能建拿下阿塞拜疆光伏项目背后的逻辑

当地时间3月11日，中国能建(2.310, 0.02, 0.87%)中电工程西北院与Masdar在阿布扎比签约阿塞拜疆Bilasuvar（比利亚苏瓦尔）445MW、Banka（班卡）315MW光伏电站EPC项目。两个项目既是西北院、也是中国能建在阿塞拜疆首次以EPC总承包模式承建的大型光伏电站项目，其中Bilasuvar项目为该国在建最大光伏项目。

这次看似突然的签约背后，是中国能建在阿塞拜疆的精心布局：

在与阿塞拜疆政府高层的多次会谈后，能建此次与Masdar合作在阿建设光伏项目，或基于以下商业考量：一方面，借助Masdar在西亚地区的政商网络和资源整合能力，有效补足能建在阿经营的短板；另一方面，发挥能建在可再生能源领域的技术优势，以可再生能源业务增长较快的西北院作为在阿实施EPC的首次亮相。

同时，横向对比各家电力中企领导与阿塞拜疆政府高层的往来，可以发现，各家电力集团多以旗下投资公司为先手与阿塞拜疆能源部门接触。除中国能建的葛洲坝海投外，与阿塞拜疆会面的中国电建(4.950, 0.11, 2.27%)、大唐集团，分别派出的是电建海投和大唐海投。

这一现象或与阿塞拜疆的电力行业政策有关。2019年，阿塞拜疆总统阿利耶夫签署《关于在可再生能源利用领域实施试点项目的措施》，给予可再生能源投资项目诸如免征土地税、企业在7年内享受所得税减免等税收优惠。

ACWA Power和Masdar正是在此背景下，先后于2020和2022年与阿塞拜疆签署合作协议，开发阿国境内的风光项目。

国复曾分析过阿塞拜疆与乌兹别克斯坦的相似之处：阿塞拜疆，有没有可能成为下一个乌兹别克斯坦？

实际上，它在电力领域的发展思路与中东国家也有异曲同工之处，都是“传统油气国家+绿电+国际金融机构+顶尖开发商”的路数：

1）传统油气国家向绿电转型：阿塞拜疆是里海地区重要的油气生产国，油气产业占GDP比重为30.6%，高度依赖传统化石能源发电，2024年火电发电量占比约为86%。如今阿塞拜疆将可再生能源领域作为重点发展对象，有意成为地区内主要的电力出口国，计划到2030年实现可再生能源发电占比达30%，同时兼顾绿氢、储等产业发展。

2）国际金融机构提供融资支持：主要为欧洲复兴开发银行、亚投行、亚行等。

3）顶尖开发商领导投资：ACWA、Masdar、BP、TotalEnergies、Fortescue Future Industries等均是在阿塞拜疆活跃的国际顶尖开发商。

需要注意的是，在如今中东电力市场的火热之下，电价下行压力和利润空间收窄已成为普遍现象。未来，阿塞拜疆能否在吸引投资的同时，兼顾项目盈利性和可持续性，实现多方共赢的局面，值得我们期待。

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