9月LPR“按兵不动” 年内仍有下调空间

9月LPR“按兵不动” 年内仍有下调空间
2024年09月21日 03:00 上海证券报

  当前LPR进一步下降面临一定约束。不过,综合考虑推动经济回升、提振经营主体预期等需要,年内LPR仍有下行的空间和可能。

  这对于完成全年“5.0%左右”的经济增长目标、推动物价水平温和回升、有效控制重点领域风险具有重要意义。

  ◎记者 张琼斯

  美联储开启降息周期后,我国主要利率变动情况备受关注。中国人民银行9月20日授权全国银行间同业拆借中心公布:1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.35%,5年期以上LPR为3.85%,两者均维持不变。

  继7月LPR“降息”之后,8月与9月两个月度的LPR均“按兵不动”。究其原因,中国民生银行首席经济学家温彬认为:一是7天期逆回购操作利率维持不变,LPR的报价基础未发生变化;二是商业银行净息差仍承压,LPR继续下调受到限制;三是同业存单等市场化负债成本有所上行,削弱了LPR的下调空间。

  多位专家表示,当前LPR进一步下降面临一定约束。东方金诚首席宏观分析师王青表示,一季度和二季度银行净息差均为1.54%,如果短期内连续下调政策利率并引导LPR报价跟进下调,加之存量房贷利率也有较大下调可能,银行净息差将面临较大下行压力;如果着眼于稳息差而较大幅度下调存款利率,可能引发银行存款“搬家”,均不利于银行经营稳健性。因此,降息过程需要做好多方平衡。

  “市场对利率下降的速度和幅度不应抱有过高期待。”招联首席研究员董希淼判断,目前,存款利率和贷款利率的调降都面临多方约束。而且,企业贷款利率和个人住房贷款利率已处于历史低位。上海证券报记者从中国人民银行获悉,8月新发放贷款加权平均利率为3.57%,比上月低8个基点,比上年同期低28个基点;新发放个人住房贷款利率为3.35%,比上月低5个基点,比上年同期低78个基点,均处于历史低位。

  不过,综合考虑推动经济回升、提振经营主体预期等需要,年内LPR仍有下行的空间和可能。董希淼表示,从8月金融数据看,有效融资需求仍然较弱,稳健的货币政策应更加精准有力,引导金融加大对实体经济的支持服务力度。今年以来,存款利率持续下调以及整治“手工补息”等政策效应显现,银行资金成本已经有所降低,减少LPR报价加点有一定基础。

  温彬认为,在促内需及提升报价质量等多重考量下,年内LPR报价或仍存下调可能。当前部分优质客户的实际贷款利率明显低于LPR。为提高LPR报价质量,更真实反映贷款市场利率水平、减少偏离度,LPR仍有下调可能,以进一步提升报价有效性和精准性。

  王青表示,综合考虑当前的经济运行态势及物价走势,四季度我国有可能下调主要政策利率,下调幅度估计为10到20个基点,届时将引导LPR报价跟进下调。这对于完成全年“5.0%左右”的经济增长目标、推动物价水平温和回升、有效控制重点领域风险具有重要意义。

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责任编辑:张文

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