行情回顾
节前四个交易日（0925-0928）沪深300跌1.32%，建材（中信）跌1.58%，其他结构材料和部分新材料品种表现较好，地产链及周期建材表现相对较弱。个股中，石英股份，韩建河山，山东药玻，中铁装配，华民股份涨幅居前。
9月二手房代表城市呈现回暖，防水成本端或迎压力缓解
节前一周30个大中城市商品房销售面积环比继续实现连续改善，但同比降幅仍无明显收窄，而在假期期间新房成交量明显收窄，符合季节性变动特征，同比角度新房交易仍未体现好转。但二手房9月呈现改善，我们统计的12个代表城市（深圳、北京、杭州、南京、青岛、苏州、厦门、扬州、南宁、佛山、金华、江门）9月二手房成交面积同比增长2.5%，结束了过去三个月的同比下行趋势，其中北京环比改善明显，深圳环比相对稳定但同比大幅改善，我们认为大城市二手房热度的提升有望为后续整体房地产市场回暖建立正向预期。
国庆假期期间，国际原油价格出现明显回调，WTI原油主力合约结算价10月6日较9月28日跌幅近10%。我们认为原油作为石化类化工品的主要原材料，与沥青、塑料等产品的成本及价格具有较高的相关性，油价下跌有望缓解市场对消费建材成本端压力的担心，若油价跌幅延续，则有可能对中期消费建材的整体盈利能力形成正面影响。
传统建材行业景气或已触底，新材料品种成长性有望持续兑现
1）消费建材21/22FY受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，地产政策改善趋势明确，23H1起基本面已基本企稳，H2有望持续改善。中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道；2）新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期；3）当前玻璃龙头市值已处于历史较低水平，随着行业冷修提速，行业基本面或逐步筑底，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖，而电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量；4）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似；5）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化；6）玻纤当前价格处于相对低位，后续风电等需求启动有望带动行业去库涨价。
本周重点推荐组合
东方雨虹，北新建材，华新水泥，海螺水泥，凯盛科技（与电子联合覆盖），山东药玻。
风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期
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