3C行业钛合金应用如火如荼，3D打印成为可选工艺。今年7月，荣耀发布了Magic V2折叠屏手机，其中轴盖使用了钛合金材料，并在制程中采用了3D打印工艺；今年9月，苹果在秋季发布会上发布了全新的iPhone 15 Pro手机和Apple Watch Ultra 2手表，二者的边框均使用到了钛合金材料；今年10月，小米发布小米14系列手机，其中小米14 Pro提供了钛金属特别版。在以上使用了钛材的3C产品中，荣耀折叠屏轴盖和Apple Watch Ultra 2表壳均为单一钛合金材质，而苹果和小米手机则使用了钛铝复合材料，即内部的底板为铝，外部的边框为钛，其中苹果手机使用了钛合金，小米手机使用了99%纯钛。相较于此前3C行业广泛使用的铝合金和不锈钢，钛合金CNC加工难度明显增大，3D打印成为另一种颇具前景的可选加工方式。
3C行业钛合金3D打印市场空间广阔，市场或存预期差。我们对目前主要的3C钛合金产品（折叠屏手机轴盖、Apple Watch表壳和iPhone中框）对应的3D打印市场进行了测算，测算过程中，所有的参数选取均尽量做到接近实际。在某些关键指标的选取上我们与市场有所区别，比如对设备需求测算结果影响较大的单激光3D打印效率，我们选用了4cm3/h进行测算，而非设备厂商标称的25cm3/h。根据我们的测算，在2027年3D打印折叠屏钛合金轴盖80%渗透率，3D打印Apple Watch钛合金表壳80%渗透率，3D打印iPhone钛合金中框25%的渗透率前提下，2023-2027年累计的钛合金3D打印产品、3D打印设备、3D打印粉末、3D打印激光器和3D打印振镜的市场规模分别为198.43亿元、164.40亿元、24.19亿元、9.41亿元和12.22亿元。
钛合金3D打印仍有很大降本空间，ESG+降本驱动有望推动渗透率提升。我们对钛合金3D打印的成本进行了拆解，在对未来3D打印粉末材料价格和3D打印设备价格的下降幅度以及3D打印效率提升的幅度做出审慎的假设后，发现钛合金3D打印环节的价格有望从当前的7元/g下降到2027年的3.64元/g，降幅接近50%。CNC作为一种较为成熟的制造工艺，降本空间有限，我们认为未来钛合金3D打印相对于CNC加工的经济性会逐步显现。3D打印在ESG方面具备显著优势，叠加降本驱动后，3D打印在3C钛合金产品制造中的渗透率有望持续提升。
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