通信行业研究周报：阿里未来三年云和AI投入超过去十年 GROK3将再筹100亿美元

本周行业动态：

阿里巴巴AI 收入已连续六个季度三位数增长，未来三年云和AI 投入超过去十年总和

阿里巴巴集团正式发布2025 财年第三季度财报（2024 年10 月1 日至12月31 日），实现营收2801.5 亿元，同比增长8%；净利润为464.34 亿元，同比增长333%。其中，AI 收入已连续六个季度三位数增长，并推动云收入重回13%的双位数增长。集团CEO 吴泳铭表示未来三年集团在云和AI 的基础设施投入预计将超越过去十年的总和。

先发布Grok3 再筹100 亿美元，马斯克欲建百万GPU 智算中心马斯克宣布将在美国时间2 月17 日早8 点发布Grok3 的演示，xAI 也正在寻求新一轮100 亿美元融资，xAI 的估值有望达到750 亿美元。xAI 在2024 年12 月完成60 亿美元融资，并对外宣布将把原有的超级智算中心的GPU 数量翻倍至20 万块，并计划将xAI 的GPU 总数扩充至100 万块。

本周投资观点：

随着Deepseek 加速AI 大时代，海外头部互联网企业持续加大AI 投入的同时，豆包鲶鱼效应、DeepSeek 生态效应驱动国内AI 资本开支持续快速上行有了明朗趋势，我们积极看好25 年或成为国内AI 基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年。建议持续关注AI 产业动态及AI 应用的投资机会。同时海风看到25 年开始明确不断改善趋势，积极关注海风海缆产业链头部厂商。

中长期我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线AI 核心方向如光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子（新材料联合覆盖）、铭普光磁（维权）、剑桥科技、太辰光、德科立等；

2、交换机服务器PCB：重点推荐：沪电股份（电子组联合覆盖）、中兴通讯、紫光股份、菲菱科思；建议关注：盛科通信、锐捷网络、胜宏科技、三旺通信、映翰通、东土科技等；

3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。

4、AIDC&散热：重点推荐：英维克（机械联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）、数据港（计算机联合覆盖）。建议关注：光环新网、申菱环境（家电覆盖）、高澜股份、科创新源等；

5、AIGC 应用/端侧算力，重点推荐：移远通信、广和通、美格智能，建议关注：

彩讯股份、梦网科技、翱捷科技。

二、海风海缆&智能驾驶：

1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技（维权）、东方电缆（电新覆盖）；2、出海复苏&头部集中，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、威胜信息（机械联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）、亿联网络、移为通信、广和通、美格智能等，建议关注和而泰、移远通信。

3、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器；连接器；结构件&空气悬挂等。

三、卫星互联网&低空经济：

国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达、震有科技、通宇通讯等。

风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险

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