中国基金报记者 姚波
在经济面临挑战及销售平淡时期，多只智能手机及互联网巨头公司三季度业绩表现不俗，小米及快手业绩表现亮眼，百度在AI方面的转型也获得认可。
小米高端进展
小米集团在2023年第三季度展现出强劲的成长。财报显示，小米集团三季度经调整净利润达到59.9亿元人民币，同比增长182.9%，远超市场预期的48亿元。这一增长主要得益于智能手机业务在海外市场的持续进展，以及IoT和互联网业务的超预期反弹。小米智能手机业务在全球55个国家和地区的出货量都排在前三位，市占率达到14.1%，是前三名中唯一实现本季度出货量同比增长的品牌。此外，三季度IoT与生活消费产品营收达到206.7亿元，同比增长8.5%。
小米汽车业务也迎来新发展。财报显示，小米汽车取得实质性进展，智能电动汽车等创新业务费用达17亿元。小米还发布了全新的操作系统澎湃OS，旨在为即将发布的车机系统做准备，推进“人车家全生态操作系统”的战略。表明小米在智能汽车领域的布局正在逐步成形。
三季度，小米集团高端化战略不断提升毛利率，整体毛利率攀升至创纪录的22.7%，反映了公司在成本控制和产品结构优化方面取得显著进步。财报显示，三季度小米智能手机业务毛利率为16.6%，同比提升7.7个百分点；IoT与生活消费产品业务毛利率为17.8%，同比提升4.3个百分点。
小米集团2023年前三季度的经调整净利润达到143.63亿元，大约是2022年全年净利润的1.7倍。这一增长不仅展示了小米集团在短期内的盈利能力增强，也预示着公司在未来的财务稳健性和持续增长潜力。
小米集团三季度业绩公布后，多家券商对其给出了积极的评价。机构认为，小米在毛利率和净利润方面表现出色，智能手机出货量实现正增长，这在竞争激烈的市场中非常难得。尽管面临原材料成本上升和市场竞争加剧的挑战，券商依然看好小米的发展前景，对其在智能手机和IoT领域及智能电动车的布局成果表示认可。
百度AI赋能
2023年第三季度，百度营收和利润双双增长。百度的核心业务收入同比增长5.28%，达到265.72亿元，核心业务经调整净利润同比增长20.62%，达到69.56亿元。
在线营销收入作为百度搜索引擎业务的主要收入来源，同比增长5%，达到197亿元，在全球广告业复苏的大环境下，百度能够保持增长已是不易。
百度云业务在第三季度遇到了挑战。然而，管理层对云业务在第四季度恢复增长抱持信心，主要得益于生成式AI相关业务的增长，以及智能交通收入增长放缓导致的低基数效应。
经营策略上，百度开始追求效率和盈利，而非单一对收入的拉动。公司销售管理和研发费用占营收的比例明显收缩。创新产品文心一言为强研发驱动，但百度也在着力控制总费用开支。
机构对于百度的AI大模型相当期待。高盛认为，有三个因素对百度股价形成支撑：生成式AI与现有云业务结合，升级了搜索广告业务，未来两三年有机会重塑市场份额分配；生成式 AI增强云业务的稳健发展，预计到2025年的收入复合年增长率可达到23%； 广告收入健康复苏，在生成式 AI协同作用下，百度流量进一步实现商业化变现。
第一上海发布研究报告称，维持对百度集团的“买入”评级。报告认为，随着广告系统的AI转型，加上文心大模型的助推作用，搜索广告仍然是最有效的新效果广告的拓展形式，公司广告业务未来依然有望迎来超越国内GDP增速的增长；领先的AI技术可以赋能远期业务增量，看好百度基本面改善以及AI带来的估值弹性。
快手电商强劲
快手的电商业务今年三季度取得了显著增长，电商商品交易总额同比增长30.4%。快手的整体业绩超出预期，营收达到279.5亿元，同比增长20.8%，调整后净利润达到31.7亿元，从亏损转为盈利。三季度广告和电商市场整体较为冷淡，快手依然交出一份亮眼的成绩单，主要得益于其线上营销服务和其他服务（包括电商）的强劲表现。
快手的用户和使用情况保持稳健增长。快手应用三季度平均日活跃用户同比增长6.4%，达到3.866亿，创下历史新高；月活跃用户同比增长9.4%，达到6.847亿。
快手电商在激烈的行业竞争中逆流而上。在全行业价格下沉浪潮中，快手电商通过将品牌商家、中小商家和达人置于核心位置，推动了品牌商品的整体提升和中腰部商家达人的快速发展。这一策略使得快手电商在行业增幅仅为个位数的情况下，取得了较快的增速。
在财报电话会议上，快手高层表示，中国电商市场的天花板仍在提升。随着平台基建、规则和营商环境的持续完善，品牌和商家对于与快手深度合作的意愿日益增强，这为快手电商带来了更多的供给和增长空间。
快手的电商业务采取了“低价好物”战略，并坚持“降本增效”策略，三季度销售及营销开支、行政开支和研发开支均有所下降，为公司腾出了更大的利润空间。
摩根大通发布研究报告称，维持对快手“增持”评级，目标价上调95港元。快手强劲的三季度业绩证明，即使面临环境的挑战，所有业务均能取得增长，持续的利润率改善也证明了管理层的营运能力。摩根大通表示，在持续的收入增长及管理层对改善盈利的努力下，未来几季快手盈利还将上调，并推动股价上升。
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