《大行》大摩升银娱(00027.HK)目标价至39.5元 评级「与大市同步」

《大行》大摩升银娱(00027.HK)目标价至39.5元 评级「与大市同步」
2024年05月23日 12:02 富途牛牛

摩根士丹利發表研究報告指,由於銀娛(00027.HK)2024財年的中場市佔率略高,因而上調其EBITDA預測2%。為反映銀娛2023財年下半年的平均利率,該行亦上調公司2024財年的淨利息收入,並上調其每股盈利預測5%至2.14元。

基於對銀娛成本假設較高的因素,大摩將公司2025及2026財年的EBITDA預測,分別上調0.5%及1%。同時將2025及2026財年的每股盈利預測,分別上調3%及1%,至2.68元及2.88元。該行對銀娛的2024至2026財年的EBITDA預測,與市場共識相比分別低6%、4%及7%。

另外,大摩表示銀娛旗下第三期項目開業後,公司中場市佔增長令市場感到失望。不過同時發現,市場賣方對銀娛2024財年中場市佔率,以及EBITDA表現的預期仍然很高,這將導致更多負面盈利修正。另外,該行留意到,有跡象顯示銀娛的市佔率或正在轉勢,並指旗下嘉佩樂酒店於下年年中開業,將有助於公司提高市佔率。

大摩亦指,銀娛自新冠疫情爆發以來因其淨現金狀況,以及第三和第四階段項目的潛在增長,而享有比同業更高的估值溢價,不過相關情況與未來將部分逆轉。綜合上述因素,該行將銀娛目標價由38元上調至39.5元,予以「與大市同步」評級。

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