维持行业增持评级，新车上市有望持续促进新能源销量增长。随着自主品牌和新势力的新车不断上市，以及小米等品牌的交付速度爬坡，新能源汽车销量有望持续快速增长。整车推荐标的江淮汽车、比亚迪、长安汽车、长城汽车、理想汽车；高景气度新能源化主线，推荐标的无锡振华、瑞鹄模具、沪光股份、松原股份、拓普集团、双环传动、新泉股份、爱柯迪、多利科技、银轮股份；智能化主线，推荐标的德赛西威、科博达、华阳集团、星宇股份、华依科技、保隆科技。
5 月新能源乘用车批发、零售销量同环比持续增长。2024 年5 月，新能源乘用车批发销量89.7 万辆，同比+32.1%，环比+13.8%，1-5 月累计批发363.7 万辆，累计同比+30.6%。5 月新能源乘用车零售销量80.4万辆，同比+38.5%，环比+18.7%，1-5 月累计零售325.5 万辆，累计同比+34.4%。
新能源渗透率同环比提升，自主品牌和新势力持续发力。在批发销量口径下，5 月新能源乘用车渗透率44.2%，同比+10.2pct，环比+4.3pct，1-5 月累计渗透率37.9%，累计同比+6.4pct。在零售销量口径下，5 月新能源乘用车渗透率47.0%，同比+14.0pct，环比+3.3pct，1-5 月累计渗透率40.3%，累计同比+9.0pct。5 月，比亚迪、吉利、长安、理想和赛力斯等品牌的新能源乘用车销量实现了同环比增长，自主品牌和新势力在新能源市场持续发力。
增程和插混新能源乘用车销量保持高速增长。5 月纯电动乘用车批发销量53.1 万辆，同比+9.4%，环比+14.8%，插混乘用车批发销量27.6万辆，同比+84%，环比+8%，增程式新能源乘用车批发9.1 万辆，同比+105%，环比+27%。5 月新能源乘用车批发销量超过1 万辆的厂商共有16 家，环比增加2 家，同比增加4 家，销量由高到低依次是比亚迪、特斯拉中国、吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车、理想汽车、赛力斯、上通五菱、广汽埃安、长城汽车、蔚来汽车、零跑汽车、东风汽车、上汽大众、小鹏汽车、上汽乘用车。
风险提示：价格战加剧影响盈利、政策刺激效果不及预期的风险
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