战术上需更乐观一些,战略上需等待政策落地而非预期,港股继续较A 股占优的时间窗口仍在,窗口期后A 股有望向港股收敛。
美联储超预期降息落地,关注国内稳增长政策落地。周四联储超预期降息50bp 是本周市场关注焦点。一方面,历史上来看,开局50bp 的降息操作并不常见,只在比较紧急的情况下才会出现,比如科网泡沫、2008 年金融危机和疫情的时候;另一方面,鲍威尔一改此前预期引导的方式,调降息50bp 不能作为新基准而外推,认为中性利率显著高于疫情前。我们认为,本次超预期降息并不意味着美国经济硬着陆。对于A 股而言,我们认为,随着联储降息预期的超预期落地,货币宽松对于A 股的影响或将减弱,而当前国内经济堵点主要来源于货币到信用的传导,后续需求能否企稳更多来源于财政政策的推进。考虑到稳增长政策生效需要的时间,政策调整的窗口期或就在9 月至10 月之间;结合本周发改委等相关部门的表态,后续仍需进一步关注国内稳增长政策的落地情况。
内外边际改善,海外降息落地,国内政策预期再度提升。受益于国内政策端预期提升,稳地产和存量房贷利率下调等增量政策预期推动地产行业再次提前大幅异动。其他涨幅居前行业更多受益海外降息带动的分母端提振,如外需挂钩度高的有色、家电行业。受三折叠新机热销提振,华为概念涨幅居前但果链回调明显,电子行业本周表现靠后,本周药品采购领域国谈会召开,医药行业表现垫底。
当前仍处于港股占优窗口期。8 月迄今,港股与A 股市场表现分化,恒生指数持续向上,而全A 指数则持续向下,AH 显著悖离引发市场两方面关注,一是港股是否已完全脱离历史底部,二是港股底部反弹后,是否意味着A 股也已见底,即将向上。我们总结了港股领先A 股的三点原因:1)港股近期更多受益于美联储降息操作后的海外流动性改善,港股定价分母端在外,短端提振更大属于情理之中。2)9 月之前,A 股银行等权重行在资金推动下有一定超涨,超额买入暂停后,A 股指数有一定回归压力。3)港股的顺周期行业权重,如互联网行业,盈利改善相对较好,回购力度更强,而A 股的顺周期权重电新和消费等,盈利压力和盈利预期承压幅度相对更大。综上的这些优势逻辑,使得在存量资金市场中,资金短期更偏向涌入港股。历史经验来看,港股和A 股在趋势上的明显悖离时间较难超过3 个月(除2021 年中港股权重互联网因政策承压,A 股权重新能源行业景气,而形成更长悖离),本轮悖离时间已耗时近2 月。短期港股逻辑在分母端及资金面上都较A 股更为顺畅,但更长久期的趋势上,即分子端难以悖离A 股过久。短期,我们依然认为战术上需更乐观一些,战略上需等待政策落地而非预期,港股继续较A 股占优的时间窗口仍在,窗口期后,A 股有望向港股收敛。
非银具备积极催化。2024 年初以来,红利风格受到市场持续关注,众多高股息赛道已有较大涨幅,相比之下,非银行金融板块中,保险、租赁、金融控股、证券等仍是具备较高性价比的赛道,同时非银金融当前也具备积极的政策催化。
风险提示:政策落地不及预期,宏观经济波动超预期。
责任编辑:何俊熹
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趋势领涨今天 12:10:55
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趋势领涨今天 12:10:39
三星电机2月24日发布的2024年审计报告显示,昆山三星电机有限公司清算工作已于去年底完成,正式退出高密度互连(HDI)智能手机主板业务。国家企业信用信息公示系统网站也显示,去年10月24日,昆山三星电机有限公司企业状态由存续变更为注销,注销原因为决议解散。昆山三星电机有限公司2010年6月开始正式进行HDI量产,成为三星电机HDI主力生产基地。由于盈利能力低下,三星电机2019年宣布将退出HDI业务。三星电机后续将专注于先进半导体基板、贴片电容(MLCC)等高附加值业务。 -
趋势领涨今天 09:29:16
【大资金还在加速买入】最新两融数据显示,2月21日,融资买入额为2366.81亿元,创春节以来新高,较前一个交易日增加627.09亿元,环比增幅达36.05%;融券卖出经历“过山车”,该数值为6.5亿元,下降24.39%,2月20日、19日该值为8.61亿元、6.23亿元。最新融资融券余额为1.89万亿,该数值同样创春节以来新高,其中融资余额为1.87万亿,日环比增61.58亿元;融券余额为113.27亿元,日环比增1.52亿元。此外,转融资交易金额为1.5亿元,日环比减少2.4亿元,降幅为61.54%;转融资余额为1449.2亿元,较上一交易日无变化。 -
数字江恩今天 09:24:50
如图,3314后,5分钟图上运行了4轮结构,短线变盘在即了。明天如果快速放量拉升突破3400并站稳3386,可以确立新的主升浪并打开新的上涨空间。否则,明日若没有放量+力度,则要么直接跌破图上轮谷线,要么顶背离,都会引发宽幅震荡中的回踩。 -
数字江恩今天 09:24:41
直接看5分钟图近期3314之后的运行。目前大盘的核心是区分到底还属于宽幅震荡之中,还是已经开始了新的主升浪结构。如果在宽幅震荡之中,目前是宽幅震荡高位区间;如果是新的主升浪结构,则目前还有上涨的余地。区分的核心是看大盘能否站稳3386直接拉升突破3400点。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:24:32
板块上来看,今日,前期热点人工智能科技和机器人(sz300024)题材分化非常严重,高位翻脸的个股家数增多。而农林牧渔,地产建筑和保险则崛起,但盘中持续性不如之前的热点。 -
数字江恩今天 09:24:27
A股两市今日成交8028 + 12776 = 20804 亿人民币,温和放量趋势明显。如此放量下,大盘没有继续向上,而是30个点区间震荡,依靠尾盘拉升还收跌6个点。个股方面,涨跌比接近1:1,但今日大幅下跌个股家数有所增多。 -
数字江恩今天 09:24:18
短线变盘在即 -
北京红竹今天 07:59:16
3、聚焦AI产业链DeePSeek是个具体的概念,相关扩展题材已经遍地开花了,人形机器人(sz300024)短期内暂时不聊,因为五分钟级别2个中枢上涨,虽然没有客观结束信号,已经不宜追高了。也不用完全盯着DS,AI产业链都可以,就一句话:规避高位的,低吸低位滞涨的。特别是符合缠论结构,日线级别上涨段中,当下处于回落一笔的,这种都值得埋伏。那些已经完成缠论上日线级别上涨段的都需要规避。当指数大级别上涨结束,我就不谈聚焦方向了,现在还可以继续谈。 -
北京红竹今天 07:59:12
2、2万亿成交额从1.5万亿到2万亿,虽然有放量,但还没有明显放量,目前的成交额还是良性的,还处于有人接盘有人卖的阶段。从成交额上看,需要注意的是,那天券商和互金大涨,指数呼呼向上放量,那时的成交额放大才会有问题。现在处于正常交易之中,洗盘不用担心。而且缠论结构上,不管是先行者恒生科技还是上证指数,都没有完成日线级别向上段呢。明天市场大概率还有一次退潮,沪指和科创50还没有构造五分钟级别回落段,明天大概率会回落构造。