威海银行2023 年上半年经营业绩维持扩张,规模稳步扩张存贷增长良好,同时,资产质量改善趋势延续,关注贷款及逾期贷款比率降幅明显。
事项:威海银行发布2023 年中报,上半年营业收入/归母净利润分别为43.5 亿元/10.5 亿元,分别同比增长2.7%/5.6%。
经营业绩延续扩张。2023 年上半年营业收入同比增长2.7%,维持扩张趋势,增速较2022 年上半年以及2022 年全年均有放缓(分别同比+16.5%/+12.4%)。
1)利息收入小幅扩张,中间业务同比有所下降:2023 年上半年,公司净利息收入同比增长2.6%,非息收入同比增长2.8%,其中手续费收入同比下降7.1%,其他非息收入同比增长+8.4%。2)费用控制良好,减值计提小幅提升:2023年上半年,公司业务及管理费同比-0.2%,成本收入比由2022 年上半年的20.5%降至20.0%。资产减值损失同比+1.4%,其中信贷拨备同比+31.3%,持续强化风险抵补能力。
利息业务:资产投放顺畅。1)对公贷款投放顺畅,证券投资积极增配:2023年中期,公司贷款/生息资产分别较年初增长10.5%/9.1%,证券投资亦较年初增长10.5%,增量125 亿元,仅次于信贷增长(+174 亿元)。贷款投放方面,对公贷款较年初+13.7%,明显高于零售贷款(较年初+3.7%),主因按揭以及经营贷余额有所下降。2)负债端存款增长较好,积极管控成本:2023 年中期,公司存款/计息负债分别较年初增长13.1%/10.0%。其中,零售定期较年初增长16.2%,贡献50%存款增量,储蓄存款定期化明显。3)息差下降至1.95%:2023年上半年,公司贷款/生息资产收益率分别较2022 年全年下降7/16bps,资产定价压力较大,同时存款付息率较去年全年提升1bp,净息差较去年下降12bps。
非息业务:中收有所下降,投资业务平稳运行。1)代理业务支撑手续费收入:
2023 年上半年,公司代理业务收入同比+78%,对手续费收入贡献较大支撑。
其中顾问及咨询业务降幅较大,或对应客户债券发行下降。2)投资类收入同比提升:2023 年中期,公司交易净损益+投资证券损益同比+6.0%。
资产质量:延续改善趋势。1)不良率保持稳定,关注率及逾期率有所下行:2023年上半年,公司不良率较年初小幅下降1bp 至1.45%,延续改善趋势;关注贷款较年初下降31bps 至2.35%,逾期贷款占比则较年初下降38bps 至2.15%。
资产质量修复稳步推进。2)风险抵补能力保持平稳:截至2023 年上半年,公司拨备覆盖率较年初小幅提升1.3pcts 至156.0%。
风险因素:宏观经济增速超预期下滑;公司资产质量大幅恶化;净息差水平超预期下行;区域经济发展不及预期;区域同业竞争加剧。
结论:公司信贷投放顺畅,资产质量改善。威海银行2023 年上半年经营业绩维持扩张,规模稳步扩张存贷增长良好,同时,资产质量改善趋势延续,关注贷款及逾期贷款比率降幅明显。我们预测公司2023/24/25 年归母净利润20.2/21.9/24.6 亿元,对应EPS 为0.30/0.34/0.38 元,当前H 股股价对应2023年0.70xPB。
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