有所回升，但依旧大不如从前。
从公司营收来看，近三年维持在18亿上下震荡并未实现明显增长，2018年至2020年，公司扣非净利分别为1.57亿元、1.55亿元、1.44亿元。其中2019年业绩下滑主要原因是南通及滨海子公司停产导致当期农药产品销售规模大幅下滑，农药中间体当年营收骤降2亿，只有10亿元左右。
而归属上市公司股东净利润震荡尤为明显。2018年至2020年归属上市公司股东的净利润同比变动119.52%、-49.17%、97.22%，波动明显。
而值得一提的是，2021年三季度末，雅本化学账面商誉余额3.74亿元，主要包括艾尔旺1.67亿元、朴颐化学1.19亿元，以及AminoChemicals Limited7130万元。
另外需指出的是，这已不是雅本化学第一次蹭新冠热点。
2020年3月雅本化学被证监会立案调查，原因主要系此前雅本化学在互动平台回复称，子公司朴颐化学是阿扎那韦 （Atazanavir）以及达鲁那韦（Darunavir）关键中间体的主要供应商。
达鲁那韦即达芦那韦，而李兰娟院士团队研究成果显示，“阿比朵尔、达芦那韦能有效抑制冠状病毒”。该消息直接使得雅本化学连续4个交易日涨停。
而蹭上“新冠”概念后的雅本化学经证监会查明，雅本化学披露的销售收入将下游客户江苏八巨药业有限公司销售的氯醇和BOC环氧物等达卢那韦医药中间体统计成自己的收入，虚增1.06亿元收入，由此夸大了公司的收入、产量、销售和市场地位，具有较大的误导性。
除了业绩，雅本化学豪华的客户阵容也属虚构。证监会查明，雅本化学、朴颐化学和颐辉生物未与印度客户Emucure、Mylan、Cipla、Sun、Laures以及国内客户迪赛诺直接签署业务合同和供货，只是根据朴颐化学与八巨药业签订的《技术服务和客户保护协议》，由朴颐化学独家负责与上述客户的谈判、报价和成交。
证监会认为，雅本化学的上述行为违反《证券法》相关规定，决定对雅本化学责令改正，给予警告，并处以40万元罚款；对时任董事长、总经理蔡彤给予警告，并处以20万元罚款；对时任董事王卓颖、王博给予警告，并分别处以15万元罚款。
责任编辑：杨红卜
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