中国软件国际公司点评报告：华为硬软生态核心 鸿蒙+云+昇腾+泛ERP广泛受益

2024 年9 月26 日，中软国际行业智算中心样板点在北京市昌平区落成，构建了最新昇腾算力、存储、网络、安全等硬件设施，以及云运维、算力调度、模型运营管理、大模型工具等软件系统和配套服务等。

深化“1+3”战略业务布局，依托云智能底座提供广义CTSP 云转型服务。

中软国际作为华为云首家同舟共济合作伙伴，7 年合作中保持服务能力最强、发展最快、盈利最好的地位，获2023 华为云生态磐石奖。广义CTSP云转型服务涵盖算力与AI 模型服务、大数据与数据库服务、云原生服务、鸿蒙应用、安全等，使得中软国际覆盖更多价值客户及做厚粘性，已聚合超过6000+生态伙伴，为20000+客户提供数字化方案与服务。基于openEuler 磐石操作系统、openGauss 磐石数据库，面向运营商、各地创新中心等提供软硬一体场景化解决方案。公司在能源、金融、政府、公共事业行业与华为的绑定优势持续体现，积极深化新行业布局。

全联接大会彰显与华为合作深度，明确受益华为生态崛起。生态是鸿蒙及昇腾走向成熟的关键，华为加大对开发者的支持，以及通过技术创新提升用户体验。公司与深开鸿在OpenHarmony 社区主仓代码贡献量达400 万+行，在华为以外的生态厂商中位居第一，基于1+1（KaihongOS+超级设备管理平台），深耕应急消防、水利、交通等行业，布局开源鸿蒙PC、摄像头、无人机等，联合开发更多鸿蒙行业场景应用。北向鸿蒙生态方面，中软国际与300+应用厂商合作，被授予首批「鸿蒙原生应用开发及培训钻石服务商」称号。南向生态方面，鸿蒙适配业务已累计服务500+品类，400+品牌客户，接入设备数量千万级。

中软国际本次全联接大会荣获华为云“共攀高峰伙伴奖”；与华为联合发布智慧配用电方案、智慧矿山综合管控平台联合解决方案；共同发布“智慧园区联合服务方案”；与华为成立《鸿蒙生态应急产业联盟》，并发布昇腾大模型一体机等。2024 年9 月26 日，旨在加速鸿蒙生态全面商用的鸿蒙千帆会战誓师大会举行，深开鸿是唯一受邀参与的开源鸿蒙厂商，国产操作系统KaihongOS 与HarmonyOS Next 已实现无缝互联互通，构筑起toC 及toB 的鸿蒙生态统一互联底座。

全面拥抱AIGC，打通模型应用最后一公里，提升单客户价值份额。2024年，中软国际拥抱AI 变革，推动专业能力及人才结构向AI 高阶领域转化，创立行业模型训练场和模型工厂，提供「AI+」解决方案。中软国际已在能源、钢铁、医药等行业与头部客户落地AI 试点项目，同时，推动云存量基地融入AI Agent 服务场景，助力中小企业数智化转型。公司以灵析「问」系列AI Agent 产品解决方案稳固Agent 应用生态位，构建意图理解、规划推理、挖掘及展示等能力，一体机产品通过AI 框架升思MindSpore 兼容性技术认证。2024 年9 月，中软国际解放号中标华为云AI 原生应用引擎合作项目，是目前与华为在大模型应用领域形成产品级合作的唯一厂商。此外，中软国际质量和流程IT 管理体系研发HR.ai 招聘大模型、Fin.ai 财经问数大模型等应用，通过「AI 数字员工」实质提升公司生产力。

盈利预测及投资建议：中软国际华为生态龙头优势维持，直接面向行业客户的软硬一体能力快速提升，“1+3”战略提升客户覆盖以及单客户创收，量、价增长逻辑清晰。预计2024~2026 年公司总营收分别为178.76/200.31/229.84 亿元，对应增速3.75%/12.05%/14.74%；归母净利润7.55/10.05/12.38 亿元，同比增长5.86%/33.06%/23.16%。对应EPS为0.28/0.37/0.45 元。可比公司来看，软通动力、润和软件、法本信息、拓维信息均为华为生态开发厂商，与公司主营业务相关，金蝶国际为泛ERP 应用龙头，与华为ERP 深度合作。可比公司2024-2026 年预测平均PE 为64.72/89.89/53.83 倍。中软国际当前价格对应2024-2026 年PE 为15.64/11.76/9.54，给予“强烈推荐”评级。

风险提示：应收账款回收风险、技术创新及新产品开发风险、宏观需求不及预期风险、核心人员流失风险、行业竞争加剧风险。

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